USD/SEK melemah di tengah pelemahan Dolar AS secara luas. Disinflasi (penurunan laju inflasi) Swedia pada April lebih rendah dari perkiraan, sehingga menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga Riksbank (bank sentral Swedia).
Kurva swap (kurva suku bunga dari instrumen swap, yang mencerminkan ekspektasi pasar atas suku bunga ke depan) telah turun dan kini lebih dekat ke proyeksi jalur suku bunga kebijakan Riksbank. Laporan Kebijakan Moneter Maret menempatkan suku bunga kebijakan di 1,75% hingga Kuartal IV 2026, lalu naik 25 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) menjadi 2,00% pada Kuartal I 2028.
Prospek Kebijakan Riksbank
Riksbank secara luas diperkirakan mempertahankan suku bunga kebijakan di 1,75% pada rapat berikutnya. Jika terjadi, ini menjadi rapat kelima berturut-turut tanpa perubahan suku bunga.
Meski disinflasi lebih dalam, suku bunga riil (suku bunga setelah dikurangi inflasi) di Swedia tetap positif. Suku bunga riil yang positif biasanya menopang krona Swedia.
Penurunan USD/SEK belakangan dipicu pelemahan dolar secara luas, namun penopang krona dari sisi domestik juga kuat. Laporan inflasi Swedia April mengejutkan karena hanya 1,1%, yang memperkuat alasan Riksbank menahan suku bunga di 1,75%. Pasar swap kini telah sepenuhnya memperhitungkan jeda panjang ini (pasar menilai suku bunga akan bertahan lebih lama).
Kondisi ini menjadi keunggulan bagi krona lewat suku bunga riil yang positif. Dengan suku bunga kebijakan 1,75% dan inflasi 1,1%, imbal hasil riil Swedia sekitar +0,65%. Ini lebih menarik dibanding imbal hasil riil di Amerika Serikat yang berada di kisaran +0,30% berdasarkan data terbaru.
Implikasi Strategi Opsi
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan swap), jalur kebijakan Riksbank yang jelas dan stabil mengarah pada volatilitas (naik-turun harga) mata uang yang lebih rendah ke depan. Ini membuat strategi menjual opsi (kontrak hak beli/jual) pada pasangan seperti EUR/SEK menarik, karena peluruhan premi (turunnya nilai premi opsi seiring waktu) dapat menguntungkan saat pasar stabil. Bank sentral pada dasarnya membatasi risiko kenaikan suku bunga hingga akhir 2026.
Imbal hasil riil yang menarik juga mendukung posisi yang diuntungkan jika krona menguat bertahap. Kita dapat mempertimbangkan memakai opsi untuk menyampaikan pandangan ini, seperti membeli put EUR/SEK (opsi jual, diuntungkan bila EUR/SEK turun) atau membuat put spread (strategi kombinasi membeli dan menjual put pada level harga berbeda untuk membatasi biaya dan risiko). Ini memungkinkan kita memanfaatkan selisih imbal hasil sambil mengelola risiko penurunan.
Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
