Commerzbank memperkirakan Bank Sentral Ceko (CNB) akan menahan suku bunga di 3,50%. Bank ini melihat risiko inflasi meningkat akibat kenaikan harga energi yang terkait perang.
Biaya bahan bakar di dalam negeri naik tajam, sementara harga gas alam grosir (harga untuk transaksi besar sebelum dijual ke pelanggan) ikut naik. Kondisi ini menambah risiko inflasi bergerak lebih tinggi, meski CNB memantau “dampak putaran kedua” (kenaikan harga lanjutan, misalnya upah dan harga jasa ikut naik setelah energi naik) yang belum terlihat.
Risiko Inflasi Meningkat
Peluang kebijakan yang lebih ketat membuat skenario dasar bergeser menjadi setidaknya satu kali kenaikan suku bunga 25 bp (basis poin; 25 bp = 0,25%) pada akhir 2026. Perkiraan ini bisa berubah jika situasi perang membaik dan harga minyak turun jelas dalam beberapa bulan.
Meski ekspektasi suku bunga naik, koruna Ceko belum menguat lebih jauh. Sikap investor global yang lebih menghindari risiko (risk aversion; investor cenderung menjauhi aset berisiko) mengurangi dukungan untuk CZK dan juga menekan euro.
Akibatnya, EUR/CZK diperkirakan bergerak mendatar (sideways; naik-turun dalam rentang sempit) dalam beberapa bulan ke depan, karena kedua faktor ini saling menahan. Artikel ini mencatat dibuat dengan alat AI dan ditinjau editor.
Prospek Pasar Mendatar
Data terbaru mendukung pandangan yang terbelah ini, sehingga skenario pasar mendatar makin masuk akal. Inflasi Ceko naik ke 3,1% pada April, sedikit di atas target bank sentral, sementara indeks volatilitas VIX (ukuran gejolak pasar yang sering disebut “indeks ketakutan”) tetap tinggi di sekitar 22, mencerminkan keresahan investor yang berlanjut. Kegelisahan ini dipicu kekhawatiran atas pertumbuhan Eropa, terutama setelah data pesanan pabrik Jerman yang mengecewakan pekan lalu.
Situasi ini mengisyaratkan bahwa “menjual volatilitas” (strategi mencari untung saat pergerakan harga tetap tenang) bisa menjadi pilihan dalam beberapa pekan ke depan. Trader dapat mempertimbangkan “iron condor” (strategi opsi yang mendapat premi dengan menjual opsi call dan put di luar harga pasar untuk membentuk rentang), yakni menjual opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga kesepakatan di atas harga pasar) dan opsi put out-of-the-money (opsi jual dengan harga kesepakatan di bawah harga pasar) untuk menetapkan kisaran pergerakan. Targetnya adalah memperoleh keuntungan dari penyusutan nilai waktu (time decay; nilai opsi turun seiring mendekati jatuh tempo) selama nilai tukar tetap stabil.
