Analis National Bank of Canada (NBC) melaporkan bahwa beban tarif total Kanada masih relatif rendah dibanding negara sejenis, tetapi keunggulan ini mulai melemah. Mereka mencatat bahwa cara mengukur tarif dapat menutupi dampak yang tidak merata di berbagai bagian ekonomi menjelang peninjauan Perjanjian Amerika Serikat–Meksiko–Kanada (USMCA, perjanjian dagang tiga negara) yang makin dekat.
Para analis mengatakan data kepabeanan menunjukkan tarif Kanada lebih menguntungkan dibanding negara lain, tetapi selisihnya menyempit. Mereka juga menyebut data itu bisa tidak menangkap perdagangan yang pindah ke jalur lain atau tidak lagi tercatat ketika dampaknya makin terasa.
Paparan Tarif Tidak Merata
NBC menyoroti manufaktur sebagai salah satu area yang paling terpapar dan menyebut sektor ini terus menghadapi dampak negatif yang lebih besar dibanding sektor lain. Mereka menambahkan bahwa rata-rata nasional dapat menutupi risiko menurut sektor dan provinsi, serta merekomendasikan penilaian paparan tarif per provinsi dan industri, bukan hanya mengandalkan satu angka utama.
Dengan peninjauan resmi USMCA yang dijadwalkan musim panas ini, kami melihat keunggulan tarif Kanada menyempit dan menambah ketidakpastian besar. Rata-rata “headline” menyesatkan karena risiko nyata terkonsentrasi di sektor dan provinsi tertentu. Kondisi ini cocok untuk strategi derivatif (instrumen turunan, seperti opsi) yang bisa dimanfaatkan untuk mencari peluang atau melindungi posisi dari hasil yang buruk.
Bagi trader valuta asing, fokusnya adalah kerentanan dolar Kanada dalam beberapa pekan ke depan. Per awal Mei 2026, volatilitas tersirat (perkiraan gejolak harga yang dibaca dari harga opsi) pada opsi USD/CAD sudah naik 5% dalam sebulan terakhir, menandakan pasar mulai memasukkan risiko. Kami melihat nilai pada pembelian put CAD out-of-the-money (opsi jual yang harga pelaksanaannya lebih jauh dari harga pasar saat ini) dengan jatuh tempo setelah periode peninjauan Juli, sebagai cara berbiaya rendah untuk bersiap pada pelemahan “loonie” (sebutan untuk dolar Kanada) bila negosiasi memburuk.
Paparan paling berat ada di sektor manufaktur, terutama suku cadang otomotif dan aluminium, yang sangat bergantung pada rantai pasok lintas batas. Kami mempertimbangkan protective put (membeli opsi jual sebagai asuransi penurunan harga) pada saham industri besar berbasis Ontario, seperti yang berada di rantai pasok otomotif, yang pernah turun lebih dari 15% saat ancaman tarif pada 2025. Opsi saham ini memberi lindung nilai yang lebih tepat sasaran dibanding posisi pada indeks yang luas.
Lindung Nilai Pasar Luas dan Posisi Volatilitas Naik
Melihat kembali volatilitas saat negosiasi ulang perjanjian pada 2025, terjadi pergerakan tajam pada Indeks S&P/TSX Composite. Ini menunjukkan perlindungan pasar yang lebih luas juga penting. Opsi indeks, seperti put pada ETF pelacak TSX 60 (reksa dana indeks yang diperdagangkan seperti saham), dapat menjadi lindung nilai terhadap guncangan sistemik jika peninjauan memicu tarif luas yang menekan kepercayaan investor.
Karena peninjauan masih beberapa pekan lagi, premi opsi (biaya untuk membeli opsi) saat ini belum sepenuhnya mencerminkan skenario terburuk. Kami menilai membangun posisi long volatility (posisi yang diuntungkan bila harga bergerak besar) sekarang, seperti straddle (membeli call dan put sekaligus pada harga pelaksanaan dan jatuh tempo yang sama) pada nama-nama industri utama, bisa menguntungkan. Strategi ini mendapat keuntungan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun, yang mungkin terjadi ketika berita utama memengaruhi sentimen terkait negosiasi.
Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
