EUR/USD tetap solid seiring minat pasar terhadap aset berisiko (risk appetite, yaitu minat investor membeli aset yang lebih berisiko seperti saham) membaik, meski ketegangan di Teluk mengurangi harapan adanya penyelesaian dalam waktu dekat. Disebutkan bahwa koreksi pasar saham (equity market correction, yaitu penurunan saham dari puncaknya) mungkin tidak sejalan dengan pasangan ini yang bertahan di level saat ini, meskipun ekspektasi pasar atas suku bunga Bank Sentral Eropa/ECB (rate pricing, yaitu perkiraan pasar tentang arah suku bunga ke depan) masih lebih “hawkish” (cenderung mendukung kenaikan suku bunga untuk menahan inflasi) dibanding Federal Reserve/The Fed.
Kalender data zona euro mencakup survei ZEW, yang memberi gambaran awal sentimen (sentiment, yaitu suasana kepercayaan pelaku ekonomi) Jerman pada Mei. Konsensus memperkirakan penurunan lanjutan pada indeks ekspektasi (expectations index, ukuran pandangan ke depan) dan indeks kondisi saat ini (current situation index, penilaian kondisi sekarang).
Survei ini dinilai lebih sulit dibaca saat volatilitas geopolitik (geopolitical volatility, yaitu gejolak akibat isu politik internasional) meningkat, tetapi tetap diperkirakan mengarah pada prospek pertumbuhan zona euro yang memburuk. Sikap terhadap EUR/USD ditetapkan condong bearish (bearish-leaning, yaitu cenderung memperkirakan turun) kecuali ada langkah nyata menuju kesepakatan damai AS–Iran.
Kenaikan di atas 1,180 dinilai kecil kemungkinan bertahan dalam kondisi sekarang. Uji ulang (retest, yaitu kembali menguji level harga) 1,170 disebut sebagai hasil jangka dekat yang lebih mungkin.
Melihat kembali analisis sekitar periode yang sama pada 2025, pandangan yang dominan adalah bearish untuk EUR/USD, dengan fokus pada potensi uji ulang 1,170. Ini didorong oleh ekspektasi memburuknya survei ZEW Jerman dan risiko penurunan pasar saham yang terkait ketegangan geopolitik. Namun, pelemahan yang diperkirakan tidak sepenuhnya terjadi.
Terlihat bahwa Indeks Sentimen Ekonomi ZEW Jerman, setelah sempat turun pada Mei 2025, justru pulih sepanjang musim panas dan akhirnya mencetak angka positif +8,5 pada Agustus 2025 karena pesanan industri (industrial orders, yaitu permintaan/pesanan baru dari sektor manufaktur) menunjukkan ketahanan yang mengejutkan. Perburukan sentimen yang diantisipasi tidak berlanjut, sehingga banyak posisi jual (shorts, yaitu taruhan harga akan turun) terkena kejutan. Ini menegaskan risiko terlalu mengandalkan survei sentimen saat data ekonomi berubah cepat.
Selain itu, koreksi saham yang dikhawatirkan juga tidak terjadi pada pertengahan 2025; S&P 500 justru naik lebih dari 3% antara Mei dan Juli tahun lalu, menunjukkan risk appetite tetap kuat. Ketahanan ini tidak sejalan dengan EUR/USD yang lebih lemah, menandakan pasangan ini lebih dipengaruhi sentimen pasar luas daripada berita geopolitik tertentu saat itu. Penembusan di atas 1,180, yang sebelumnya dianggap tidak akan bertahan, berubah menjadi level penopang (support, yaitu area harga yang cenderung menahan penurunan) pada akhir musim panas.
