Pound melemah setelah seruan agar Perdana Menteri Keir Starmer mundur meningkat, sehingga menambah ketidakpastian politik di Inggris. Pasar taruhan disebut mengindikasikan peluang besar ia meninggalkan jabatan tahun ini.
ING menyebut premi risiko politik mulai terlihat pada EUR/GBP. Model mereka menilai ini setara dengan sekitar 0,3% valuasi terlalu tinggi dalam jangka pendek (artinya nilai EUR/GBP dinilai sedikit lebih mahal daripada nilai “wajar” menurut model).
Prospek Sterling di Bawah Tekanan Politik
Sterling (sebutan untuk mata uang pound Inggris) berpotensi menghadapi tekanan lebih lanjut karena pasar menilai kemungkinan pengganti Starmer. Perhatian juga bisa beralih ke bagaimana kepemimpinan baru akan menyikapi aturan fiskal (batasan pemerintah soal defisit dan utang agar anggaran tetap kredibel).
Sterling juga turun setelah laporan bahwa Andy Burnham bisa mencari kursi di parlemen untuk mendukung upaya maju dalam perebutan kepemimpinan. Laporan itu mengaitkan langkah tersebut dengan kekhawatiran soal rencana menghapus aturan fiskal dan dampaknya terhadap kepercayaan pada keuangan publik Inggris (kondisi anggaran negara, utang, dan kemampuan bayar pemerintah).
Kami melihat tekanan baru pada pound, karena risiko politik yang pertama kali kami identifikasi pada 2025 kembali meningkat. Volatilitas tersirat 1 bulan untuk opsi GBP/USD kini melonjak ke 9,5%, naik tajam dari rata-rata 6,2% yang terlihat awal tahun ini. Volatilitas tersirat (perkiraan besarnya naik-turun harga yang “tercermin” dari harga opsi) menunjukkan pasar bersiap menghadapi pergerakan besar karena kepemimpinan perdana menteri kembali dipertanyakan.
Pertimbangan Trading dan Lindung Nilai
Premi risiko politik kecil yang kami catat tahun lalu kini jelas melebar, dengan instabilitas pemerintah menjadi tema utama. Ini mengisyaratkan pelaku pasar bisa mempertimbangkan posisi untuk pelemahan sterling lebih lanjut, misalnya memakai opsi put pada GBP/USD untuk lindung nilai (proteksi jika harga turun). Opsi put adalah kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, umumnya digunakan untuk melindungi portofolio dari penurunan tajam. Arah termudah bagi pound tampaknya tetap turun sampai ada kejelasan soal kepemimpinan dan kebijakan fiskal.
Pasangan EUR/GBP tetap menjadi fokus utama, seperti pada 2025 saat kekhawatiran kepemimpinan pertama muncul. Pasangan ini kini menguji level 0,8800, dan penembusan yang tegas ke atas bisa dipicu oleh tantangan kepemimpinan secara formal. Membeli opsi call EUR/GBP berjangka pendek memberi cara berisiko terukur (kerugian maksimum biasanya sebatas premi opsi) untuk memposisikan diri pada potensi kinerja pound yang lebih lemah. Opsi call adalah kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu, biasanya dipakai untuk memanfaatkan potensi kenaikan.
Kami memantau sikap para kandidat terhadap aturan fiskal, isu utama yang mengguncang pasar saat pertama kali diwacanakan tahun lalu. Imbal hasil gilt Inggris tenor 10 tahun (obligasi pemerintah Inggris) sudah naik 15 basis poin dalam sepekan terakhir, mencerminkan kegelisahan pasar obligasi saat kredibilitas fiskal dipertanyakan. Basis poin adalah satuan perubahan kecil pada imbal hasil; 1 basis poin = 0,01%. Ini menunjukkan pasar utang sangat sensitif terhadap sinyal menjauh dari disiplin fiskal.
Mengingat risikonya bersifat biner (hasilnya bisa sangat berbeda, misalnya “ada” atau “tidak ada” kontestasi kepemimpinan), membeli volatilitas dinilai strategi yang hati-hati. Membeli volatilitas biasanya dilakukan lewat opsi agar bisa diuntungkan dari pergerakan harga besar ke salah satu arah. Trader dapat mempertimbangkan spread opsi put sterling untuk menekan biaya proteksi penurunan. Spread opsi put adalah strategi membeli put dan menjual put lain pada level berbeda untuk mengurangi biaya premi, dengan konsekuensi keuntungan maksimum menjadi terbatas. Pendekatan ini memungkinkan partisipasi jika pound turun sambil mengelola kenaikan biaya premi akibat lonjakan ketidakpastian baru-baru ini.
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
