GBP turun 1,9% pada Maret setelah dimulainya Operasi Epic Fury, dibandingkan penurunan EUR 2,2% dan CHF 3,8%. Pada April, GBP naik 2,9%, lebih tinggi daripada CHF 2,3% dan EUR 1,5%.
Pada paruh pertama Mei, GBP turun 0,6%, sementara EUR turun 0,2% dan CHF turun 0,1%. Perhatian pasar bergeser dari konflik AS-Iran ke risiko politik Inggris dan perubahan perkiraan kenaikan suku bunga Bank of England (bank sentral Inggris).
Prospek GBP terkait dengan apakah konflik Iran memburuk atau mereda, karena dampaknya pada penguatan USD (dolar AS). Politik Inggris biasanya mendorong pergerakan GBP ketika kekhawatiran fiskal (kondisi dan kesehatan anggaran negara: penerimaan, belanja, dan utang) naik tajam, seperti pada episode “mini-budget” Liz Truss pada 2022.
Artikel tersebut menyebut GBP masih mempertahankan sebagian besar kenaikannya sejak Operasi Epic Fury, berbeda dengan EUR dan CHF. Disebutkan juga artikel itu dibuat dengan alat AI dan diperiksa editor.
Kinerja kuat Pound pada Maret dan April kini mulai tergeser oleh risiko politik hingga pertengahan Mei. GBP bulan ini berkinerja lebih lemah daripada Euro dan Franc Swiss, dengan kurs GBP/USD turun dari puncak 1,28 ke sekitar 1,25 hanya dalam dua minggu. Perubahan ini menunjukkan pasar kini lebih fokus pada peristiwa di 10 Downing Street (kantor dan kediaman resmi Perdana Menteri Inggris) daripada dampak lanjutan Operasi Epic Fury.
Ketidakstabilan politik ini membuat pelaku pasar meragukan kemampuan Bank of England untuk terus menaikkan suku bunga. Meski data inflasi Inggris April tetap tinggi di 3,1% (kenaikan harga barang dan jasa), perkiraan kenaikan suku bunga ke depan dipangkas. Pasar kini menilai jalur kenaikan suku bunga hingga sisa 2026 akan lebih lambat dan tidak terlalu agresif. Ini berlawanan dengan nada “hawkish” (sikap bank sentral yang cenderung mendukung kenaikan suku bunga untuk menekan inflasi) yang menopang Pound sebulan lalu.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset acuan seperti mata uang), ketidakpastian yang meningkat ini mengarah pada kenaikan volatilitas (besarnya naik-turun harga). Hal itu terlihat dari volatilitas tersirat satu bulan GBP/USD (perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) yang naik dari 7% menjadi di atas 9% sejak awal Mei. Kondisi ini cocok untuk strategi yang mencari untung dari pergerakan harga besar, seperti membeli straddle atau strangle (strategi opsi untuk mendapatkan keuntungan jika harga bergerak jauh, tanpa harus menebak arah; straddle memakai harga kesepakatan/strike yang sama, strangle memakai strike berbeda).
Pelajaran dari krisis mini-budget 2022 perlu diingat: gejolak politik saat itu langsung mengancam stabilitas fiskal Inggris dan memicu aksi jual besar-besaran pada Pound. Masalah politik saat ini memang mengkhawatirkan, tetapi belum mencapai tingkat krisis tersebut. Itu sebabnya Pound belum sepenuhnya menghapus kenaikan setelah konflik. Kuncinya adalah memantau apakah risiko politik mulai berubah menjadi risiko fiskal (misalnya kekhawatiran defisit dan utang pemerintah).
Pada akhirnya, prospek Pound masih sangat dipengaruhi kekuatan dolar AS, yang didorong oleh eskalasi atau meredanya konflik Iran. Perkembangan besar di sana dapat mengalahkan isu politik domestik Inggris dan memicu pergerakan besar berikutnya pada mata uang. Karena itu, posisi pada Pound perlu dilindungi (hedging: mengurangi risiko dengan posisi penyeimbang) atau setidaknya mempertimbangkan prospek dolar AS.
