Minggu Hadapan: Retak pada Emas

Perkara Utama

• Emas (XAUUSD) kekal terdedah kepada permintaan aset selamat, kekuatan USDX dan risiko inflasi dipacu minyak.
• S&P 500 menyaksikan pendapatan kekal kukuh, dengan keuntungan meningkat sekitar 26% hingga 28% tahun ke tahun.
• Pendapatan NVIDIA akan menguji sama ada permintaan infrastruktur AI mampu terus menyokong sentimen SP500.
• IHP Kanada dan IHP UK berpotensi mencetuskan volatiliti baharu merentas USDCAD, GBPUSD dan USDX.

Minggu bermula dengan pasaran berdepan naratif pertumbuhan yang lebih kukuh daripada jangkaan ramai pedagang. Musim pendapatan terkini menunjukkan ekonomi AS tidak tunduk kepada kadar faedah yang lebih tinggi, harga minyak yang meningkat atau tekanan geopolitik.

Sekitar 85% hingga 89% syarikat S&P 500 telah pun melaporkan pendapatan, dengan kira-kira 84% hingga 85% mengatasi jangkaan Wall Street. Keuntungan meningkat sekitar 26% hingga 28% berbanding tempoh sama tahun lalu, menjadikan musim pendapatan ini antara yang terkuat sejak pemulihan pascapandemik.

Ini mengubah susun atur pasaran. Pada awal tahun, pedagang bimbang pendapatan lebih lemah dan permintaan yang perlahan. Kini, titik tekanan telah beralih. Korporat Amerika masih berbelanja, pengguna belum runtuh, dan pelaburan AI terus memecut.

Bagi Emas (XAUUSD), situasi ini mewujudkan latar yang mencabar. Pendapatan yang kukuh boleh menyokong selera risiko dan mengekalkan aliran dana ke ekuiti. Dalam masa sama, ekonomi yang lebih mantap memberi Rizab Persekutuan kurang alasan untuk tergesa-gesa memotong kadar, khususnya apabila minyak menambah tekanan inflasi baharu.

Kesimpulan untuk pedagang jelas. Pasaran kini bukan lagi hanya memperdagangkan risiko kemelesetan. Ia memperdagangkan risiko ekonomi kekal terlalu panas sehingga inflasi sukar reda dengan lancar.

Infrastruktur AI Masih Menjadi Teras Naratif Ekuiti

AI kekal sebagai enjin terkuat dalam pasaran ekuiti AS. Magnificent 7, yang terdiri daripada Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta, Apple dan Tesla, menyumbang kira-kira 61% daripada pertumbuhan pendapatan S&P 500 pada suku ini.

Tahap penumpuan ini menjadikan SP500 sensitif kepada jangkaan AI. Pedagang bukan sekadar membeli idea permintaan AI masa depan lagi. Mereka mahukan bukti pertumbuhan hasil, kekuatan margin, perbelanjaan pusat data, permintaan awan (cloud) dan pengewangan sebenar.

Syarikat yang berkait secara langsung dengan semikonduktor, awan hyperscale, pusat data, perisian perusahaan, memori, infrastruktur rangkaian dan pemecut AI terus menarik perhatian paling kuat. Pasaran memberi ganjaran kepada perniagaan yang paling hampir dengan pembinaan infrastruktur AI, bukan mereka yang menggunakan AI sekadar sebagai sudut pemasaran lembut.

Pendapatan NVIDIA berada di pusat dagangan tersebut. Unjuran menunjukkan EPS USD 1.75, meningkat 116% tahun ke tahun, menjadikan laporan ini ujian utama bagi momentum ekuiti berasaskan AI. Keputusan kukuh boleh menstabilkan SP500 selepas penurunan minggu lalu, manakala panduan yang lemah boleh menukar pengambilan untung kepada pergerakan risk-off yang lebih meluas.

Panduan NVIDIA yang kukuh boleh menarik pedagang kembali ke saham pertumbuhan. Kemas kini yang lebih lembut boleh mendorong permintaan defensif kembali ke emas, terutama jika minyak kekal melebihi USD 100.

Minyak Mengembalikan Inflasi Sebagai Risiko Utama

Minyak ialah faktor penentu minggu ini. Brent meningkat melepasi USD 110, manakala WTI bergerak hampir USD 108 apabila ketegangan Timur Tengah dan risiko gangguan di Selat Hormuz mendorong pasaran tenaga lebih tinggi. Selat ini mengendalikan kira-kira 20% bekalan minyak global, sebab itu pedagang melihat kenaikan terbaru sebagai risiko makro, bukan lonjakan komoditi jangka pendek.

Harga minyak yang lebih tinggi cepat merentas pasaran. Ia meningkatkan kos pengangkutan, memberi tekanan kepada bajet pengguna, dan menaikkan kos input bagi syarikat yang sudah berdepan tekanan kos buruh, logistik dan industri.

Di sinilah naratif pendapatan menjadi lebih kompleks. Margin bertahan lebih baik daripada jangkaan, sebahagiannya kerana automasi, produktiviti dipacu AI, leverage perisian dan kecekapan operasi membantu syarikat besar menyerap kos yang lebih tinggi.

Ketahanan margin ini menyokong SP500, namun ia juga mengekalkan perdebatan inflasi. Jika syarikat dapat mempertahankan keuntungan sementara permintaan kekal stabil, bank pusat mungkin melihat kurang petunjuk bahawa dasar monetari cukup ketat.

Bagi Emas (XAUUSD), minyak melebihi USD 100 boleh menyokong hujah aset selamat. Cabarannya datang daripada USDX dan hasil (yields). Jika pedagang menilai kitaran kadar tinggi yang lebih lama, emas mungkin memerlukan pergerakan risk-off yang lebih mendalam untuk menembusi naik dengan lebih bersih.

Pedagang Semakin Selektif

Musim pendapatan terkini turut menunjukkan penapisan pasaran yang lebih ketara. Mengatasi jangkaan tidak lagi memadai. Pedagang mahukan panduan yang lebih kukuh, margin yang tahan lama, kuasa harga, dan bukti perbelanjaan AI menghasilkan pulangan yang boleh diukur.

Sikap selektif ini boleh mewujudkan pergerakan yang lebih tidak sekata merentas ekuiti. Nama infrastruktur AI mungkin terus menarik aliran dana, manakala syarikat dengan margin lebih lemah atau strategi AI yang kabur mungkin bergelut.

Ini menjadikan SP500 disokong, tetapi lebih rapuh daripada yang dicerminkan oleh tajuk indeks. Sekumpulan kecil syarikat teknologi besar masih memikul bahagian besar pertumbuhan pendapatan. Jika NVIDIA menyampaikan prestasi, pasaran mungkin meneruskan bidaan dipacu AI. Jika NVIDIA mengecewakan, penumpuan yang sama boleh berfungsi secara terbalik.

Unjuran berhati-hati memihak kepada pengambilan risiko secara selektif berbanding mengejar pasaran secara meluas. SP500 boleh kekal disokong jika panduan AI bertahan, namun penembusan di bawah 7346 akan menunjukkan pengambilan untung yang lebih mendalam serta struktur jangka pendek yang lebih lemah.

Data IHP Kembali Memberi Tumpuan Kepada Cable dan Loonie

Kalendar minggu ini mengekalkan inflasi sebagai pemacu utama. IHP Kanada diunjurkan pada 0.6% bulan ke bulan, turun daripada 0.9% sebelum ini. IHP UK diunjurkan pada 3.0% tahun ke tahun, turun daripada 3.3% sebelum ini.

Susun atur inflasi UK masih kelihatan sensitif. Bacaan rasmi terkini menunjukkan IHP pada 3.3% pada Mac, naik daripada 3.0% pada Februari, manakala CPIH meningkat 3.4%.

Bacaan IHP UK yang lebih lembut boleh mengekalkan tekanan ke atas GBPUSD dan membawa kawasan 1.3265 menjadi tumpuan. Bacaan lebih panas mungkin memperlahankan kelemahan sterling dengan memaksa pedagang mengurangkan jangkaan pelonggaran Bank of England.

IHP Kanada mempunyai kaitan langsung dengan USDCAD. Inflasi lebih lembut boleh melemahkan CAD jika pedagang cenderung kepada laluan Bank of Canada yang lebih fleksibel. Bacaan lebih panas mungkin menyokong mata wang itu, terutama jika harga minyak yang kukuh mengekalkan aliran berkait tenaga.

USDX kekal sebagai paksi rentas aset. Indeks telah menembusi paras ayunan tinggi 98.946 dan melengkapkan struktur pengukuhan. Susulan kenaikan melepasi kawasan itu akan menekan Emas (XAUUSD), EURUSD dan GBPUSD, manakala kegagalan untuk bertahan boleh memberi sedikit ruang kepada aset berisiko.

Simbol Utama Untuk Dipantau

XAUUSD | USDX | SP500 | BTCUSD | USOil

Peristiwa Akan Datang

Untuk gambaran penuh peristiwa ekonomi akan datang, lihat Kalendar Ekonomi VT Markets.

Pergerakan Utama Minggu Ini

XAUUSD

• Emas kekal berhampiran kawasan keputusan apabila minyak melebihi USD 100 menghidupkan semula inflasi dan permintaan aset selamat.
• Fasa pengukuhan mungkin berterusan melainkan USDX melemah atau pendapatan Nvidia mencetuskan penghindaran risiko yang lebih ketara.
• Pedagang perlu memantau susulan pergerakan dolar sebelum mengejar penembusan naik yang lebih bersih.

USDX

• Indeks menembusi paras ayunan tinggi 98.946 apabila risiko inflasi mengekalkan permintaan dolar.
• Harga boleh menguji kawasan jurang (gap) berhampiran sebelum menentukan sama ada penembusan ini kekal.
• Kekuatan dolar kekal sebagai titik tekanan utama bagi Emas (XAUUSD), EURUSD dan GBPUSD.

SP500

• Indeks berundur daripada paras tinggi apabila risiko minyak dan pengambilan untung menekan sentimen.
• Harga perlu bertahan di atas 7346 untuk mengelakkan pembetulan jangka pendek yang lebih mendalam.
• Pendapatan Nvidia dan panduan AI kini membawa isyarat jangka pendek paling jelas untuk sentimen ekuiti.

BTCUSD

• Bitcoin sekali lagi menolak kawasan dipantau 83000 apabila selera risiko menyejuk.
• Harga kini berdepan ujian penting sekitar 76000, dengan 74932 sebagai paras semakan struktur.
• Aliran menaik memerlukan sentimen risiko yang lebih kukuh atau tekanan USDX yang lebih lembut untuk mendapatkan semula kawalan.

USOil

• Minyak mentah diniagakan lebih tinggi ke kawasan dipantau 104.10 apabila kebimbangan bekalan meningkat.
• Harga boleh melanjutkan tekanan jika menembusi di atas 108.52.
• Minyak kekal sebagai pencetus inflasi utama bagi IHP, hasil dan Emas (XAUUSD).

Kesimpulan

Pasaran memasuki minggu ini dengan pendapatan yang kukuh, perbelanjaan AI yang berat, serta inflasi dipacu minyak yang menarik pedagang ke arah berbeza. Emas (XAUUSD) kekal sebagai penanda aras utama sama ada permintaan aset selamat mampu mengatasi dolar yang lebih kukuh, manakala SP500 memerlukan pendapatan NVIDIA untuk mengekalkan dagangan bertemakan AI. IHP Kanada dan IHP UK akan menguji hala tuju inflasi di luar AS, dengan USDX, GBPUSD dan USDCAD berkemungkinan bertindak balas terlebih dahulu jika data tersasar daripada jangkaan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets