Ekspor Malaysia naik pada April, ditopang permintaan kuat produk listrik dan elektronik serta re-ekspor (barang yang diimpor lalu diekspor kembali) yang mencetak rekor, sehingga surplus perdagangan melebar. Pertumbuhan ekspor sejak awal tahun hingga April tercatat 19,0%.
UOB mempertahankan proyeksi pertumbuhan ekspor 2026 di 2,5%, dibanding perkiraan Bank Negara Malaysia (BNM) sebesar +8,6%, sementara 2025 diproyeksikan +6,4%. Prospek ini dikaitkan dengan risiko geopolitik, gangguan pasokan dari Timur Tengah, dan potensi kebijakan tarif (bea masuk) AS, termasuk berakhirnya tarif global sementara 10% pada Juli serta perkembangan terkait Section 122 (ketentuan hukum perdagangan AS yang memungkinkan pembatasan impor dalam kondisi tertentu).
Surplus perdagangan barang, bersama perkiraan surplus jasa (selisih positif dari ekspor-impor layanan seperti pariwisata, transportasi, dan jasa bisnis), dapat mengangkat neraca transaksi berjalan (selisih aliran devisa dari perdagangan barang, jasa, pendapatan, dan transfer) tahun ini. UOB memperkirakan surplus transaksi berjalan +MYR38,0 miliar, dibanding proyeksi BNM +MYR45,6 miliar, dan realisasi 1Q26 sebesar +MYR15,2 miliar.
Pada Mei, pemerintah Malaysia memperingatkan produsen dapat menghadapi penghentian produksi paling cepat Juni akibat pasokan terganggu dan persediaan menyusut. Perusahaan mencari bahan pengganti, tetapi barang pengganti bisa datang terlambat atau tidak sesuai spesifikasi yang dibutuhkan.
Presiden AS Trump pada 19 Mei mengatakan tindakan lanjutan bisa terjadi jika Iran tidak menyetujui syarat AS dalam beberapa hari, setelah gencatan senjata disepakati pada 8 April.
Melihat tanggal saat ini, terlihat pemisahan jelas antara kinerja terbaru yang kuat dan risiko besar ke depan. Angka ekspor April sangat tinggi, namun tampaknya lebih merupakan reaksi jangka pendek terhadap gangguan pasokan Timur Tengah, bukan tren yang berkelanjutan. Kondisi ini membuat situasi rumit, karena surplus perdagangan yang kuat biasanya mendukung nilai tukar Ringgit Malaysia (MYR).
Pelaku derivatif (kontrak turunan seperti opsi dan forward) perlu mencermati potensi volatilitas (naik-turun harga) mata uang yang meningkat dalam beberapa pekan ke depan. Tarik-menarik antara surplus transaksi berjalan yang kuat dan risiko geopolitik yang naik mengarah pada strategi opsi USD/MYR, seperti membeli straddle (membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan jatuh tempo yang sama untuk mengambil peluang dari pergerakan besar ke dua arah). Pergerakan serupa pernah terlihat saat sengketa dagang AS–China 2018–2019, ketika ancaman tarif awal memicu lonjakan pergerakan mata uang negara berkembang.
Di pasar saham, kehati-hatian diperlukan, terutama pada sektor listrik dan elektronik (E&E) yang mendorong lonjakan ekspor terbaru. Dengan peringatan pemerintah tentang potensi penghentian produksi mulai Juni dan risiko tarif AS yang bisa kembali pada Juli, strategi lindung nilai (hedging, yaitu melindungi portofolio dari risiko) menjadi penting. Mengingat sektor E&E secara konsisten menyumbang lebih dari 40% total ekspor Malaysia, gangguan apa pun akan berdampak besar pada FTSE Bursa Malaysia KLCI. Karena itu, mempertimbangkan protective put (membeli opsi jual untuk membatasi risiko penurunan) pada indeks menjadi langkah yang masuk akal.
Periode menuju Juli kemungkinan akan diwarnai kenaikan volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) lintas kelas aset. Berakhirnya tarif global sementara 10% dan ketentuan perdagangan AS lainnya menciptakan risiko peristiwa (event risk, yaitu risiko dari tanggal/kejadian tertentu yang dapat mengguncang pasar) yang jelas di depan mata. Pelaku pasar dapat bersiap menghadapi pergerakan tajam dengan mengambil posisi untuk volatilitas yang lebih tinggi, mirip seperti persiapan menjelang pengumuman besar bank sentral.
