Presiden Richmond Fed Thomas Barkin mengatakan kebijakan moneter AS saat ini berada pada posisi yang tepat untuk merespons guncangan yang masih berlanjut. Ia mengatakan langkah suku bunga ke depan akan bergantung pada bagaimana perusahaan dan konsumen bereaksi ketika kondisi berubah.
Barkin mengatakan konsumen tidak puas, tetapi masih berbelanja. Ia mengatakan apakah The Fed perlu menaikkan suku bunga akan bergantung pada bagaimana belanja tersebut dan perilaku lain berkembang.
Kebijakan Siap Menghadapi Guncangan
Ia mengatakan perusahaan mengelola peningkatan produktivitas terutama lewat attrition (pengurangan karyawan secara alami karena resign/pensiun dan tidak diganti) alih-alih PHK. Ia juga mengatakan pendekatan The Fed untuk “melihat melewati guncangan pasokan” (supply shocks: gangguan pasokan barang/energi/logistik yang mendorong harga naik sementara) pernah berhasil, meski kondisi ke depan bisa memunculkan guncangan yang lebih sering.
Ia mengatakan ekspektasi inflasi jangka panjang sejauh ini tampak tetap terkendali (artinya perkiraan inflasi beberapa tahun ke depan tidak naik tajam, sehingga tekanan inflasi lebih mudah diredam).
Kebijakan moneter saat ini dinilai sudah cukup ketat dan memadai, sehingga Federal Reserve kemungkinan akan menahan suku bunga. Ini mengarah pada pasar yang bergerak dalam kisaran sempit (range-bound: naik-turun di rentang tertentu tanpa tren kuat), sehingga pelaku pasar lebih perlu memantau data ekonomi masuk dibanding pidato pejabat bank sentral. Trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) perlu siap menghadapi pasar yang bisa bereaksi tajam terhadap data ekonomi yang meleset dari perkiraan, bukan terhadap arahan bank sentral.
Konsumen memang tidak senang, terlihat dari indeks sentimen konsumen Universitas Michigan yang turun ke 67,4 pada rilis terakhir. Namun, mereka tetap berbelanja, dengan penjualan ritel April stagnan tetapi tidak negatif. Kontras ini berarti trader sebaiknya memakai opsi (kontrak yang memberi hak beli/jual aset pada harga tertentu) untuk melindungi portofolio dari risiko penurunan belanja mendadak, yang akan menjadi sinyal jelas pelemahan.
Strategi Menghadapi Kejutan Data Ekonomi
Pasar tenaga kerja masih solid, dengan laporan ketenagakerjaan terakhir menunjukkan 175.000 pekerjaan baru dan pengangguran 3,9%. Perusahaan meningkatkan produktivitas lewat attrition, bukan PHK, yang bisa menopang laba perusahaan tetapi tidak otomatis membuat The Fed harus menurunkan suku bunga. Gambaran tenaga kerja yang stabil ini menunjukkan taruhan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat masih terlalu cepat.
Dengan VIX (indeks volatilitas: ukuran ekspektasi gejolak pasar saham AS) berada di sekitar level rendah 13, volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) tergolong murah. Kondisi ini mendukung strategi menjual premi opsi (options premium: biaya opsi yang diterima penjual), misalnya iron condor pada indeks utama, untuk meraih keuntungan jika pasar tetap bergerak di rentang yang relatif stabil. Namun strategi ini berisiko menjelang rilis data besar seperti CPI (indeks harga konsumen: ukuran inflasi).
Kebijakan “melihat melewati” guncangan pasokan pernah efektif, tetapi guncangan ke depan bisa lebih sulit. Meski rilis CPI terakhir menunjukkan inflasi melambat tipis ke 3,4%, kenaikan kembali (reacceleration: inflasi bergerak naik lagi) dapat cepat mengubah sentimen pasar. Untuk saat ini, ekspektasi inflasi jangka panjang masih terkendali, memberi ruang bagi The Fed untuk tidak terburu-buru mengubah kebijakan.
Buka akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
