Perkara Utama
- USDCNH didagangkan pada 6.78125, turun 0.0156 atau 0.23%, selepas mencecah 6.77996.
- Yuan onshore mencecah 6.7803 setiap dolar, paras terkuat sejak 9 Februari 2023.
- PBOC menetapkan titik tengah pada 6.8318, penetapan terkuat sejak 15 Februari 2023, namun 438 pip lebih lemah berbanding anggaran 6.7880.
- Harapan perjanjian untuk membuka semula Selat Hormuz melemahkan dolar dan meningkatkan selera risiko.
Yuan meningkat ke paras tertinggi baharu dalam tempoh tiga tahun berbanding dolar pada Isnin apabila pasaran menilai kebarangkalian lebih tinggi untuk kemajuan dalam rundingan damai AS-Iran dan kemungkinan pembukaan semula Selat Hormuz. USDCNH didagangkan pada 6.78125, turun 0.0156 atau 0.23%, pada 05/25 07:35:26 GMT+3. Kadar USDCNH yang lebih rendah bermaksud yuan luar pesisir mengukuh berbanding dolar.
Paras tertinggi sesi ialah 6.79156, dengan paras terendah 6.77996, pembukaan pada 6.78775, dan penutupan pada 6.79711. Yuan onshore mencecah 6.7803 setiap dolar, paras terkuat sejak 9 Februari 2023, sebelum didagangkan sekitar 6.7808 setakat 0335 GMT. Yuan luar pesisir turut meningkat ke puncak lebih tiga tahun dan kali terakhir sekitar 6.7812 setiap dolar.
Pergerakan itu berlaku ketika dolar AS susut dalam dagangan awal Asia. Harapan perjanjian membuka semula Hormuz menolak minyak turun di bawah $100 setong, dengan Brent merosot 5.1% kepada $98.29 dan WTI pada $91.76, turun 5%. Euro naik 0.3% kepada $1.1642, paun meningkat 0.4% kepada $1.3485, manakala dolar Australia menambah 0.4% kepada $0.7160.
Harapan Hormuz Tingkatkan Selera Risiko
Yuan mendapat manfaat daripada peralihan luas kepada mod risk-on. Trump berkata Washington dan Iran telah “sebahagian besarnya dirundingkan” memorandum persefahaman yang akan membuka semula Selat Hormuz, walaupun beliau turut berkata beliau telah memberitahu perunding agar tidak tergesa-gesa memeterai perjanjian. Selat itu mengendalikan seperlima penghantaran minyak mentah dan gas asli cecair global sebelum perang, jadi walaupun pembukaan semula separa akan mengubah prospek tenaga dan inflasi.
Ini penting kepada China kerana harga minyak yang lebih rendah mengurangkan tekanan inflasi import dan memperbaiki latar belakang luaran bagi ekonomi pengimport tenaga. Ia juga mengurangkan permintaan terhadap dolar sebagai aset selamat. Aset berisiko bertindak balas pantas: niaga hadapan Nasdaq naik 1.2%, niaga hadapan S&P meningkat 0.7%, Nikkei Jepun melonjak 3% melepasi 65,000, dan indeks Asia-Pasifik terluas MSCI di luar Jepun meningkat 1%.
Namun, rali yuan bukan hanya mengenai harapan damai. PBOC turut membimbing pasaran ke arah lebih kukuh. Sebelum dagangan dibuka, bank pusat menetapkan titik tengah pada 6.8318 setiap dolar, penetapan terkuat sejak 15 Februari 2023. Penetapan itu masih 438 pip lebih lemah daripada anggaran 6.7880, menunjukkan Beijing membenarkan pengukuhan tetapi masih cuba memperlahankan kadarnya.
PBOC Kekalkan Fokus Pada Kestabilan
Mesej PBOC kekal seimbang. Bank pusat telah menetapkan titik tengah yang lebih lembut daripada jangkaan, yang ditafsir pedagang sebagai usaha menstabilkan yuan dan mengelakkan kenaikan mendadak.
Strategi itu memberi Beijing ruang mengurus dua risiko serentak. Yuan yang lebih kukuh membantu menyejukkan inflasi import dan memberi isyarat keyakinan. Namun, yuan yang naik terlalu pantas boleh menjejaskan pengeksport dan mengetatkan keadaan kewangan pada saat China masih memerlukan fleksibiliti dasar.
Yuan spot dibenarkan didagangkan dalam julat 2% di kedua-dua sisi titik tengah tetap setiap hari. Jalur harian itu memberikan PBOC alat yang berkuasa untuk membimbing jangkaan tanpa memaksa pergerakan sehala yang tajam. Zhu Feng, ketua ahli ekonomi China di J.P. Morgan, menjangkakan bank pusat akan mengekalkan kestabilan yuan dan mengelakkan pengukuhan berlebihan. Beliau melihat yuan menutup tahun ini pada 6.7 setiap dolar.
Jika AS menaikkan kadar faedah sementara China mengekalkan kadar tidak berubah atau memotongnya, tekanan menaik ke atas yuan boleh reda. Ini akan memberi Beijing lebih ruang menggunakan dasar monetari tanpa mendorong pergerakan mata wang yang tidak teratur.
Kawalan Modal Tambah Isyarat Domestik
Keputusan China melancarkan tindakan tegas besar-besaran terhadap pelaburan rentas sempadan yang haram tidak banyak menggerakkan mata wang, namun ia tetap penting kepada latar dasar.
Langkah itu memberi isyarat Beijing mahu memastikan aliran modal lebih teratur ketika yuan mengukuh. Mata wang yang lebih kukuh boleh menarik aliran masuk, tetapi juga boleh mengundang posisi spekulatif. Dengan mengetatkan penguatkuasaan terhadap pelaburan rentas sempadan haram, penggubal dasar boleh mengurangkan risiko aliran yang volatil sambil mengekalkan kawalan ke atas laluan kadar pertukaran.
Bagi pedagang, ini bermakna kekuatan yuan mungkin berterusan, tetapi Beijing berkemungkinan tidak mengalu-alukan rali yang tidak teratur. PBOC mahukan mata wang yang teguh, bukan yang melambung tanpa kawalan.
Analisis Teknikal
USDCNH didagangkan berhampiran 6.7812, meneruskan aliran menurun yang lebih luas apabila yuan luar pesisir mengukuh berbanding dolar. Pasangan ini kekal di bawah semua purata bergerak jangka pendek utama, mengekalkan momentum condong ke bawah.
- MA5: 6.7991
- MA10: 6.7969
- MA20: 6.8091
Harga didagangkan di bawah purata 5 hari, 10 hari dan 20 hari, mengukuhkan tekanan menurun. Penembusan terbaru di bawah paras 6.8000 telah mendedahkan sokongan sekitar 6.7750, dengan penurunan lebih dalam berpotensi menyasarkan paras terendah April.
Rintangan kini berada sekitar 6.7960–6.8100, di mana purata bergerak berkumpul. USDCNH perlu merampas semula zon itu untuk meredakan tekanan penurunan jangka pendek.
Pergerakan ini mencerminkan kelemahan dolar yang lebih meluas di samping sentimen yang bertambah baik terhadap pasaran China serta jangkaan sokongan dasar. Namun, pedagang kekal berhati-hati berikutan kebimbangan berterusan terhadap prospek pertumbuhan China dan aliran modal.
Buat masa ini, USDCNH mengekalkan bias menurun jangka pendek selagi harga kekal di bawah kelompok purata bergerak dan di bawah paras utama 6.8000.
Unjuran Berhati-hati
USDCNH mungkin kekal tertekan selagi ia didagangkan di bawah 6.80907. Penembusan di bawah 6.77996 akan menyokong pergerakan ke arah 6.7500, terutamanya jika harapan damai Iran mengekalkan minyak lebih rendah dan dolar terus ditawarkan secara meluas.
Pemulihan di atas 6.80907 akan mencadangkan bias penstabilan PBOC mula memperlahankan kenaikan yuan. Laluan pengukuhan yuan yang paling kukuh memerlukan tiga isyarat sejajar: pelan pembukaan semula Hormuz yang kredibel, kelemahan dolar yang berterusan secara meluas, dan penetapan PBOC yang membenarkan pengukuhan tanpa mencetuskan kebimbangan terhadap kekuatan berlebihan.
Mula berdagang sekarang – Klik
