Franc Swiss menguat terhadap dolar AS pada Senin, dengan USD/CHF turun ke level terendah 11 hari di bawah 0,7820 setelah sempat diperdagangkan di atas 0,7900 pekan lalu. Pergerakan ini terjadi ketika sentimen “risk-on” (minat ke aset berisiko meningkat) muncul karena harapan kesepakatan damai AS–Iran dan potensi dibukanya kembali Selat Hormuz, sementara sebagian besar pasar Barat tutup karena libur bank, sehingga likuiditas (ramainya transaksi di pasar) menipis dan mengurangi daya tarik dolar sebagai aset “safe haven” (aset lindung nilai saat pasar panik). Secara terpisah, Presiden AS Donald Trump mengatakan Washington dan Teheran makin dekat ke sebuah kesepakatan, meski ia juga memperingatkan AS akan tetap mempertahankan blokade di selat tersebut dan menambahkan bahwa ia tidak terburu-buru untuk mencapai kesepakatan.
Kementerian Luar Negeri Iran mengatakan Teheran sedang bernegosiasi untuk mengakhiri perang, tetapi “saat ini tidak membahas” isu nuklir, yang menjadi sumber ketegangan utama, sambil menambahkan bahwa pengelolaan Selat Hormuz “milik negara-negara pesisir”. Dengan pasar AS tutup karena Memorial Day, perhatian beralih ke rilis awal (preliminary: angka sementara sebelum final) Indeks Harga PCE AS untuk April. Indeks Harga PCE (Personal Consumption Expenditures: ukuran inflasi berdasarkan belanja konsumsi rumah tangga) adalah indikator inflasi favorit The Fed. Sinyal inflasi yang belakangan lebih kuat serta data pasar tenaga kerja yang mulai stabil menggeser ekspektasi suku bunga. Pasar kini menilai peluang lebih dari 50% The Fed akan menaikkan suku bunga pada 2026, dibanding sebelumnya memperkirakan satu atau dua kali pemangkasan tambahan sebelum serangan AS ke Iran pada 28 Februari. Kombinasi ini dapat membatasi penguatan dolar.
Volatility and Trading Strategy Amid US-Iran Developments
Pelemahan dolar AS saat ini, yang mendorong USD/CHF di bawah 0,7820, terkait langsung dengan berita mengenai potensi kesepakatan damai AS–Iran. Sentimen ini sangat rapuh; jika negosiasi mundur, dolar bisa cepat membalikkan pelemahan. Ketidakpastian ini terlihat di pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures), ketika volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan gejolak harga yang tercermin dari harga opsi) tenor satu bulan untuk USD/CHF naik ke 8,5%, menandakan pelaku pasar bersiap menghadapi pergerakan besar.
Dengan sinyal yang saling bertentangan, pendekatan yang masuk akal adalah memperdagangkan volatilitas, bukan menebak arah. Tekanan turun pada dolar dari harapan damai bisa terhapus bila data ekonomi AS pekan ini kuat. Karena itu, strategi seperti long strangle pada dolar dapat dipertimbangkan. Long strangle adalah strategi opsi membeli call dan put sekaligus dengan harga strike berbeda, untuk mengambil untung dari lonjakan harga besar ke salah satu arah sebelum opsi jatuh tempo.
Outlook Hinges on Monetary Policy and Inflation Data
Perubahan ekspektasi kebijakan moneter (arah suku bunga bank sentral) tetap menjadi faktor fundamental yang menopang dolar. Pasar kini menilai peluang di atas 50% The Fed akan menaikkan suku bunga tahun ini, berbalik dari ekspektasi pemangkasan suku bunga sebelum Februari. Mengacu pada laporan terakhir Indeks Harga Konsumen (CPI: ukuran inflasi berbasis keranjang barang dan jasa), inflasi inti (core inflation: inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti makanan dan energi) berada di 3,9%, yang menguatkan alasan The Fed mempertahankan sikap “hawkish” (cenderung mengetatkan kebijakan, misalnya menaikkan suku bunga demi menekan inflasi).
Rilis awal Indeks Harga PCE untuk April, yang dijadwalkan pekan ini, menjadi pemicu utama. Jika inflasi lebih tinggi dari perkiraan, hal itu hampir pasti menguatkan taruhan kenaikan suku bunga The Fed dan mendorong penguatan tajam dolar AS. Sebaliknya, jika angkanya lebih rendah, pelemahan dolar dapat berlanjut, sehingga hasil rilis data ini sangat menentukan posisi pasar dalam beberapa pekan ke depan.
