USD/CAD melemah pada Senin, mengakhiri kenaikan empat hari seiring pelaku pasar memantau perkembangan negosiasi AS-Iran. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1,3803 setelah turun dari puncak harian di kisaran 1,3820, sementara Dolar AS tertekan aksi jual setelah muncul laporan kemajuan menuju kemungkinan kesepakatan yang dapat membuka kembali Selat Hormuz (jalur pelayaran strategis untuk pengiriman minyak). Perubahan sentimen ini menekan harga minyak, dengan WTI (minyak mentah acuan AS) turun ke level terendah dalam hampir tiga minggu.
Harga minyak yang lebih rendah meredakan kekhawatiran lonjakan inflasi yang dipicu energi, namun juga membatasi dukungan bagi dolar Kanada (CAD) mengingat Kanada adalah eksportir minyak besar. Pada saat yang sama, sejumlah isu negosiasi yang belum selesai—termasuk program nuklir Iran, pelonggaran sanksi (pengurangan pembatasan ekonomi), aset yang dibekukan (dana yang ditahan), serta blokade laut AS (pembatasan akses melalui kekuatan angkatan laut)—membuat permintaan terhadap USD tidak turun lebih dalam. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan USD terhadap sekeranjang mata uang utama) berkonsolidasi di dekat level 99,00 ketika perhatian beralih ke ekspektasi kebijakan, dengan risiko suku bunga tinggi bertahan lebih lama masih terlihat. Prospek The Fed akan diuji oleh data PCE AS pada Kamis.
Drivers of the USD/CAD Dip and Oil Price Impact
Kami melihat pelemahan USD/CAD menuju 1,3800 saat ini sebagai pergerakan sementara, didorong optimisme awal atas negosiasi AS-Iran. Pasar bereaksi pada judul berita, namun faktor dasar yang mendukung Dolar AS lebih kuat belum berubah. Koreksi ini dapat menjadi peluang taktis dalam beberapa hari ke depan.
Menurut kami, dampak turunnya harga minyak terhadap dolar Kanada pada akhirnya akan lebih besar dibanding pelemahan umum Dolar AS akibat membaiknya sentimen geopolitik. Minyak WTI turun lebih dari 5% dalam sepekan terakhir dan diperdagangkan di bawah US$85 per barel, sehingga menekan CAD yang sensitif terhadap harga komoditas. Secara historis, korelasi negatif (bergerak berlawanan arah) antara WTI dan USD/CAD cukup kuat, sehingga pelemahan minyak yang berlanjut cenderung menjadi penopang bagi nilai tukar.
Upcoming PCE Data, Trading Strategy, and Key Catalysts
Fokus utama kami adalah Indeks Harga Personal Consumption Expenditures (PCE)—ukuran inflasi pilihan The Fed—yang dirilis Kamis. Perkiraan pasar saat ini, menurut CME FedWatch Tool (alat yang membaca peluang kebijakan dari harga kontrak berjangka suku bunga), menunjukkan investor melihat peluang di atas 70% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini hingga musim panas. Rilis core PCE (PCE inti, inflasi di luar harga pangan dan energi yang bergejolak) yang sesuai atau lebih tinggi dari perkiraan 0,3% bulanan akan menguatkan pandangan “suku bunga tinggi lebih lama” dan berpotensi memicu pembelian USD kembali.
Dengan pendorong yang saling berlawanan ini, kami menilai strategi paling bijak untuk beberapa pekan ke depan adalah mengambil posisi yang diuntungkan dari naiknya volatilitas (besarnya ayunan harga). Kami memposisikan diri dengan membeli option straddle jangka pendek pada USD/CAD—strategi opsi yang membeli opsi beli (call) dan opsi jual (put) sekaligus pada harga strike yang sama—sehingga bisa untung jika terjadi pergerakan harga besar ke salah satu arah setelah data PCE atau pengumuman tegas terkait Iran. Strategi ini memanfaatkan ketidakpastian berbasis peristiwa tanpa perlu menebak hasilnya.
