Bank Rakyat China (People’s Bank of China/PBoC) menetapkan nilai tengah (central parity) USD/CNY untuk Kamis di 6,8240, lebih kuat dibanding Rabu 6,8291, namun lebih tinggi dari perkiraan Reuters 6,7861. Penetapan ini menjadi acuan batas pergerakan (trading band) yuan onshore (diperdagangkan di daratan China) pada sesi tersebut. Kebijakan ini berada dalam mandat bank sentral untuk menjaga stabilitas harga, termasuk stabilitas nilai tukar, sambil mendukung pertumbuhan ekonomi dan menjalankan reformasi keuangan untuk membuka serta memperdalam pasar.
PBoC adalah lembaga milik negara di bawah Republik Rakyat China sehingga tidak sepenuhnya independen. Arah dan pengelolaan dipengaruhi Sekretaris Komite Partai Komunis China, yang ditunjuk oleh Ketua Dewan Negara (State Council). Pan Gongsheng memegang kedua peran itu. Kebijakan dijalankan lewat beberapa instrumen: suku bunga reverse repo 7 hari (operasi pasar terbuka untuk menyerap/menambah likuiditas jangka pendek), Medium-term Lending Facility/MLF (fasilitas pinjaman jangka menengah untuk bank), intervensi valuta asing (aksi jual/beli mata uang oleh otoritas), serta Reserve Requirement Ratio/RRR (giro wajib minimum, porsi dana bank yang harus disimpan di bank sentral). Loan Prime Rate/LPR adalah suku bunga acuan utama China dan memengaruhi biaya pinjaman serta imbal hasil simpanan. China juga memiliki 19 bank swasta; pemberi pinjaman digital besar antara lain WeBank dan MYbank yang didukung Tencent dan Ant Group. Sektor ini dibuka untuk pemain dengan pendanaan domestik pada 2014.
Arah Kebijakan dan Dukungan Ekonomi
PBoC menetapkan kurs harian USD/CNY jauh lebih lemah daripada perkiraan pasar. Ini memberi sinyal toleransi resmi terhadap yuan yang lebih lemah. Pelemahan yang dikelola ini bertujuan mendukung ekonomi dengan membuat ekspor China lebih murah. Ini lebih mencerminkan arah kebijakan daripada pergerakan pasar sesaat.
Langkah ini muncul setelah data April 2026 menunjukkan ekspor turun mengejutkan 1,5% dibanding setahun sebelumnya (year-on-year/yoy, dibanding periode yang sama tahun lalu), dan produksi industri di bawah perkiraan. Kelemahan sektor properti juga mendorong otoritas memakai nilai tukar sebagai alat dukungan ekonomi. Bank sentral diperkirakan akan mengarahkan yuan melemah untuk menahan dampak tekanan tersebut terhadap ekonomi domestik.
Dampak Pasar dan Strategi Lindung Nilai
Bagi pelaku pasar, ini mengarah pada volatilitas (naik-turun harga) mata uang yang lebih tinggi dalam beberapa pekan ke depan. Volatilitas tersirat (implied volatility, ukuran gejolak yang “diantisipasi” pasar) pada opsi USD/CNH (yuan offshore/di luar daratan) diperkirakan naik dari level rendah saat ini. Kondisi ini membuka peluang transaksi berbasis volatilitas, karena bank sentral kemungkinan akan melakukan intervensi untuk mencegah pelemahan yang tidak terkendali, yang dapat memicu ayunan harga.
Strategi yang dipertimbangkan adalah membeli opsi call USD/CNH (hak membeli USD pada kurs tertentu) dengan jatuh tempo tiga hingga enam bulan. Strike price (harga pelaksanaan) sekitar 7,38 dinilai masuk akal, mencerminkan level yang pernah dipertahankan otoritas, terutama saat ketidakpastian ekonomi pada akhir 2023. Strategi ini memosisikan pelaku pasar untuk pelemahan yuan yang bertahap dan terkontrol.
Selisih suku bunga AS dan China juga mendukung yuan yang lebih lemah. Dengan imbal hasil (yield) Treasury AS tenor 10 tahun bertahan di atas 4,3% pada Mei 2026, carry negatif (biaya/kerugian karena selisih imbal hasil saat memegang aset ber-yuan) tetap besar. Tekanan dasar ini membuat posisi long yuan (bertaruh yuan menguat) menjadi mahal.
Perusahaan yang akan menerima pendapatan dalam yuan perlu meningkatkan lindung nilai (hedging, perlindungan dari risiko kurs). Menggunakan instrumen turunan (derivative, kontrak keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan) seperti kontrak forward (perjanjian mengunci kurs untuk transaksi di masa depan) dapat melindungi dari pelemahan yuan lanjutan. Nasabah disarankan meninjau eksposur (besaran risiko) dan memasang lindung nilai untuk dua kuartal ke depan.
