Kepercayaan industri Zona Euro sesuai perkiraan di -8 pada Mei, menandakan sentimen sektor ini masih lemah. Angka ini menunjukkan jarak yang berlanjut antara penilaian pesimistis dan optimistis, dengan kondisi tetap di bawah rata-rata jangka panjang.
Kesesuaian dengan perkiraan ini menunjukkan tidak ada perubahan arah (momentum) baru selama bulan tersebut. Di level -8, indikator ini berarti pelaku manufaktur masih melaporkan penilaian yang lebih buruk dari kondisi normal, sehingga nada umum tetap hati-hati di basis industri kawasan euro.
Reaksi Pasar Terbatas dan Volatilitas Rendah
Angka kepercayaan industri Mei di -8 sesuai ekspektasi, sehingga kami tidak memperkirakan guncangan besar di pasar. Tidak adanya kejutan biasanya menekan volatilitas tersirat (perkiraan naik-turun harga yang tercermin dalam harga opsi) dalam beberapa hari ke depan. Kami mencermati indeks VSTOXX (indeks volatilitas untuk saham-saham blue chip Zona Euro) yang sudah turun mendekati 15, sebagai sinyal pasar cenderung bergerak dalam kisaran sempit.
Mengingat pelemahan yang berlanjut yang dikonfirmasi oleh angka -8 ini, ruang kenaikan untuk indeks saham utama Eropa seperti Euro Stoxx 50 kami nilai terbatas. Karena itu, strategi menjual call spread out-of-the-money (strategi opsi: menjual opsi beli pada harga di atas harga pasar dan membeli opsi beli lain pada harga yang lebih tinggi untuk membatasi risiko) menjadi menarik untuk beberapa pekan ke depan. Strategi ini memungkinkan keuntungan saat pasar cenderung datar atau turun tipis.
Lingkungan Makro, Kebijakan ECB, dan Prospek Mata Uang
Pandangan ini didukung data terbaru yang menunjukkan CPI (indeks harga konsumen, ukuran inflasi) Zona Euro masih “lengket” di 2,8% dan pesanan manufaktur Jerman terus mengecewakan. Dengan Bank Sentral Eropa/ECB mengindikasikan akan menahan suku bunga di 3,5% hingga musim panas, katalis (pemicu) untuk memecah pola ini terbatas. Kepastian kebijakan ini juga mendukung strategi yang diuntungkan oleh volatilitas rendah.
