Euro melemah untuk sesi ketiga berturut-turut terhadap dolar AS pada Kamis. EUR/USD masih bergerak mendatar (range-bound: naik-turun di kisaran sempit) dalam rentang sekitar 80 pip (pip: satuan perubahan harga kecil di pasar valas) di sekitar 1,1600 dan bertahan di atas 1,1575. Risiko geopolitik membentuk sentimen setelah muncul laporan serangan baru AS ke Iran, disertai klaim Teheran soal serangan ke pangkalan AS di Teluk, serta Kuwait yang mencegat rudal dan drone. Kondisi ini membuat gencatan senjata tetap rapuh. Akibatnya, pasar menurunkan harapan pembukaan cepat Selat Hormuz. Harga Brent naik di atas US$94 setelah sempat diperdagangkan di bawah US$92 pada Rabu, sehingga menambah tekanan pada mata uang euro (mata uang tunggal kawasan euro).
Ekspektasi kebijakan moneter tetap menjadi penahan. ECB Watch Tool (alat pemantau probabilitas keputusan suku bunga ECB berbasis harga pasar) menunjukkan peluang 91% untuk kenaikan 25 basis poin (bps: 0,01%; jadi 25 bps = 0,25%) pada suku bunga Deposit Rate (suku bunga simpanan bank di ECB) menjadi 2,25% pada rapat 11 Juni. Di AS, data Personal Consumption Expenditures Price Index/PCE (indeks inflasi berbasis belanja konsumsi; acuan inflasi penting bagi The Fed) April akan dirilis. Pasar menunggu konfirmasi apakah tekanan inflasi masih bertahan, yang bisa memperkuat ekspektasi kebijakan The Fed lebih ketat (tighter: suku bunga lebih tinggi/lebih lama) dan menopang dolar. Secara teknikal, EUR/USD diperdagangkan dekat 1,1610, dengan resistance (batas atas yang sulit ditembus) di sekitar 1,1660 dan support (batas bawah penopang) di 1,1575. Level penurunan berikutnya dipantau di 1,1505–1,1525, sementara target kenaikan di 1,1720 lalu 1,1790.
Perdagangan dalam Kisaran dan Peluang dari Volatilitas
Dengan kondisi saat ini, EUR/USD terlihat terjebak dalam kisaran sempit, dan laporan inflasi PCE AS kemungkinan menjadi pemicu (catalyst: pemicu utama pergerakan) yang mendorong harga keluar dari kisaran tersebut. Kuncinya adalah bersiap untuk pergerakan besar, bukan menebak arah tertentu. Karena itu, strategi opsi (options: kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) yang diuntungkan saat volatilitas (naik-turun harga) meningkat menjadi pendekatan paling masuk akal dalam beberapa pekan ke depan.
Tekanan pada euro cukup besar, terutama karena konflik baru di Iran mendorong minyak Brent di atas US$94 per barel. Situasi ini mengingatkan pada krisis energi 2022, yang menekan euro mendekati paritas (parity: nilai 1 euro setara 1 dolar) karena biaya impor energi Eropa melonjak. Karena AS lebih mandiri energi, harga minyak yang tinggi dan bertahan lama secara historis lebih menguntungkan dolar dibanding euro.
Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga ECB dan Respons Strategis
Namun, euro mendapat penopang kuat dari Bank Sentral Eropa. Estimasi awal (flash estimates: perkiraan cepat sebelum data final) inflasi zona euro menunjukkan inflasi masih sulit turun (sticky: bertahan tinggi) di 2,6%, masih di atas target 2% ECB, sehingga memperkuat sikap hawkish (hawkish: cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi) dari pembuat kebijakan. Pasar sudah memperhitungkan peluang 91% kenaikan suku bunga ECB pada Juni, yang menahan euro agar tidak jatuh lebih dalam.
Karena itu, respons terbaik adalah “membeli volatilitas” (buy volatility: mengambil posisi yang untung jika pergerakan harga membesar). Strategi long straddle (membeli dua opsi sekaligus: call dan put pada harga strike yang sama) dinilai cocok. Ini berarti membeli opsi call (hak untuk membeli) dan opsi put (hak untuk menjual) dengan strike price (harga kesepakatan) dekat level saat ini 1,1600. Posisi ini akan untung bila EUR/USD bergerak tajam naik atau turun, menembus kisaran setelah data PCE dirilis.
Pandangan ini didukung oleh indeks volatilitas mata uang, yang masih tinggi tetapi belum menyamai level pada saat krisis besar. Artinya pasar tegang, namun biaya membeli opsi tersebut belum terlalu mahal. Intinya, posisi ini mengantisipasi ketegangan yang akhirnya memicu “pecahnya” kisaran, sehingga pasangan ini keluar dari kanal 1,1575–1,1660 tempatnya tertahan.
