Jawatankuasa perdagangan Parlimen Eropah telah mengundi untuk menyokong perundangan yang akan menghapuskan duti Kesatuan Eropah (EU) ke atas pelbagai import barangan dari Amerika Syarikat (AS). Langkah ini memajukan pelaksanaan perjanjian perdagangan EU-AS oleh EU dan memastikan blok itu kekal di landasan untuk memenuhi tarikh akhir pematuhan 4 Julai yang ditetapkan Presiden AS Donald Trump, sekali gus mengurangkan risiko pertikaian tarif rentas Atlantik secara serta-merta.
Di pasaran, euro menyaksikan penyusutan ringan selepas keputusan jawatankuasa itu. Namun begitu, EUR/USD masih meningkat 0.1%, diniagakan sekitar 1.1647 pada waktu penulisan.
Implikasi terhadap Euro dan Dasar Monetari
Undian jawatankuasa Parlimen Eropah untuk mengurangkan tarif ke atas AS secara ketara mengurangkan risiko (de-risk) terhadap prospek Euro. Kami percaya peningkatan kecil EUR/USD kepada 1.1647 hanyalah permulaan kepada potensi pergerakan lebih tinggi menjelang tarikh akhir 4 Julai. Dengan data Eurostat terkini menunjukkan inflasi Zon Euro kekal kukuh pada 2.6% bagi Mei, Bank Pusat Eropah (ECB) menghadapi tekanan yang lebih rendah untuk menurunkan kadar faedah, yang seterusnya menyokong mata wang tersebut.
Ekuiti, Volatiliti, dan Peluang Sektor
Kami kini lebih konstruktif terhadap ekuiti Eropah, khususnya pengeksport Jerman yang berada di bawah tekanan akibat geseran perdagangan ini. Eksport Jerman ke Amerika Syarikat merosot 1.9% pada suku tahun terakhir yang dilaporkan, penurunan yang sebahagian besarnya kami kaitkan dengan ancaman tarif ini. Melihat kembali tempoh 2018-2019, penyah-eskalasi yang serupa menyaksikan indeks DAX Jerman melonjak ketara, satu corak yang menyediakan preceden sejarah yang kukuh untuk beberapa minggu akan datang.
Penyelesaian pertikaian perdagangan utama ini juga dijangka mengekang volatiliti pasaran. Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX), yang kini berlegar sekitar 14, kelihatan tinggi memandangkan satu risiko ekor utama sedang dihapuskan. Kami melihat peluang dalam strategi menjual volatiliti, mungkin melalui penulisan opsyen put out-of-the-money ke atas indeks Eropah yang luas apabila tarikh akhir Julai semakin hampir.
Tumpuan juga wajar diberikan kepada sektor automotif Eropah, yang merupakan sasaran utama tarif yang kini berjaya dielakkan. Syarikat seperti Volkswagen dan BMW memperoleh bahagian hasil yang signifikan daripada pasaran AS, dengan data jualan kereta bagi Mei sudah menunjukkan sedikit pemulihan dalam permintaan Amerika Utara. Kami melihat strategi spread opsyen call long pada saham-saham khusus ini sebagai cara yang berkesan untuk mendapatkan pendedahan berleveraj kepada rali lega (relief rally) ini.
