Jualan rumah sedia ada AS meningkat 3.2% bulan ke bulan pada Mei, memecut daripada kenaikan 0.2% pada bulan sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan kadar urus niaga yang lebih kukuh sepanjang tempoh tersebut.
Bacaan Mei menandakan peningkatan 3.0 mata peratusan berbanding kadar bulan sebelumnya. Angka ini menangkap momentum berturutan dalam pasaran rumah sedia ada dan mencerminkan perubahan bulanan yang lebih kuat berbanding yang direkodkan lebih awal pada musim bunga.
Implikasi Ekonomi dan Tinjauan Dasar Fed
Lonjakan luar jangkaan dalam jualan rumah sedia ada pada Mei menunjukkan ekonomi mempunyai kekuatan asas yang lebih besar daripada yang dianggarkan sebelum ini. Aktiviti pengguna yang kukuh ini berkemungkinan memaksa Rizab Persekutuan (Fed) menilai semula garis masa bagi sebarang potensi pemotongan kadar faedah. Kami kini berpendapat kebarangkalian pemotongan kadar sebelum suku keempat telah berkurangan dengan ketara.
Pendekatan Pasaran dan Peluang Sektor
Berdasarkan tinjauan ini, kami memposisikan untuk persekitaran kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama”. Kami menjual niaga hadapan SOFR September, memandangkan pasaran perlu mengeluarkan semula harga bagi kemungkinan pemotongan kadar pada musim panas. Data terkini CME FedWatch Tool sudah menunjukkan kebarangkalian tersirat pasaran bagi pemotongan kadar pada Julai telah susut daripada melebihi 50% kepada hanya 25% susulan laporan ekonomi kukuh seperti ini.
Kami melihat peluang langsung dalam sektor pembinaan rumah, yang mendapat manfaat daripada jualan yang kukuh dan permintaan perumahan yang berterusan. Kami membeli opsyen panggilan ke atas ETF pembina rumah (XHB) serta pada syarikat individu yang menunjukkan buku pesanan yang mantap. Secara sejarah, saham-saham ini menunjukkan momentum selama beberapa minggu selepas laporan perumahan yang begitu kukuh, khususnya apabila inventori perumahan nasional masih dilaporkan 15% di bawah purata 10 tahun.
Dalam pasaran yang lebih luas, berita ini boleh mencetuskan volatiliti apabila pelabur menimbang ekonomi yang kukuh berbanding kos pinjaman yang tinggi. Saham teknologi dan pertumbuhan yang sensitif kepada kadar mungkin berdepan tekanan, sekali gus mewujudkan peluang dagangan nilai relatif. Oleh itu, kami membeli opsyen jual ke atas Nasdaq 100 (QQQ) sebagai lindung nilai terhadap posisi kami yang lebih menaik dalam sektor perumahan dan kewangan.
