Indeks Dolar AS (DXY) susut pada Khamis selepas Presiden Donald Trump berkata beliau telah membatalkan serangan ke atas Iran yang dijadualkan pada waktu malam, mengurangkan kekuatan awal susulan amaran bahawa AS akan menyerang Iran “dengan sangat keras” dan menyasarkan infrastruktur minyak seperti Pulau Kharg. Penanda aras itu didagangkan hampir 99.85 selepas seketika mencecah 100.31, paras tertinggi lebih dua bulan. Ketegangan di Teluk dipacu oleh tindakan balas minggu ini, termasuk Iran menembak jatuh sebuah helikopter Apache AS berhampiran Selat Hormuz, manakala saluran diplomatik kekal aktif selepas New York Post melaporkan Tehran telah menghantar draf perjanjian baharu kepada pengantara Qatar untuk disalurkan ke Washington.
Kerugian dolar bagaimanapun terhad apabila pasaran menilai potensi Rizab Persekutuan (Fed) mengetatkan dasar jika tekanan harga yang dipacu tenaga berterusan. Inflasi Indeks Harga Pengeluar (PPI) meningkat kepada 6.5% tahun ke tahun pada Mei daripada 5.7% pada April, dan inflasi Indeks Harga Pengguna (CPI) naik kepada 4.2% daripada 3.8%, tertinggi sejak April 2023. Ukuran teras lebih stabil: PPI Teras kekal pada 4.9% dan CPI Teras meningkat sedikit kepada 2.9% daripada 2.8%. Tumpuan beralih kepada data awal sentimen pengguna Universiti Michigan bagi Jun pada Jumaat, termasuk jangkaan inflasi setahun dan lima tahun.
Permintaan Aset Selamat dan Tekanan Inflasi
Kami melihat Indeks Dolar AS kekal kukuh sekitar paras 105.50, disokong gabungan ketidakpastian geopolitik dan inflasi yang degil. Seperti peristiwa lalu apabila ketegangan di Timur Tengah mencetuskan aliran ke aset selamat, geseran global semasa mengukuhkan tarikan dolar sebagai aset selamat. Persekitaran ini menunjukkan bahawa sebarang penyaheskalasi konflik global yang tidak dijangka boleh mencetuskan pengunduran dolar yang ketara, namun sementara.
Pemacu utama kekuatan dolar kekal inflasi domestik yang terbukti berterusan. Bacaan terbaru Indeks Harga Pengguna (CPI) bagi Mei 2026 mencatat 3.1% tahun ke tahun, masih jauh melebihi sasaran Rizab Persekutuan. Tekanan harga yang berterusan ini mengehadkan keupayaan Fed untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar dan mengekalkan pasaran dalam keadaan berjaga-jaga terhadap pendirian lebih hawkish.
Tindak Balas Pasaran dan Pertimbangan Strategi
Memandangkan inflasi yang masih melekit, pasaran niaga hadapan kini menilai kira-kira 25% kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar Fed sebelum akhir tahun. Sentimen ini menyokong strategi yang mendapat manfaat daripada dolar yang kukuh atau semakin mengukuh. Kami berpendapat pembelian opsyen panggilan (call) ke atas DXY atau opsyen jualan (put) pada pasangan seperti EUR/USD boleh menjadi cara berkesan untuk mengambil posisi bagi ketahanan dolar yang berterusan.
Harga tenaga yang tinggi merupakan komponen utama dalam gambaran inflasi ini, dengan minyak mentah WTI diniagakan secara konsisten melebihi AS$85 setong. Ini mengalir terus ke harga pengeluar dan kos pengguna, sekali gus merumitkan tugas Rizab Persekutuan. Kami perlu memantau pasaran tenaga dengan dekat, kerana lonjakan lanjut harga minyak boleh memaksa tindakan Fed dan mencetuskan volatiliti besar dalam pasaran mata wang.
Dalam beberapa minggu akan datang, fokus kami adalah pada keluaran CPI seterusnya dan tinjauan awal sentimen Universiti Michigan. Titik data ini akan kritikal untuk menilai jangkaan inflasi dan membentuk naratif Fed. Kami menjangka volatiliti tersirat akan meningkat menjelang keluaran ini, menjadikan strategi opsyen yang memanfaatkan ayunan harga berpotensi menguntungkan.
