Purata Perindustrian Dow Jones meningkat 0.6% pada Jumaat kepada sekitar 51,200, selepas dibuka sedikit di atas 50,800, mencecah hampir 51,300 dan seketika menyusut semula menghampiri paras rendah sesi apabila pasaran memperdagangkan geopolitik mengatasi faktor asas. Pergerakan harga menjejaki cakap-cakap tidak disahkan mengenai persefahaman AS-Iran: Perdana Menteri Pakistan Shehbaz Sharif berkata teks muktamad telah dipersetujui, manakala media kerajaan Iran mengedarkan terma dalam satu MOU yang akan mengangkat sekatan ke atas eksport minyak mentah Iran serta membuka semula Selat Hormuz. Laporan tambahan di Tehran turut memasukkan pengunduran tentera AS dan pembiayaan pembinaan semula sebanyak AS$300 bilion atau lebih, namun Washington tidak mengesahkan perkara itu; Presiden Donald Trump juga menafikan versi Tehran selepas serangan dron baharu, sambil membayangkan penandatanganan di Geneva seawal hujung minggu ini.
Di tempat lain, minyak mentah WTI jatuh kira-kira 3% kepada sekitar AS$84 setong. SpaceX menetapkan harga IPO pada AS$135, dibuka pada AS$150 di bawah SPCX dan diniagakan lebih 20% lebih tinggi, menyebabkan Nasdaq Composite turun 0.1%. Sentimen Universiti Michigan dicetak pada 48.9 berbanding 46, manakala jangkaan inflasi 1 tahun susut kepada 4.6% daripada 4.8% dan kadar 5 tahun turun kepada 3.4% daripada 3.9%. Dengan CPI pada 4.2% YoY, pasaran menjangkakan Fed mengekalkan kadar minggu depan pada Rabu pada 3.50% hingga 3.75%, dengan CME FedWatch melebihi 96%; kebarangkalian kenaikan kadar sekitar 30% menjelang September, hampir 40% pada Oktober dan menghampiri 60% menjelang Disember, membayangkan 3.75% hingga 4.00%.
Geopolitik dan Minyak: Memperdagangkan Kitaran Berita Tenaga
Memandangkan reaksi pasaran terhadap berita yang belum disahkan, kami melihat risiko peristiwa yang ketara dalam beberapa hari akan datang. Kepekaan Dow terhadap tajuk utama geopolitik, khususnya situasi AS-Iran, mewujudkan persekitaran yang volatil. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) telah meningkat kepada 21.5, mencerminkan ketegangan ini dan menunjukkan pedagang sedang bersedia untuk pergerakan mendadak.
Kami percaya dagangan paling langsung adalah pada percanggahan antara khabar angin dan realiti dalam sektor tenaga. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) telah mengambil kira hasil yang aman, tetapi risikan maritim menunjukkan trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz kekal 60% di bawah purata pra-konflik. Ini mencadangkan lantunan semula pantas (snap-back rally) dalam harga minyak berkemungkinan berlaku jika rundingan Geneva gagal pada hujung minggu.
Oleh itu, kami melihat untuk membeli opsyen panggilan (call) Ogos ke atas ETF tenaga seperti XLE. Pada masa yang sama, nisbah put/call pada ETF sektor perindustrian (XLI) telah jatuh ke paras terendah 3 bulan, menunjukkan optimisme melampau yang mungkin tidak wajar. Membeli opsyen jual (put) pada XLI memberikan lindung nilai yang baik terhadap senario “tiada perjanjian” yang akan menekan komponen terbesar Dow dengan paling ketara.
Putaran Teknologi, Tinjauan Fed, dan Lindung Nilai Opsyen
Putaran keluar daripada teknologi, yang diperhebatkan oleh IPO SpaceX, ialah satu lagi tema utama. Kami memihak kepada strategi yang memanfaatkan kekuatan relatif Dow berbanding Nasdaq. Dagangan pasangan yang mudah, mengambil posisi panjang (long) kontrak niaga hadapan Dow sambil memendekkan (short) nilai setara niaga hadapan Nasdaq 100, boleh menangkap peralihan berterusan ini.
Mesyuarat Rizab Persekutuan minggu depan pada Rabu menjadi tumpuan sekunder, namun penting. Walaupun pasaran yakin kadar akan dikekalkan, unjuran ekonomi yang dikemas kini akan menjadi kritikal. Alat CME FedWatch menunjukkan pedagang menilai kebarangkalian 61% bagi kenaikan kadar menjelang Disember, dan nada hawkish daripada Fed boleh dengan cepat menghentikan rali ekuiti.
Bagi mengurus risiko segera hujung minggu, kami mengambil posisi menggunakan opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Kami mempertimbangkan straddle ke atas SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) dengan tempoh matang satu bulan. Ini membolehkan kami meraih keuntungan sama ada perjanjian ditandatangani dan pasaran melonjak lebih tinggi, atau ia gagal dan saham dijual turun.
