GBP/USD meningkat sedikit kepada sekitar 1.3450 dalam dagangan Asia pada hari Isnin selepas kerugian kecil sebelum ini, apabila Dolar AS melemah berikutan penyusutan sentimen mengelak risiko susulan laporan perjanjian damai AS–Iran dan pembukaan semula Selat Hormuz. The New York Times berkata Presiden Trump menyifatkan perjanjian itu sebagai memastikan selat tersebut “kekal bebas tol secara kekal”, manakala Bloomberg memetik Perdana Menteri Pakistan Shehbaz Sharif sebagai berkata perang hampir empat bulan akan berakhir dengan pemberhentian serta-merta dan kekal terhadap operasi ketenteraan di semua medan, termasuk Lubnan. Majlis Keselamatan Negara Iran mengesahkan gencatan senjata, memaklumkan rundingan akhir akan bermula sebaik komitmen di bawah memorandum persefahaman dipenuhi, dan pegawai Iran menyeru agar sekatan maritim ditamatkan serta-merta dan sepenuhnya.
Di UK, penguncupan 0.1% pada April—penyusutan bulanan pertama sejak Ogos—telah merumitkan prospek dasar Bank of England (BoE) menjelang mesyuarat Khamis ini. BoE menyasarkan inflasi sekitar 2% dan secara meluas dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah, dengan pasaran meneliti data inflasi awal dan pekerjaan. Secara berasingan, pilihan raya kecil Makerfield pada 18 Jun turut menjadi perhatian dalam profil lebih luas pound dalam FX: mata wang itu bermula sejak 886 Masihi, menduduki tempat keempat paling banyak didagangkan, menyumbang 12% transaksi dan mencatat purata $630 bilion sehari berdasarkan data 2022; pasangan utama termasuk GBP/USD pada 11% daripada FX, GBP/JPY pada 3% dan EUR/GBP pada 2%.
Kelemahan Dolar AS dan Reda Geopolitik Dorong Sterling Naik
Kami melihat GBP/USD meningkat susulan kelemahan ketara dolar AS selepas laporan perjanjian damai AS-Iran. Penyaheskalasi ini merupakan isyarat klasik “risk-on”, menyebabkan pelabur menjual dolar sebagai aset selamat. Indeks VIX, ukuran utama ketakutan pasaran, telah merosot lebih 20% ke bawah paras 13, manakala minyak mentah Brent susut hampir 8% apabila Selat Hormuz dijangka dibuka semula.
Cabaran Ekonomi dan Ketidakpastian Dasar Hadkan Kenaikan GBP
Namun, kami berpendapat kekuatan sterling ini rapuh dan berkemungkinan bersifat sementara. Ekonomi UK menguncup 0.1% pada April, dan angka inflasi Mei minggu lalu secara tidak dijangka menurun kepada 2.1%, sekali gus mengurangkan tekanan ke atas BoE untuk bertindak. Kelemahan asas ekonomi UK ini menjadi halangan besar kepada pound.
Sehubungan itu, kami menjangka BoE akan mengekalkan kadar faedah pada Khamis ini, 18 Jun. Pasaran derivatif kini mencerminkan perkara ini, dengan hanya menilai sekitar 15% kebarangkalian kenaikan kadar minggu ini, satu pembalikan ketara daripada 60% yang dilihat hanya sebulan lalu. Jangkaan “jeda” bank pusat ini bertentangan jelas dengan persekitaran risiko global yang semakin baik.
Ini menunjukkan sebarang kenaikan GBP/USD menghampiri kawasan 1.3500-1.3550 merupakan peluang untuk menjual. Dengan berita geopolitik menyebabkan volatiliti tersirat menyusut, pembelian opsyen put GBP/USD kini menjadi strategi yang lebih kos efektif untuk mengambil posisi bagi potensi penurunan. Kami melihatnya sebagai peluang untuk lindung nilai terhadap pembalikan yang didorong faktor domestik UK.
Kami juga memantau pilihan raya kecil Makerfield pada hari yang sama, kerana keputusan yang jelas boleh mewujudkan ketidakpastian baharu mengenai hala tuju dasar fiskal UK. Secara sejarah, apabila BoE memberi isyarat jeda dalam tempoh pasaran global “risk-on”, kenaikan sterling berbanding dolar biasanya tidak bertahan lama dan terhad. Perkembangan domestik minggu ini berkemungkinan kembali menjadi pemacu utama pergerakan pound.
