Naib Presiden AS JD Vance berkata kepada CNBC pada Isnin bahawa Washington menjangkakan Selat Hormuz akan kekal “dibuka tanpa tol dalam jangka panjang”, menurut Reuters. Beliau berkata proses pengesahan dua peringkat dirancang, sambil menambah bahawa banyak perincian masih belum dimuktamadkan dan rundingan akan menguji sejauh mana Tehran bersedia membuat konsesi.
Vance turut berkata AS menjangkakan spektrum penuh wakil Iran akan hadir bagi majlis pemeteraian pada Jumaat dan teks perjanjian itu berkemungkinan dikeluarkan minggu ini. Beliau menambah bahawa Israel akan mempunyai tempat di meja rundingan dalam apa yang disifatkannya sebagai Timur Tengah baharu. Selepas kenyataan itu, Indeks Dolar AS kekal di separuh bawah julat harian dan turun 0.3% kepada 99.50 setakat waktu penulisan.
Isyarat Turun Naik Minyak Dan Strategi Pasaran
Kami melihat komen mengenai Selat Hormuz sebagai isyarat utama kepada turun naik harga minyak. Secara sejarah, ketegangan di titik sempit ini—seperti insiden kapal tangki pada 2019 yang menyaksikan minyak mentah Brent melonjak hampir 20% dalam sehari—mencetuskan ayunan harga yang besar. Oleh itu, kami meneliti untuk membeli volatiliti dalam niaga hadapan minyak mentah, mungkin melalui strategi straddle, bagi meraih keuntungan daripada pergerakan besar sebaik hala tuju perjanjian diketahui pada Jumaat ini.
Kami percaya pasaran yang lebih luas sedang kurang menilai kelegaan yang akan dibawa oleh perjanjian yang berjaya. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kini diniagakan sekitar 18, yang pada pandangan kami tidak sepenuhnya mencerminkan potensi penurunan jika risiko geopolitik ini disingkirkan. Kami memposisikan diri untuk senario ini dengan menjual spread panggilan VIX (VIX call spreads), menjangkakan pergerakan turun semula ke paras terendah tahun ini sekitar 13.
Mata Wang, Pemenang Sektor Dan Pendekatan Lindung Nilai
Kelemahan awal dolar AS susulan berita ini mungkin sekadar “head-fake” bagi pasangan mata wang tertentu. Kami memberi tumpuan kepada USD/CAD, yang secara sejarah menunjukkan korelasi negatif yang kuat dengan harga minyak, sering melebihi -0.7. Jika perjanjian ditandatangani dan harga minyak mentah jatuh, kami menjangkakan dolar Kanada akan melemah, menjadikan opsyen panggilan long USD/CAD sebagai dagangan yang menarik.
Kami juga bersedia untuk pemenang dan pihak yang rugi jika perjanjian ini menjadi kenyataan. Dengan bahan api jet menyumbang sehingga 30% daripada kos operasi syarikat penerbangan, penurunan berterusan harga minyak akan menjadi pemangkin (tailwind) yang besar, maka kami membeli opsyen panggilan ke atas ETF pengangkutan. Sebaliknya, kami melindung nilai pendedahan tenaga kami dengan membeli opsyen jual (put options) ke atas indeks utama penerokaan dan pengeluaran minyak.
