Presiden AS Donald Trump pada Isnin berkata bahawa satu perjanjian dengan Iran telah ditandatangani, ketika bercakap selepas tiba di Evian, Perancis, untuk mesyuarat G7. Beliau menambah bahawa Selat Hormuz telah dibuka semula sepenuhnya, menyatakan ia “dibuka sepenuhnya” pada Jumaat, dan bahawa harga minyak sedang menurun manakala saham meningkat.
Trump berkata pengaturan itu akan menghalang Iran daripada memperoleh senjata nuklear dan akan merangkumi “penguatkuasaan yang ketat”. Beliau juga berkata beliau mungkin terlibat atau mungkin tidak terlibat dalam majlis penandatanganan, manakala Naib Presiden JD Vance akan hadir. Beliau berkata teks perjanjian akan dikeluarkan pada suatu masa selepas Jumaat, dengan penerbitan dijangka dalam masa terdekat, dan bahawa tiada pelonggaran sekatan untuk Iran sehingga keperluan pematuhan dipenuhi. Beliau turut merujuk kepada kemungkinan sekutu membantu serta usaha untuk “meluruskan keadaan” di Lubnan.
Impak Pasaran dan Strategi Pelaburan
Kami melihat perjanjian ini sebagai peristiwa penyah-risiko (de-risking) besar bagi pasaran global, yang secara asasnya mengubah landskap bagi minggu-minggu akan datang. Pembukaan semula Selat Hormuz dengan segera menghapuskan ancaman ketara terhadap bekalan tenaga global. Kami akan mengambil posisi untuk volatiliti pasaran yang lebih rendah dan rali menyeluruh dalam aset berisiko.
Impak paling langsung adalah kepada minyak mentah, dan kami menjangkakan penurunan mendadak berterusan. Kira-kira 21% daripada penggunaan minyak harian dunia melalui Selat itu, maka jaminan keselamatannya menyingkirkan premium risiko yang besar daripada harga. Kami sedang meneliti untuk melakukan jualan singkat (short) niaga hadapan minyak mentah Brent, memandangkan harga boleh turun daripada paras tertinggi terkini melebihi AS$90 setong ke arah julat AS$70-AS$75 yang dilihat lebih awal tahun ini.
Volatiliti dan Berwaspada Susulan Perjanjian
Berita ini sepatutnya menyebabkan Indeks Volatiliti CBOE, atau VIX, menjunam. Selepas diniagakan dalam julat tinggi sekitar 21 sepanjang bulan lalu akibat ketegangan geopolitik, kami menjangkakan ia menembusi di bawah 15. Kami membeli opsyen put VIX untuk meraih keuntungan secara langsung daripada jangkaan reda kebimbangan pasaran ini.
Kos tenaga yang lebih rendah bertindak seperti pemotongan cukai kepada pengguna dan perniagaan, maka kami optimis terhadap pasaran saham secara keseluruhan. Industri seperti syarikat penerbangan, perkapalan, dan pengangkutan lori, yang menyaksikan margin tertekan akibat kos bahan api tinggi, kini menjadi sasaran utama untuk membeli opsyen panggilan (call). Dari segi sejarah, S&P 500 telah meningkat purata 4-5% dalam tempoh tiga bulan selepas penurunan besar harga minyak yang serupa.
Kami mesti kekal berwaspada kerana teks penuh perjanjian masih belum dikeluarkan. Kebergantungan perjanjian ini pada pematuhan masa depan Iran untuk mendapatkan pelonggaran sekatan memperkenalkan unsur ketidakpastian. Oleh itu, kami akan menggunakan terutamanya strategi opsyen berisiko ditakrif (defined-risk), seperti bull call spread pada indeks, untuk melindungi daripada sebarang pembalikan mendadak jika butiran perjanjian terbukti mengecewakan.
