Pasaran Dolar Memasuki Jeda Sementara Menjelang Risiko Acara Utama

—

Dengan dolar AS melemah susulan rangka kerja keamanan AS-Iran, kami melihat keadaan pasaran semasa sebagai jeda sementara. Indeks Dolar (DXY) kekal bertahan di atas sokongan utama sekitar 99.50, namun pedagang jelas berhati-hati untuk mengambil posisi yang tegas. Pergerakan sebenar berkemungkinan hanya muncul selepas risiko acara utama minggu ini berlalu.

Tumpuan kami kini beralih kepada mesyuarat Fed pada Rabu ini, 18 Jun. Laporan CPI Mei menunjukkan inflasi teras masih degil pada 3.8%, manakala laporan pekerjaan terkini menambah 210,000 pekerjaan, sekali gus memberi Fed sedikit sebab untuk memberi isyarat pemotongan kadar. Kami menjangka kadar dikekalkan, tetapi dengan nada yang kekal hawkish, yang sepatutnya memberikan lantai sokongan kepada dolar.

Memandangkan terdapat dua peristiwa besar minggu ini, kami berpendapat volatiliti tersirat adalah terlalu rendah. Kami mengambil posisi untuk penembusan dengan membeli opsyen yang mendapat manfaat daripada ayunan harga yang besar, tanpa mengira arah. Straddle panjang pada EUR/USD, sebagai contoh, boleh berkesan untuk menangkap pergerakan susulan sama ada kenyataan Fed atau pemeteraian akhir perjanjian damai pada Jumaat.

Mesyuarat Fed dan Risiko Geopolitik Mewujudkan Peluang untuk Strategi Opsyen

—

Jika perjanjian damai ditandatangani dengan lancar, kami menjangka harga minyak mentah WTI akan jatuh lagi, berpotensi menguji paras awal AS$80 selepas memuncak hampir AS$98 semasa konflik. Dari segi sejarah, seperti dalam tempoh penurunan ketegangan pada awal 2010-an, pelonggaran ketegangan Timur Tengah berkorelasi dengan kos tenaga yang lebih rendah dan dolar yang lebih lemah. Senario ini menyokong pembelian opsyen put pada DXY, menyasarkan pergerakan ke arah purata bergerak 50 hari pada 98.88.

Sebaliknya, sebarang petunjuk perjanjian tergendala atau kenyataan Fed yang sangat hawkish berkemungkinan mendorong dolar melonjak menembusi rintangan. Paras 100.50 pada DXY ialah garis utama untuk diperhatikan. Kami bersedia membeli opsyen call DXY untuk memanfaatkan aliran ke aset selamat sekiranya risiko geopolitik kembali meningkat.

Buat masa ini, pengurusan risiko adalah paling utama. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen untuk mentakrifkan risiko bagi sebarang dagangan arah baharu. Sebagai contoh, pedagang yang sudah pun short dolar patut mempertimbangkan pembelian call murah di luar wang (out-of-the-money) sebagai lindung nilai terhadap kejutan hawkish daripada bank pusat pada Rabu.

Dolar AS melemah berbanding mata wang utama pada Isnin apabila posisi aset selamat dikurangkan selepas Amerika Syarikat dan Iran bersetuju mengenai rangka kerja perjanjian damai yang akan membuka semula Selat Hormuz. Indeks Dolar AS (DXY) didagangkan sekitar 99.57 selepas menyentuh paras terendah seminggu sekitar 99.38, namun penyusutan dihadkan oleh sikap berhati-hati menjelang perjanjian akhir yang dijangka ditandatangani pada Jumaat. Tumpuan turut beralih kepada keputusan Rizab Persekutuan (Fed) pada Rabu, dengan kadar secara meluas dijangka dikekalkan.

Pasaran melihat dolar kekal disokong jika Fed mengekalkan pendirian hawkish. Sebelum konflik, penetapan harga pasaran mengunjurkan sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar tahun ini, namun kos tenaga yang lebih tinggi telah menaikkan jangkaan inflasi dan mendorong sebahagian posisi untuk kemungkinan kenaikan kadar menjelang hujung tahun; penurunan lanjut harga minyak boleh meredakan perubahan tersebut, namun pemotongan kadar tidak mungkin berlaku sehingga inflasi menghampiri sasaran 2%. Dari sudut teknikal, DXY kekal di atas SMA 50, 100 dan 200 hari, dengan sokongan pada 99.50, kemudian 98.88 dan sekitar 98.70, manakala rintangan berada berhampiran 100.50; RSI berada pada lingkungan pertengahan 50-an dan MACD hampir menghampiri garisan isyaratnya.