Harga import Korea Selatan meningkat 24.8% tahun ke tahun pada Mei, mempercepat daripada 20.2% dalam bacaan sebelumnya. Data ini menunjukkan tekanan menaik yang kembali ketara terhadap kos barangan yang masuk ke negara itu, berbanding kadar yang dilihat lebih awal dalam tempoh tersebut.
Pergerakan ini mewakili kenaikan 4.6 mata peratusan berbanding angka terdahulu, meneruskan corak inflasi kos import yang kekal tinggi. Pertumbuhan harga import yang lebih pantas boleh menyalur ke kos pengeluar dan, bergantung pada tahap pemindahan kos, mempengaruhi dinamik harga domestik dari semasa ke semasa.
Peningkatan Inflasi dan Implikasi kepada Dasar Monetari
Kami melihat pecutan ketara dalam inflasi harga import Korea Selatan, yang melonjak kepada 24.8% tahun ke tahun. Kenaikan mendadak ini menandakan tekanan kos (cost-push) yang semakin memuncak dan berkemungkinan besar mengalir terus ke inflasi pengguna yang lebih luas. Data ini memaksa kami menjangkakan tindak balas dasar yang lebih agresif daripada bank pusat.
Lonjakan harga import ini, digabungkan dengan data Indeks Harga Pengguna (IHP) Mei terbaru yang dicatat pada 4.1%, memberikan tekanan besar kepada Bank of Korea. Kami percaya pasaran sedang menilai terlalu rendah kebarangkalian kenaikan kadar 50 mata asas pada mesyuarat dasar berikutnya pada Julai. Sehubungan itu, kami meneliti swap kadar faedah dan posisi jual (short) dalam niaga hadapan bon Perbendaharaan Korea (KTB) bagi memposisikan portfolio untuk kadar jangka pendek yang lebih tinggi.
Kesan Pasaran dan Pemosisian Strategik
Won Korea berada dalam keadaan terhimpit antara imbangan dagangan yang semakin merosot dan jangkaan kenaikan kadar yang lebih hawkish, sekali gus mewujudkan volatiliti yang ketara. Dengan pasangan mata wang USD/KRW kini menguji paras rintangan 1380, kami melihat peluang melalui opsyen. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/KRW bagi melindung nilai daripada kelemahan won yang lebih lanjut didorong bil import yang tinggi.
Bagi pasaran ekuiti, tekanan inflasi ini menjadi faktor penghalang (headwind) yang mengancam margin pengeluar utama yang bergantung pada komponen import. Indeks KOSPI telah pun susut lebih 5% dalam tempoh sebulan lalu, dan kami menjangkakan kelemahan lanjut, khususnya dalam sektor teknologi dan perindustrian. Kami menggunakan opsyen jual (put) KOSPI 200 untuk membina perlindungan penurunan bagi pendedahan ekuiti kami dalam beberapa minggu akan datang.
