Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan pariti pusat USD/CNY bagi Selasa pada 6.8108, berbanding 6.8088 pada sesi sebelumnya, manakala anggaran Reuters menunjukkan 6.7605. Objektif yang dinyatakan bank pusat itu termasuk melindungi kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, dan menyokong pertumbuhan ekonomi, di samping meneruskan pembaharuan kewangan seperti membuka serta membangunkan pasaran kewangan China.
PBOC dimiliki kerajaan di bawah Republik Rakyat China dan oleh itu bukan institusi autonomi; hala tuju pengurusan dibentuk oleh peranan Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang kini dipegang oleh Pan Gongsheng serentak dengan jawatan gabenor. Dari segi pelaksanaan dasar, ia menggunakan rangkaian instrumen yang luas termasuk kadar repo songsang tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), campur tangan pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) berfungsi sebagai kadar penanda aras yang mempengaruhi kos pinjaman, penetapan harga gadai janji dan pulangan simpanan. China juga mempunyai 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank antara yang terbesar, dan peraturan yang diperkenalkan pada 2014 membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh dana persendirian untuk beroperasi dalam sistem yang didominasi negara.
PBOC Memberi Isyarat Toleransi Rasmi terhadap Yuan yang Lebih Lemah
Memandangkan PBOC telah menetapkan kadar penetapan (fixing) USD/CNY pada 6.8108, yang ketara lebih lemah berbanding kedua-dua sesi sebelumnya dan anggaran pasaran, kami melihatnya sebagai isyarat toleransi rasmi terhadap mata wang yang lebih lembut. Hala tuju dasar ini berkemungkinan bertujuan menyokong ekonomi China dengan menjadikan eksportnya lebih berdaya saing. Penyimpangan daripada jangkaan adalah bahagian paling penting dalam data ini bagi kami.
Langkah ini selari dengan angka ekonomi terkini, yang menunjukkan pertumbuhan eksport Mei 2026 perlahan kepada 1.5% tahun ke tahun, manakala pengeluaran perindustrian juga meleset daripada unjuran. PMI nasional, ukuran utama aktiviti kilang, kekal berlegar sedikit di atas paras 50 mata yang memisahkan pengembangan daripada penguncupan sepanjang dua bulan lalu. Data yang lembap ini memberikan insentif yang jelas kepada pihak berkuasa untuk menggunakan kadar pertukaran sebagai alat merangsang pertumbuhan.
Jangkaan Pelonggaran Lanjut dan Kedudukan Pasaran
Dengan ekonomi menunjukkan tanda-tanda kelembapan, kami berpendapat bank pusat mungkin menyusul dengan langkah pelonggaran yang lebih langsung. Secara sejarah, corak penetapan mata wang yang lebih lemah sering mendahului pemotongan LPR atau RRR untuk meningkatkan permintaan domestik. Justeru, kami memerhati potensi pelarasan kadar dasar dalam tempoh terdekat.
Dalam beberapa minggu akan datang, kami akan mengambil kedudukan untuk penyusutan lanjut Yuan berbanding dolar AS. Kami mendapati pembelian opsyen panggilan (call) USD/CNH satu bulan merupakan strategi yang menarik untuk meraih manfaat daripada trend yang dijangka ini. Pendekatan ini membolehkan kami memanfaatkan potensi kenaikan pasangan mata wang sambil mentakrif dan mengehadkan risiko maksimum dengan jelas.
