Harga output pengeluar UK meningkat 0.5% bulan ke bulan pada Mei berdasarkan asas tidak diselaraskan secara bermusim, selari dengan ramalan. Bacaan ini menunjukkan harga di pintu kilang meningkat pada kadar yang dijangka oleh konsensus pasaran.
Keputusan Mei mengekalkan tumpuan terhadap tekanan inflasi dalam rantaian bekalan (pipeline) di peringkat pengeluar, apabila komponen output Indeks Harga Pengeluar (PPI) mencatat bacaan sejajar jangkaan. Tiada pecahan tambahan diberikan selain perubahan 0.5% bulan ke bulan dan keserasiannya dengan jangkaan.
Reaksi Pasaran Dan Implikasi Dasar Monetari
Angka harga pengeluar yang tepat seperti ramalan pada 0.5% mengesahkan bahawa tekanan inflasi di peringkat pintu kilang tidak mengejutkan pasaran. Kami melihat ini sebagai peristiwa neutral dari segi volatiliti pasaran dalam masa terdekat, bermakna tumpuan beralih sepenuhnya kepada data inflasi pengguna yang bakal diterbitkan. Kestabilan ini menghapuskan satu sumber ketidakpastian, sekali gus membolehkan kami membuat penyesuaian kedudukan menjelang pemangkin seterusnya.
Data ini menyokong pandangan bahawa Bank of England (BoE) tidak akan tergesa-gesa untuk melakukan pemotongan kadar faedah selanjutnya. Dengan angka CPI terkini menunjukkan inflasi kekal degil pada 2.8%, BoE mempunyai sedikit alasan untuk mempercepatkan kitaran pelonggarannya daripada Kadar Bank semasa 4.50%. Sehubungan itu, kami melaras kedudukan dalam niaga hadapan SONIA bagi mencerminkan laluan pengurangan kadar yang lebih mendatar dan beransur-ansur sepanjang baki 2026.
Kedudukan Pasaran Mata Wang Dan Ekuiti
Bagi kedudukan mata wang kami, ini mengukuhkan lagi hujah untuk Pound British yang disokong, khususnya berbanding Euro. Bank Pusat Eropah (ECB) dilihat lebih komited untuk menurunkan kadar bagi merangsang ekonomi yang perlahan, sekali gus mewujudkan perbezaan kadar faedah yang memihak kepada pound. Kami memanfaatkan persekitaran ini untuk menambah secara berhati-hati kedudukan panjang GBP/EUR, dengan sasaran pergerakan ke arah paras 0.8700 yang pernah dilihat awal tahun ini.
Dalam pasaran ekuiti, ketiadaan kejutan data mengekalkan volatiliti tersirat pada FTSE 100 pada paras rendah. Kami melihat peluang untuk menjual premium opsyen, memandangkan indeks berkemungkinan kekal bergerak dalam julat sehingga BoE memberikan isyarat yang lebih jelas. Situasi ini mengingatkan kepada pasaran pada akhir 2023, apabila data inflasi yang berterusan tetapi boleh dijangka membawa kepada pasaran mendatar yang sesuai untuk strategi penjanaan pendapatan.
