Pembuat dasar ECB Gediminas Šimkus berkata pada Rabu bahawa risiko inflasi kekal cenderung ke arah kenaikan, sekali gus masih membuka ruang untuk pengetatan monetari lanjut. Beliau menjangka bank pusat akan melaksanakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar, dengan berhujah bahawa memastikan jangkaan inflasi kekal berlabuh adalah teras untuk mengekalkan inflasi sekitar sasaran jangka sederhana.
Di pasaran, EUR/USD bergelut untuk mendapatkan permintaan yang mampan pada awal dagangan Eropah apabila peserta kekal berhati-hati menjelang keputusan kadar faedah FOMC. Namun begitu, penetapan harga yang lebih kukuh bagi sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan ECB memberikan sedikit sokongan kepada pasangan itu.
Isyarat ECB Lebih Hawkish dan Data Inflasi Lebih Panas
Komen daripada pegawai ECB menunjukkan peralihan yang lebih hawkish yang kami percaya sedang dipandang rendah oleh pasaran. Dengan inflasi Zon Euro bagi Mei 2026 direkodkan lebih tinggi daripada jangkaan pada 2.8%, kenyataan tentang perlunya sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar membawa implikasi yang besar. Ini mencabar pandangan lazim bahawa kitaran pengetatan ECB sudah berakhir sepenuhnya.
Strategi Dagangan dalam Pasaran Mata Wang dan Kadar Faedah
Bagi pedagang yang memfokuskan kepada derivatif mata wang, kami melihat peluang dalam EUR/USD. Pasaran sebelum ini menilai tempoh dasar yang stabil, jadi kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen call jangka terdekat untuk memposisikan diri bagi potensi rali Euro. Sebagai contoh, opsyen call EUR/USD Julai 2026 dengan harga strike sekitar 1.1000 kelihatan menarik kerana ia menawarkan pendedahan kenaikan dengan risiko yang ditetapkan.
Peralihan dasar yang berpotensi ini juga memberi kesan langsung kepada pasaran kadar faedah. Kita patut melihat untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak Euribor Disember 2026, bagi bertaruh bahawa kadar jangka pendek akan lebih tinggi daripada yang sedang dinilai dalam harga pasaran. Secara sejarah, apabila ECB memberi isyarat kenaikan mengejut, kontrak bahagian hadapan (front-end) ini menyesuaikan harga dengan cepat dan menawarkan pulangan yang ketara.
Memandangkan ketidaktentuan yang meningkat حول langkah seterusnya ECB, kami juga menjangkakan peningkatan dalam volatiliti pasaran. Membeli niaga hadapan pada indeks VSTOXX, yang menjejaki volatiliti Euro Stoxx 50, boleh menjadi strategi berhemah untuk meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang lebih besar seperti yang dijangka dalam beberapa minggu akan datang. Ini berfungsi sebagai lindung nilai yang baik dan pertaruhan langsung terhadap peningkatan kegelisahan pasaran.
Situasi ini mengingatkan kepada tahun 2011 apabila ECB menaikkan kadar dua kali, mengutamakan inflasi berbanding kebimbangan pertumbuhan yang semakin memuncak. Jika pembuat dasar sekali lagi menunjukkan fokus yang satu hala terhadap inflasi, posisi derivatif yang bertaruh pada Euro yang lebih kukuh dan kadar jangka pendek yang lebih tinggi mungkin berada dalam kedudukan yang baik. Kita perlu bertindak sebelum sentimen hawkish ini sepenuhnya tercermin dalam harga pasaran.
