Keputusan kadar faedah terkini Rizab Persekutuan Amerika Syarikat menepati unjuran pasaran, dengan kadar dasar ditetapkan pada 3.75%. Keputusan itu sejajar dengan jangkaan bahawa kadar penanda aras bank pusat kekal pada paras tersebut.
Kemaskini itu diterbitkan oleh FXStreet Team, sekumpulan wartawan ekonomi dan pakar FX yang bertanggungjawab menghasilkan serta menyelia kandungan di laman tersebut, dan yang menggambarkan liputannya sebagai pendekatan kewartawanan terhadap pasaran Forex.
Ketidakpastian Pasaran Selepas Era Pergerakan Kadar yang Mudah Dijangka
Tempoh kenaikan kadar yang mudah dijangka dan menepati ramalan, seperti pergerakan ke 3.75%, kini benar-benar sudah berlalu. Hari ini, dengan kadar dana persekutuan kekal pada 4.25% selepas beberapa siri pemotongan tahun lalu, halatuju seterusnya jauh kurang jelas. Kami melihat jeda ini mewujudkan ketegangan apabila pasaran menunggu isyarat muktamad seterusnya daripada Rizab Persekutuan.
Volatiliti adalah luar biasa rendah, dengan VIX berlegar sekitar 14 sepanjang sebulan lalu walaupun ketidakpastian ekonomi asas masih wujud. Kami percaya ini mencerminkan salah harga risiko, khususnya apabila data CPI terkini menunjukkan inflasi kekal degil pada 2.8%. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen sederhana tempoh matang yang murah untuk memposisikan diri bagi potensi lonjakan volatiliti apabila Fed akhirnya terpaksa bertindak.
Peluang dan Strategi Lindung Nilai Dalam Keadaan Inflasi Kekal Degil
Keluk hasil juga memberi isyarat berhati-hati, apabila spread Perbendaharaan 2 tahun dan 10 tahun kekal sedikit songsang pada -15 mata asas. Ini mencadangkan pasaran bon masih menetapkan harga kemungkinan kelembapan pada lewat tahun ini. Kami meneliti strategi seperti yield curve steepeners, menggunakan niaga hadapan untuk membuat pertaruhan bahawa songsangan ini akhirnya akan diperbetulkan apabila jangkaan pertumbuhan jangka panjang dan inflasi meningkat.
Memandangkan angka inflasi yang masih berdegil, kita juga wajar meneliti derivatif yang terikat secara langsung kepada Indeks Harga Pengguna (CPI). Swap berkaitan inflasi menawarkan cara langsung untuk melindung nilai portfolio daripada risiko Fed gagal membawa inflasi kembali ke sasaran 2% dalam masa terdekat. Ini merupakan lindung nilai yang berhemah terhadap kemungkinan Fed perlu mengekalkan jeda bersifat hawkish lebih lama daripada jangkaan ramai.
Bagi derivatif ekuiti, tumpuan kami adalah pada sektor sensitif kadar yang telah melonjak atas harapan pemotongan lanjut tahun ini. Sektor perumahan dan perbankan serantau kelihatan paling terdedah jika kadar kekal tinggi lebih lama. Kami melihat nilai dalam pembelian opsyen jual (puts) ke atas ETF yang menjejak industri-industri ini sebagai cara kos efektif untuk melindungi daripada perubahan sentimen pasaran.
