Harga emas di Malaysia meningkat pada Khamis, berdasarkan data FXStreet. Logam itu diniagakan pada MYR 567.07 segram, naik daripada MYR 559.56 pada Rabu, manakala kadar tola meningkat kepada MYR 6,614.17 daripada MYR 6,526.62. FXStreet turut meletakkan harga pada MYR 5,670.69 bagi 10 gram dan MYR 17,637.68 seauns troy. Pengiraan ini menyesuaikan harga antarabangsa melalui USD/MYR kepada unit tempatan, dengan kemas kini harian menggunakan kadar pasaran pada waktu penerbitan; angka ini adalah indikatif dan sebut harga tempatan mungkin berbeza.
Secara berasingan, data World Gold Council yang dipetik dalam nota tersebut menunjukkan bank-bank pusat menambah 1,136 tan emas, bernilai kira-kira $70 bilion, ke dalam rizab pada 2022, pembelian tahunan tertinggi pernah direkodkan. Bahagian latar belakang menerangkan hubungan songsang emas dengan Dolar AS dan Perbendaharaan AS, serta satu lagi korelasi songsang dengan aset berisiko, di samping mengulangi bahawa pergerakan lazimnya dikaitkan dengan tingkah laku USD memandangkan konvensyen penetapan harga XAU/USD.
Dinamik Pasaran Emas dan Pengaruh Utama
Kami melihat harga emas menunjukkan kekuatan, namun kami percaya beberapa minggu akan datang akan ditentukan oleh persaingan tarik-menarik antara dasar kadar faedah AS dan faktor risiko global. Kuncinya bukan untuk bertaruh pada satu hala tuju yang jelas, tetapi untuk bersedia menghadapi turun naik. Persekitaran ini membuka peluang kepada pedagang yang mampu mengurus kuasa pasaran yang bertentangan.
Faktor utama yang kami pantau ialah Rizab Persekutuan AS (Fed), terutamanya selepas data inflasi Mei 2026 sedikit melebihi jangkaan pada 3.1%. Ketegaran inflasi ini menjadikan pemotongan kadar faedah pada musim panas kurang berkemungkinan, yang lazimnya mengukuhkan dolar dan mewujudkan halangan (headwinds) kepada emas. Kami menjangkakan potensi kenaikan emas akan terhad selagi pasaran menjangka kadar kekal tinggi.
Dolar AS yang kukuh ialah kesan langsungnya, dengan Indeks Dolar (DXY) baru-baru ini mencecah 106.5, paras tertinggi beberapa bulan. Dari segi sejarah, DXY yang kekal di atas paras 105 telah mengehadkan daya tarikan emas, kerana dolar yang lebih kuat menjadikan logam itu lebih mahal bagi pemegang mata wang lain. Kami melihat ini sebagai titik tekanan jangka terdekat yang ketara terhadap sebarang rali harga besar.
Namun begitu, kami juga melihat sokongan asas yang kukuh untuk emas sebagai aset selamat (safe-haven). Data PMI pembuatan global terkini telah merosot kepada 49.8, menunjukkan sedikit penguncupan ekonomi dan meningkatkan kebimbangan terhadap kelembapan yang lebih meluas. Ketidaktentuan ekonomi ini, digabungkan dengan ketegangan geopolitik berterusan di laluan perkapalan utama, mendorong pelabur memegang emas sebagai insurans.
Selain itu, kami tidak boleh mengabaikan permintaan berterusan daripada bank-bank pusat, yang telah menjadi pembeli utama sejak trend ini dipercepat pada 2022. Laporan World Gold Council bagi suku pertama 2026 menunjukkan bank-bank pusat di seluruh dunia menambah lagi 250 tan ke dalam rizab mereka. Pembelian yang konsisten ini menyediakan lantai harga yang kukuh dan mencadangkan sebarang penurunan ketara berkemungkinan akan dilihat sebagai peluang membeli oleh institusi rasmi.
Pendekatan Dagangan Dalam Keadaan Tidak Menentu
Memandangkan isyarat yang bercanggah ini, strategi kami bukan untuk mengambil pertaruhan arah yang kuat, sebaliknya menyusun dagangan yang boleh mendapat manfaat daripada turun naik harga. Kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) bertempoh panjang untuk menangkap potensi kenaikan akibat sebarang kejutan peristiwa risiko. Pada masa yang sama, kami meneliti penggunaan spread put jangka lebih pendek untuk melindung nilai daripada pembetulan harga yang didorong oleh dolar ke arah paras sokongan utama $2,250 seauns.
