Perbelanjaan swasta Mexico menguncup 0.8% suku ke suku pada suku pertama, membalikkan pengembangan 1% yang dicatat pada tempoh sebelumnya. Peralihan ini menunjukkan perbelanjaan isi rumah yang lebih lemah pada awal tahun, selepas momentum berterusan hingga suku sebelumnya.
Data ini menandakan penyederhanaan yang ketara dalam permintaan domestik sepanjang suku tersebut. Berbanding kenaikan 1% sebelum ini, bacaan terkini -0.8% menunjukkan perubahan arah kepada penyusutan, sekali gus menetapkan asas yang lebih lembut bagi aktiviti dipacu penggunaan pada awal 2026.
Perlahan Pengguna dan Implikasinya terhadap Peso dan Ekuiti
Kami melihat kejatuhan perbelanjaan swasta pada suku pertama sebagai tanda amaran yang jelas terhadap kesihatan ekonomi Mexico. Pembalikan mendadak daripada pertumbuhan 1% kepada penguncupan -0.8% ini menunjukkan pengguna—pemacu utama ekonomi—sedang mengurangkan perbelanjaan. Perubahan ini secara langsung menyokong pandangan menurun (bearish) kami bagi beberapa minggu akan datang.
Kelemahan data pengguna ini mendorong kami menjangkakan kelemahan lanjut pada Peso Mexico. Angka inflasi Mei 2026 baru-baru ini kekal melekit pada 4.6%, mengehadkan keupayaan bank pusat untuk memotong kadar dan merangsang ekonomi. Justeru, kami meneliti strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan kadar pertukaran USD/MXN, seperti membeli opsyen panggilan (call) ke atas pasangan tersebut.
Bagi pasaran ekuiti, kami berpendapat ini isyarat untuk mengambil pendirian lebih defensif atau menurun terhadap indeks IPC. Syarikat berfokus pengguna berkemungkinan melaporkan pendapatan yang lebih lemah bagi suku kedua, satu trend yang kelihatan disahkan oleh data jualan runcit April yang menunjukkan penurunan 0.3%. Kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) pada ETF pasaran luas untuk melindung nilai atau meraih keuntungan daripada potensi penurunan.
Volatiliti Pasaran dan Tinjauan untuk Aset Mexico
Ketidaktentuan yang dicetuskan oleh data ini mencadangkan peningkatan volatiliti pasaran berkemungkinan berlaku. VIMEX, indeks volatiliti Mexico, telah meningkat hampir 8% sepanjang bulan lalu, menunjukkan pasaran mula menilai risiko yang lebih tinggi. Persekitaran ini boleh menjadikan strategi seperti straddle pada syarikat utama Mexico menguntungkan sementara kami menunggu pendapatan korporat suku kedua.
Dalam beberapa minggu akan datang, kami akan memantau PMI pembuatan yang bakal diterbitkan serta laporan inflasi dwimingguan seterusnya. Satu lagi cetakan data yang lemah akan mengukuhkan pandangan kami bahawa perlahan pada suku pertama bukanlah kejadian terpencil. Ini akan mendorong kami meningkatkan posisi menurun kami terhadap aset Mexico.
