Jualan runcit UK meningkat 1.2% bulan ke bulan pada Mei, mengatasi unjuran pasaran 0.5%. Keputusan ini menunjukkan momentum perbelanjaan pengguna yang lebih kukuh sepanjang bulan tersebut.
Secara relatif, angka sebenar adalah 0.7 mata peratusan lebih tinggi daripada jangkaan, memberikan kejutan data positif kepada penunjuk aktiviti jangka terdekat.
Implikasi Terhadap Dasar Monetari Dan Pasaran Mata Wang
Kami melihat lonjakan mengejut 1.2% dalam jualan runcit Mei, jauh melebihi unjuran 0.5%, sebagai isyarat jelas bahawa permintaan pengguna UK kekal berdaya tahan. Ini secara langsung mencabar jangkaan pasaran bagi pemotongan kadar faedah yang hampir dan besar oleh Bank of England. Kekuatan perbelanjaan mencadangkan tekanan inflasi asas tidak menyusut sepantas yang diharapkan.
Data ini hadir ketika angka inflasi terkini bagi Mei menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) kekal degil tinggi pada 2.9%, jauh melebihi sasaran 2% Bank. Oleh itu, kami menambah kepada posisi yang mendapat manfaat daripada pengukuhan Pound Sterling, khususnya melalui opsyen panggilan (call options) pada GBP/USD. Pasangan mata wang itu sudah menembusi paras rintangan 1.2850 susulan berita ini, dan kami melihat laluan ke 1.3000 dalam beberapa minggu akan datang.
Pasaran kadar faedah juga sudah bertindak balas, dengan hasil Gilt kerajaan UK 2 tahun meningkat 10 mata asas kepada 4.55% pagi ini. Kami percaya pasaran akan terus mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar pada Ogos, yang sebelum ini dilihat hampir pasti. Kami memposisikan diri untuk ini dengan meneliti derivatif yang meraih keuntungan daripada kadar jangka pendek yang lebih tinggi.
Peluang Dan Risiko Untuk Ekuiti UK
Ini juga merupakan petunjuk positif untuk saham domestik UK, yang telah dinilai rendah berbanding rakan setara antarabangsa. Kami secara khusus memerhati indeks FTSE 250, yang lebih terdedah kepada ekonomi UK berbanding FTSE 100 yang lebih global. Opsyen panggilan pada ETF yang menjejak FTSE 250 atau saham pengguna budi bicara (consumer discretionary) tertentu kelihatan menarik.
Kami juga perlu peka terhadap volatiliti yang meningkat, kerana titik data kukuh ini bercanggah dengan naratif global yang lebih luas mengenai pertumbuhan perlahan. Corak ini mengingatkan kepada 2022, apabila data yang lebih baik daripada jangkaan secara konsisten memaksa bank pusat mengekalkan pendirian yang lebih agresif daripada yang dijangkakan pasaran. Sehubungan itu, kami melindung nilai sebahagian daripada posisi optimis kami dengan opsyen jual (put options) jangka pendek sekiranya ini terbukti sekadar lonjakan terakhir aktiviti pengguna sebelum berlakunya kelembapan.
