Dolar AS mengukuh apabila sentimen mengelak risiko menyokong permintaan, sekali gus melanjutkan kenaikan mingguan berbanding mata wang utama. Dengan pasaran saham dan bon AS ditutup sempena Juneteenth, kalender data adalah tipis dan Jualan Runcit April dari Kanada menjadi satu-satunya keluaran berjadual, menyebabkan pasaran menumpu pada perkembangan Timur Tengah serta ulasan bank pusat. Kementerian Luar Switzerland berkata rundingan AS-Iran yang dirancang tidak akan diteruskan, selepas lawatan AS dibatalkan susulan serangan Israel di selatan Lubnan; Tasnim Iran melaporkan tiada pengesahan bahawa perunding akan melakukan perjalanan, sementara menunggu pelaksanaan syarat gencatan senjata di Lubnan dalam perjanjian interim.
Indeks USD meningkat untuk sesi ketiga, mencecah paras tertinggi sejak Mei 2025 melepasi 101.10 sebelum susut ke sekitar 100.90. Bank of England mengekalkan Kadar Bank pada 3.75%, dengan dua ahli MPC menyokong kenaikan 25 mata asas, namun GBP/USD turun kira-kira 0.7% dan berlegar hampir 1.3200; Reuters melaporkan Datuk Bandar Buruh Andy Burnham memenangi kerusi di utara England, meningkatkan ketidaktentuan politik. EUR/USD didagangkan hampir 1.1450, paras terendah sejak pertengahan Mac, walaupun ahli ECB José Luis Escrivá mencatat 6.2/10 pada FXS Speechtracker berbanding purata 4.8/10. Emas jatuh selepas merosot lebih 1% pada Khamis, didagangkan hampir AS$4,150, manakala USD/JPY melonjak melepasi 161.80, paras tertinggi sejak Julai 2024, sebelum kekal di atas 161.00 apabila Timbalan Gabenor BoJ Himino mengulangi laluan berkemungkinan kenaikan kadar.
Permintaan Dolar dan Dinamik Pasaran
Dalam persekitaran cenderung mengelak risiko, kami melihat kekuatan Dolar AS sebagai trend utama untuk diikuti dalam beberapa minggu akan datang. Pembatalan rundingan AS-Iran di tengah konflik baharu di Timur Tengah mencetuskan aliran ke aset selamat, dan dengan pasaran AS ditutup sempena cuti, kecairan yang nipis boleh membesar-besarkan pergerakan ini. Kami percaya pengaturan kedudukan untuk meneruskan dominasi dolar adalah strategi paling berhemah.
Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan pembelian opsyen call ke atas Indeks Dolar AS (DXY) atau ETF yang menjejaki dolar. Volatiliti semakin meningkat, dengan Indeks Volatiliti Cboe (VIX) meningkat lebih 15% minggu ini untuk didagangkan di atas 18, menjadikan opsyen alat yang berkesan untuk lindung nilai atau spekulasi terhadap turun naik pasaran yang mendadak. Kami menjangka DXY menguji paras lebih tinggi memandangkan ketidaktentuan geopolitik berkemungkinan tidak reda dengan cepat.
Pergerakan Mata Wang dan Peluang Dagangan
Pound Sterling kelihatan khususnya terdedah, dan kami menjangkakan kelemahan lanjut berbanding dolar. Gabungan Bank of England yang berpecah serta ketidakstabilan politik baharu mewujudkan kes penurunan yang jelas bagi GBP/USD. Corak ini pernah berlaku sebelum ini, seperti ketika pergolakan politik UK pada 2022, di mana ketidaktentuan politik memberi tekanan besar kepada sterling.
Begitu juga, euro gagal mencari sokongan walaupun terdapat kenyataan bernada hawkish daripada pegawai ECB. Perbezaan hasil antara bon 2 tahun AS dan Jerman melebar melebihi 170 mata asas, menjadikan aset berdenominasi dolar jauh lebih menarik serta memberi isyarat risiko penurunan lanjut untuk EUR/USD. Kami meneliti opsyen put untuk memanfaatkan potensi pergerakan ke arah paras 1.1300.
Kami berhati-hati untuk mengambil posisi long USD/JPY secara terus pada paras ini berikutan risiko campur tangan yang tinggi daripada pihak berkuasa Jepun. Sebaliknya, kami mempertimbangkan opsyen call bertempoh lebih panjang untuk menyertai sebarang kenaikan lanjut sambil mengehadkan potensi kerugian akibat perubahan dasar secara mengejut. Kitaran campur tangan besar terakhir pada akhir 2022 menyaksikan pasangan ini jatuh lebih 10 yen dalam beberapa minggu, menonjolkan risiko pembalikan mendadak.
Ketidakupayaan emas untuk meningkat dalam iklim risk-off ini menegaskan kekuatan dolar yang mengatasi segalanya. Korelasi negatif antara Indeks Dolar dan emas bertambah ketara kepada -0.8 sepanjang sebulan lalu, menunjukkan dominasi penuh dolar ke atas penentuan harga bullion. Kami akan mengelak posisi long emas dan mungkin mempertimbangkan put pada niaga hadapan emas sehingga rali dolar menunjukkan tanda-tanda keletihan.
