GBP/USD susut menghampiri 1.32, namun berpotensi kekal tidak menentu apabila Andy Burnham dari Parti Buruh mendahului pilihan raya kecil Makerfield. Keputusan yang sedang berkembang itu telah menambah ketidaktentuan terhadap prospek politik UK dalam jangka masa terdekat, dengan pasaran memerhati sama ada perkembangan ini boleh mengubah jangkaan bagi dasar fiskal serta hala tuju strategi ekonomi kerajaan.
Burnham dijangka mencabar Perdana Menteri Keir Starmer bagi kepimpinan parti sebaik sahaja beliau memasuki Parlimen. Keutamaan dasar yang cenderung ke kiri serta kekangan yang dikenakan oleh peraturan fiskal telah mencetuskan persoalan mengenai rancangan masa depan untuk pertahanan dan percukaian, dan ketidaktentuan dalam aspek tersebut boleh memberi tekanan kepada Gilt dan Pound. Burnham dilaporkan mendapatkan panduan daripada ahli ekonomi Andy Haldane dan Jim O’Neill untuk memperkukuh kredibiliti dasar, manakala artikel ini sendiri dihasilkan menggunakan alat Kecerdasan Buatan dan disemak oleh seorang editor.
Volatiliti Meningkat Dan Reaksi Pasaran Terhadap Ketidaktentuan Politik
Kami berpendapat ketidaktentuan politik yang menyelubungi pilihan raya kecil Makerfield menunjukkan volatiliti yang lebih tinggi untuk Pound Britain. Volatiliti tersirat 1 bulan bagi GBP/USD telah meningkat kepada 7.8%, naik daripada 6.5% bulan lalu, menandakan pasaran opsyen sedang menilai kemungkinan ayunan harga yang lebih besar. Pedagang wajar menjangkakan trend ini akan berterusan apabila pilihan raya kecil semakin hampir.
Situasi ini mengingatkan kepada ketidaktentuan fiskal pada akhir 2022, yang menyaksikan pound jatuh mendadak berbanding dolar. Ketika ini, kita sudah melihat hasil Gilt UK 10 tahun meningkat ke 4.4%, paras tertinggi dua bulan, apabila pelabur menuntut premium yang lebih tinggi untuk memegang hutang UK. Kelemahan pasaran bon ini lazimnya mendahului kelemahan mata wang, sekali gus mewujudkan prospek menurun (bearish) untuk GBP.
Strategi Opsyen Untuk Mengemudi Ketidaktentuan
Memandangkan potensi penurunan ke arah paras 1.3200, kami melihat pembelian opsyen put GBP/USD dengan tarikh luput Julai dan Ogos sebagai strategi yang munasabah. Ini memberikan perlindungan penurunan dengan risiko yang ditakrifkan dengan jelas. Ketidaktentuan ini juga menjadikan spread opsyen, seperti bear put spread, sebagai cara yang menarik untuk mengambil posisi bagi penurunan sederhana sambil mengekalkan kos premium rendah.
Bagi mereka yang kurang pasti mengenai hala tuju tetapi menjangkakan pergerakan besar, mengambil posisi long volatiliti melalui strategi straddle boleh menjadi berkesan. Iklim politik semasa mencadangkan hasil yang bersifat binari, sama ada ketidaktentuan reda lalu mencetuskan rali lega, atau ia bertambah buruk sehingga mencetuskan jualan mendadak. Ini menjadikan strategi yang meraih manfaat daripada pergerakan besar dalam mana-mana arah sangat relevan.
