USD/JPY berlegar hampir 161.00 pada Jumaat, susut sedikit selepas mencecah paras tertinggi dua tahun 161.81 sehari sebelumnya dan menamatkan kenaikan Dolar AS selama lima hari. Yen kekal berada di bawah tekanan, dengan pasaran berwaspada terhadap risiko campur tangan rasmi baharu untuk menyokong mata wang itu. Namun begitu, lonjakan Dolar selepas mesyuarat Fed reda apabila momentum pudar susulan pendirian terkini Rizab Persekutuan.
Pengerusi Fed, Kevin Warsh, menggariskan perubahan pada pemesejan bank pusat, termasuk kenyataan dasar yang lebih ringkas berfokuskan fakta serta pemansuhan panduan hadapan (forward guidance). Beliau turut menubuhkan lima pasukan petugas merangkumi komunikasi, kunci kira-kira, sumber data, produktiviti dan pekerjaan, serta rangka kerja inflasi. Di Jepun, BoJ memaklumkan Gabenor Kazuo Ueda akan kembali bertugas pada 23 Jun selepas keluar hospital, dan akan meneruskan rawatan pesakit luar kira-kira dua minggu lagi; beliau terlepas mesyuarat dasar terkini akibat sista hati yang dijangkiti, dengan Timbalan Gabenor Ryozo Himino mengendalikan komunikasi selepas mesyuarat. Secara berasingan, pada carta 4 jam USD/JPY didagangkan pada 161.27, di atas SMA 20 tempoh pada 160.77 dan SMA 100 tempoh pada 160.14, dengan sokongan pada 161.13 dan rintangan pada 161.30 kemudian 161.45, manakala RSI berada hampir 66.
Risiko Campur Tangan Dan Volatiliti Hampir Paras Sejarah
Kami melihat pasangan USD/JPY kekal bertahan berhampiran paras 161.00, satu zon yang secara sejarahnya sering mencetuskan campur tangan secara lisan dan juga tindakan langsung oleh pihak berkuasa Jepun. Risiko utama dalam beberapa minggu akan datang ialah pergerakan mengejut dan agresif oleh Kementerian Kewangan, yang boleh mencetuskan kejatuhan berbilang yen dalam satu sesi. Persekitaran volatiliti tinggi ini menunjukkan bahawa mengekalkan posisi beli (long) secara mudah semakin berisiko.
Kami mengingati campur tangan pada penghujung 2022, apabila pihak berkuasa membelanjakan lebih AS$60 bilion untuk mempertahankan yen selepas ia melepasi paras 151.00. Memandangkan pasangan ini kini berada jauh lebih tinggi, tekanan untuk bertindak adalah besar, khususnya apabila bacaan inflasi teras terkini Jepun bagi Mei 2026 kekal degil pada 2.7%. Ini menjadikan kelemahan yen yang berpanjangan sebagai isu sensitif dari segi politik yang sukar diabaikan pihak berkuasa untuk lebih lama.
Pendekatan Strategik Di Tengah Volatiliti Opsyen Dan Panduan Tidak Menentu
Oleh itu, kami berpandangan pendekatan paling berhemah ialah menggunakan opsyen untuk menyusun dagangan bagi beberapa minggu akan datang. Pembelian opsyen panggilan JPY (atau opsyen jual USD/JPY) menyediakan kaedah berisiko terhad untuk meraih keuntungan daripada pengukuhan yen yang mendadak didorong campur tangan. Kami juga mempertimbangkan strategi straddle long untuk memanfaatkan pergerakan harga besar ke mana-mana arah, memandangkan gaya komunikasi Fed yang baharu dan kurang dapat dijangka juga berpotensi mengejutkan pasaran.
Volatiliti tersirat bagi opsyen USD/JPY satu bulan telah meningkat kepada 11.8%, mencerminkan kegelisahan pasaran terhadap kedua-dua kemungkinan campur tangan dan rangka kerja Fed yang baharu. Walaupun data pekerjaan bukan ladang (NFP) AS yang kukuh dua minggu lalu menyokong dolar, pemansuhan panduan hadapan bermakna setiap penerbitan data utama AS kini menjadi acara berimpak tinggi. Pendirian bergantung data ini menjadikan indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) yang akan datang sebagai pemangkin kritikal bagi hala tuju pergerakan dolar seterusnya.
