Keyakinan pengguna Belanda bertambah baik pada Jun, dengan bacaan terlaras meningkat kepada -39 daripada -46. Pergerakan ini menunjukkan penilaian yang kurang negatif terhadap keadaan isi rumah, walaupun sentimen masih di bawah sifar.
Pesimisme Semakin Pudar dan Peluang Pasaran Awal
Kami melihat peningkatan ketara dalam keyakinan pengguna Belanda, meningkat kepada -39 pada Jun daripada -46. Walaupun sentimen kekal sangat negatif, ini merupakan bacaan paling optimistik dalam tempoh lebih setahun, menandakan pesimisme mula pudar. Perubahan momentum ini ialah isyarat penting bagi kami dalam minggu-minggu akan datang.
Berdasarkan data ini, kami melihat peluang dalam indeks AEX, yang kebelakangan ini didagangkan dalam julat yang ketat. Peningkatan sentimen pengguna sering mendahului kenaikan perbelanjaan isi rumah, yang akan memanfaatkan syarikat peruncitan besar dan berorientasikan perkhidmatan dalam indeks tersebut. Oleh itu, kami sedang mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) AEX dengan tarikh luput pada Ogos dan September bagi meletakkan posisi untuk potensi pergerakan menaik.
Peralihan positif ini juga boleh meredakan volatiliti pasaran, yang kekal tinggi susulan kebimbangan inflasi berterusan di seluruh Zon Euro. Kami berpendapat volatiliti tersirat (implied volatility) pada opsyen AEX mungkin sedikit terlebih harga, mencerminkan ketakutan lampau berbanding prospek yang semakin bertambah baik ini. Menjual opsyen jual (put) luar wang (out-of-the-money) boleh menjadi strategi berhemah untuk mengutip premium sambil menzahirkan pandangan berhati-hati tetapi cenderung menaik.
Trend Makro dan Perspektif Sejarah
Data pengguna ini sejajar dengan trend lebih luas yang kami perhatikan, seperti angka inflasi Zon Euro yang terbaru menurun kepada 2.4%, sekali gus mengurangkan tekanan terhadap bajet isi rumah. Selain itu, Indeks Output PMI Komposit Flash Zon Euro HCOB terkini, walaupun masih dalam fasa penguncupan, meningkat ke paras tertinggi lima bulan pada 47.6, mengatasi jangkaan pasaran. Faktor-faktor ini secara kolektif mengukuhkan pandangan kami bahawa fasa paling buruk pesimisme ekonomi mungkin sudah berlalu.
Dari sudut sejarah, kami mendapati paras dasar pasaran sering bertepatan dengan titik terendah sentimen, bukannya kemuncak data ekonomi keras. Sebagai contoh, selepas kejatuhan mendadak keyakinan semasa pandemik 2020, AEX melonjak lebih 15% dalam tempoh enam bulan berikutnya sebelum angka KDNK pulih sepenuhnya. Kami mungkin sedang menyaksikan isyarat berpandangan ke hadapan yang serupa daripada pengguna pada ketika ini.
