AUD/JPY stabil selepas turun naik awal, bertukar tangan sekitar 113.10 dalam dagangan Eropah pada Isnin apabila Yen kekal di bawah tekanan daripada kedudukan carry trade yang meluas dan permintaan short-JPY, disokong oleh jurang kadar faedah yang besar. Amaran lisan baharu dari Tokyo sedikit sahaja mengubah nada; Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata pihak berkuasa bersedia bertindak balas terhadap pergerakan tidak teratur pada bila-bila masa tetapi enggan mengulas paras kadar tukaran. Konteks dasar kekal condong: Bank of Japan menyasarkan inflasi sekitar 2% dan, selepas bertahun-tahun Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE) bersama kawalan keluk hasil yang bermula pada 2013 dan diperluas pada 2016, ia menaikkan kadar faedah pada Mac 2024.
Di pihak Australia, kenaikan AUD dihadkan oleh ketidaktentuan geopolitik yang terkait rundingan AS-Iran, selepas laporan bahawa Presiden Donald Trump mengancam serangan terus ke atas Iran jika serangan proksi ke atas Israel berterusan. Selera risiko kemudiannya stabil apabila pengantara Qatar dan Pakistan, bercakap dari Switzerland, berkata Washington dan Tehran telah bersetuju dengan pelan hala tuju rasmi ke arah perjanjian damai muktamad dalam tempoh 60 hari. Di Asia, People’s Bank of China mengekalkan Loan Prime Rate (LPR) satu tahun dan lima tahun pada 3.00% dan 3.50%, keputusan yang berpotensi memberi kesan limpahan kepada Australia melalui hubungan dagangan, manakala Reserve Bank of Australia mengekalkan kadar tunainya tidak berubah bulan ini walaupun Gabenor Michele Bullock berkata inflasi kekal terlalu tinggi dan kenaikan lanjut tidak boleh diketepikan.
Aliran Carry Trade dan Dinamika Dasar
Kami melihat pasangan silang AUD/JPY kekal bertahan disebabkan carry trade yang kukuh. Perbezaan besar antara kadar tunai Reserve Bank of Australia pada 4.35% dan kadar dasar Bank of Japan pada 0.10% menjadikannya menguntungkan untuk meminjam Yen dan melabur dalam dolar Australia yang menawarkan pulangan lebih tinggi. Pemacu asas ini dijangka terus menarik minat pelabur dalam beberapa minggu akan datang.
Pegawai Jepun semakin kerap mengeluarkan amaran lisan terhadap kejatuhan Yen, khususnya apabila USD/JPY menghampiri paras 165. Walaupun ancaman campur tangan pasaran secara langsung seperti yang dilihat pada April dan Mei 2024 adalah nyata, tekanan asas daripada jurang kadar faedah adalah terlalu dominan. Pedagang perlu kekal berwaspada terhadap lonjakan turun naik secara mendadak tetapi mengakui bahawa trend lebih luas masih kekal.
Halangan Luaran dan Sokongan Domestik untuk AUD
Dolar Australia berdepan beberapa halangan daripada ketidaktentuan dalam ekonomi global. Data pengeluaran perindustrian terkini dari China, rakan dagang terbesar Australia, mencatatkan lebih rendah daripada jangkaan pada 4.5% tahun ke tahun, sekali gus meningkatkan kebimbangan tentang permintaan komoditi. Ini menjadikan dolar Australia sensitif kepada sebarang petanda kelembapan global.
Namun di peringkat domestik, Aussie kekal disokong dengan baik. Data inflasi terkini Australia menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) pada 3.6%, yang masih degil di atas sasaran RBA, menyebabkan bank pusat kekal berjaga-jaga. Kami berpandangan RBA akan mengekalkan nada hawkish, sekali gus mengehadkan risiko penurunan yang ketara bagi AUD.
