WTI susut pada Isnin, diniagakan sekitar AS$74.50 dan turun 2.54% pada hari tersebut. Harga mengundur daripada kenaikan awal selepas menguji paras hampir AS$78.00, apabila premium risiko geopolitik semakin reda. Penyusutan itu menyusuli perkembangan baharu dalam diplomasi AS-Iran, dengan pihak pengantara dari Qatar dan Pakistan berkata satu pelan hala tuju telah ditetapkan untuk menyasarkan perjanjian muktamad dalam tempoh 60 hari, sekali gus membolehkan rundingan teknikal diteruskan.
Pasaran turut menghadam jaminan rasmi berkaitan Selat Hormuz. Naib Presiden AS JD Vance berkata mekanisme telah disediakan untuk memastikan laluan itu kekal terbuka dan mengehadkan peningkatan ketegangan selanjutnya, manakala Menteri Luar Iran Abbas Araghchi berkata perbincangan sedang bergerak ke hadapan mengenai perkara yang berkaitan dengan eksport minyak dan petrokimia. Selat tersebut kekal sebagai titik sempit penting, dengan kira-kira 20% bekalan tenaga global melaluinya, dan kebimbangan yang berkurangan terhadap gangguan telah melemahkan sokongan harga. Secara berasingan, laporan media berkata kenyataan Presiden Donald Trump mengenai memperhebat serangan jika kumpulan yang disokong Tehran bertindak di Lubnan berlaku serentak dengan penggantungan sementara rundingan Switzerland.
Premium Risiko Menyusut Apabila Kemajuan Diplomatik Menekan Harga Minyak
Memandangkan penyah-escalation antara Washington dan Tehran, kami melihat penurunan WTI baru-baru ini sebagai pasaran meleraikan premium risiko geopolitik yang ketara. Kejatuhan harga daripada hampir AS$78 kepada di bawah AS$75 menunjukkan pedagang tidak lagi mengambil kira senario terburuk untuk Selat Hormuz. Buat masa ini, kami mengurangkan pendedahan kepada posisi panjang yang dibuat semata-mata berdasarkan spekulasi konflik.
Peralihan sentimen ini jelas kelihatan serta-merta dalam pasaran opsyen, di mana volatiliti tersirat berkemungkinan telah menurun dengan ketara. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) berkemungkinan telah susut daripada paras tinggi terbaharu, menjadikan pembelian opsyen lebih murah tetapi kurang menguntungkan untuk menjualnya. Kami percaya pasaran sebelum ini memasukkan premium risiko sekitar AS$5 hingga AS$10, yang kini semakin cepat menghakis.
Kedudukan Taktikal dan Risiko Bekalan Yang Berterusan
Strategi segera kami ialah menjual opsyen panggilan (call) dengan harga mogok sekitar paras tinggi baru-baru ini iaitu AS$77–AS$78. Ini membolehkan kami memanfaatkan keyakinan bahawa siling harga telah terbentuk untuk jangka terdekat, di samping mengambil kesempatan daripada baki premium volatiliti sebelum ia merosot lagi. Langkah ini turut disokong oleh jaminan bahawa 21 juta tong yang melalui Selat Hormuz setiap hari tidak berada dalam ancaman segera.
Bagaimanapun, kita perlu ingat betapa rapuhnya keadaan ini, seperti yang ditunjukkan oleh penggantungan sementara rundingan. Kami melihat corak yang sama semasa rundingan JCPOA 2015, apabila kemunduran diplomatik mencetuskan lonjakan harga yang mendadak dan pantas. Oleh itu, kami akan menggunakan sebahagian premium yang diperoleh daripada menjual call untuk membeli opsyen put di luar wang (out-of-the-money) bagi melindungi daripada kegagalan rundingan.
Di luar tajuk geopolitik, kami memantau asas penawaran dan permintaan, yang kekal ketat. Data terkini daripada EIA bagi awal 2026 menunjukkan permintaan global kekal kukuh melebihi 103 juta tong sehari, didorong sebahagian besarnya oleh penggunaan di Asia. Permintaan teras yang kukuh ini menyediakan lantai yang solid untuk harga, menunjukkan kejatuhan harga sepenuhnya adalah tidak berkemungkinan walaupun berlaku kejayaan diplomatik.
