Perkara Utama
- USDX diniagakan pada 98.679, naik 0.043 (+0.04%), namun masih berada di landasan untuk mencatat kejatuhan mingguan melebihi 1%.
- Gencatan senjata AS-Iran selama dua minggu serta penurunan harga minyak telah meredakan kejutan inflasi yang menyokong dolar sepanjang Mac.
- Jangkaan inflasi setahun AS meningkat kepada 3.4% pada Mac daripada 3.0% pada Februari, manakala jangkaan inflasi harga petrol melonjak kepada 9.4%.
Dolar tidak lagi diniagakan dengan tahap “urgensi” yang sama seperti yang mendorongnya meningkat ketika kemuncak kejutan Iran. USDX kekal hampir 98.679, pemulihan kecil pada hari ini, namun masih jauh di bawah paras puncak terdekat pada 100.481. Punca utama adalah jelas.
Gencatan senjata selama dua minggu telah mengurangkan keperluan segera untuk posisi aset selamat, dan kejatuhan minyak menghakis sebahagian premium inflasi yang sebelum ini menyokong dolar AS.
Ini mengubah nada, tetapi bukan keseluruhan strukturnya. Gencatan senjata itu bersifat sementara, trafik Hormuz masih belum kembali normal sepenuhnya, dan pasaran masih menilai ketenangan semasa sebagai bersyarat, bukannya berkekalan. Ini menjadikan dolar lebih lembut berbanding sebelum ini, namun belum lagi berada dalam aliran menurun yang jelas.
Minyak Lebih Rendah Melunakkan Sokongan Utama Dolar
Kekuatan dolar pada Mac didorong oleh dua kuasa yang saling berkait: risiko perang dan penetapan harga kadar faedah “lebih tinggi lebih lama”. Minyak menyumbang kepada kedua-duanya. Apabila minyak mentah jatuh mendadak selepas pengumuman gencatan senjata, pasaran mempunyai kurang sebab untuk terus mengejar kenaikan dolar.
Ini penting kerana AS lazimnya mendapat manfaat apabila kejutan tenaga lebih memudaratkan pengimport berbanding pengeksport, tetapi kelebihan itu mengecil apabila minyak mentah berundur. Pasaran kini menetapkan harga limpahan inflasi yang kurang teruk berbanding seminggu lalu, sekali gus menjadikan posisi panjang dolar defensif kurang menarik.
Masalah bagi pihak yang bearish terhadap dolar ialah minyak sekadar reda, bukan kembali normal. Gangguan perkapalan, ketidaktentuan politik, dan risiko eskalasi semula masih meninggalkan premium baki dalam kadar faedah dan mata wang.
Inflasi Masih Mengehadkan Risiko Kejatuhan
Dolar telah melemah, tetapi risiko inflasi masih cukup tinggi untuk menghalang pasaran daripada membina semula naratif mudah pemotongan kadar Fed. Data tinjauan Mac menunjukkan jangkaan inflasi setahun meningkat kepada 3.4% daripada 3.0%, manakala jangkaan inflasi harga petrol melonjak kepada 9.4%, paras tertinggi sejak kejutan tenaga 2022.
Ini mengekalkan latar belakang kadar faedah kekal “melekit”. Dolar yang lebih rendah biasanya memerlukan sama ada disinflasi yang lebih jelas atau data pertumbuhan yang nyata lebih lemah. Buat masa ini, pasaran tidak mempunyai kedua-duanya.
Gencatan senjata mengurangkan satu bahagian masalah, namun isi rumah masih menjangkakan kos bahan api lebih tinggi, dan perniagaan masih berdepan kos logistik yang tinggi.
Inilah sebabnya dolar menyusut secara teratur, bukannya menjunam menembusi paras lebih rendah.
CPI Adalah Ujian Seterusnya Yang Sebenar
Pergerakan seterusnya USDX bergantung kepada sama ada data CPI yang akan datang mengesahkan bahawa konflik sudah menular ke dalam tekanan harga yang lebih meluas. Data perkhidmatan sudah pun menghala ke arah itu. Harga input meningkat pada kadar terpantas dalam lebih 13 tahun, sementara pertumbuhan perlahan—gabungan yang biasanya membuat bank pusat lebih berhati-hati.
Jika CPI keluar kukuh, dolar boleh stabil dengan cepat kerana pedagang akan kembali kepada pemikiran “lebih tinggi lebih lama”. Jika CPI lebih lembut daripada yang ditakuti, penarikan balik terkini boleh berlanjutan kerana pasaran mempunyai ruang untuk membuang lebih banyak premium inflasi yang terbina sepanjang Mac.
Ini menjadikan dolar seolah-olah berdagang berpandukan dua “jam” serentak: jam gencatan senjata dan jam inflasi.
Tinjauan Teknikal USDX
Indeks Dolar AS (USDX) diniagakan hampir 98.68, meneruskan penarikan balik selepas gagal mengekalkan kenaikan di atas paras tertinggi 100.48. Tindakan harga menunjukkan peralihan momentum yang jelas, dengan siri puncak lebih rendah terbentuk dan lilin (candlestick) terkini mencerminkan tekanan jualan yang berterusan.
Pergerakan menurun kini telah menolak indeks di bawah sokongan utama jangka pendek, menandakan fasa bullish telah terhenti dan struktur pembetulan sedang terbentuk.
Dari sudut teknikal, trend condong bearish untuk jangka pendek. Harga diniagakan di bawah purata bergerak 5 hari (99.09) dan 10 hari (99.46), kedua-duanya semakin menurun dan bertindak sebagai rintangan segera.
Purata bergerak 20 hari (99.42) juga mula mendatar dan menunjukkan tanda-tanda berpatah turun, mengukuhkan kehilangan momentum kenaikan. Penjajaran ini menunjukkan rali berkemungkinan berdepan tekanan jualan melainkan indeks mampu merampas semula paras yang lebih tinggi.
Paras utama untuk diperhatikan:
- Sokongan: 98.70 → 97.90 → 96.40
- Rintangan: 99.40 → 100.00 → 100.50
Tumpuan segera adalah pada zon 98.70, yang kini menjadi kawasan harga berlegar. Penembusan yang berterusan di bawah paras ini boleh membuka laluan ke 97.90, di mana sokongan yang lebih kukuh mungkin muncul.
Di sebelah atas, 99.40 kini bertindak sebagai rintangan jangka terdekat. Pergerakan kembali melepasi paras ini akan mencadangkan keadaan semakin stabil dan boleh membawa kepada pemulihan menuju paras 100.00.
Secara keseluruhan, USDX menunjukkan tanda kelemahan jangka pendek selepas menolak paras 100. Struktur kini memihak kepada pengukuhan (konsolidasi) atau penurunan lanjut melainkan pembeli dapat mengambil semula kawalan di atas kawasan 99.40–100.00.
Perkara Seterusnya Yang Perlu Diperhatikan Pedagang
Pasaran kini menimbang tiga pemboleh ubah serentak: sama ada gencatan senjata kekal, sama ada perkapalan melalui Hormuz bertambah baik secukupnya untuk mengekalkan minyak lebih rendah, dan sama ada CPI mengesahkan atau mencabar naratif inflasi.
Gencatan yang stabil dan inflasi yang lebih lembut berkemungkinan mengekalkan tekanan ke atas dolar. Ancaman baharu terhadap Hormuz atau bacaan inflasi yang lebih panas berkemungkinan menarik pembeli kembali dengan cepat.
Soalan Pedagang
Mengapa Indeks Dolar Bertahan Hampir 99 Bukannya Jatuh Lebih Mendadak?
Dolar telah kehilangan sebahagian premium aset selamat yang didorong oleh perang, tetapi pedagang belum meninggalkannya sepenuhnya kerana gencatan senjata bersifat sementara, gangguan Hormuz belum pulih sepenuhnya, dan risiko inflasi masih tinggi. Liputan pasaran terbaru juga menunjukkan dolar stabil selepas menyentuh paras terendah sebulan hampir 98.525.
Apa Yang Mendorong Kejatuhan Mingguan USDX?
Pemacu terbesar ialah gencatan senjata AS-Iran selama dua minggu, yang membantu menekan minyak lebih rendah dan mengurangkan kebimbangan terhadap kejutan inflasi yang lebih segera. Ini menjadikan posisi defensif dolar kurang mendesak berbanding ketika kemuncak lonjakan tenaga pada Mac.
Mengapa Minyak Masih Penting Untuk Dolar Walaupun Selepas Gencatan Senjata?
Minyak masih membentuk jangkaan inflasi dan penetapan harga Fed. Walaupun selepas gencatan, Brent dan WTI kekal tinggi kerana pasaran masih meragui seberapa cepat aliran melalui Hormuz boleh kembali normal. Selagi tenaga kekal mahal, dolar mengekalkan sebahagian sokongan daripada jangkaan kadar “lebih tinggi lebih lama”.
Mengapa Gencatan Senjata Belum Membalikkan Sepenuhnya Permintaan Aset Selamat?
Kerana jeda itu kelihatan rapuh. Laporan pasaran masih menggambarkan gencatan sebagai tidak pasti, dengan serangan berterusan di rantau tersebut dan kekangan berterusan terhadap lintasan kapal melalui Hormuz. Ini menghalang pedagang daripada menganggap ketenangan semasa sebagai penyelesaian muktamad.
Apa Yang Pasaran Tunggu Seterusnya Dari Sudut Makro?
Ujian besar seterusnya ialah CPI AS bagi Mac. Jangkaan inflasi sudah pun meningkat, dan pasaran mahu melihat sama ada kejutan minyak mula menular ke dalam data harga rasmi dengan cukup kuat untuk mengekalkan Fed berhati-hati.
Mula berdagang sekarang – Klik
