Minggu Hadapan: Lonjakan Emas atau Menjunam?

Perkara utama

• Berita utama Iran terus menjadikan USOil tidak menentu, sekali gus mengekalkan jangkaan inflasi rapuh menjelang Core PCE AS.
• Kekuatan USDX berhampiran 98.38 mengetatkan keadaan untuk SP500 dan mengekalkan BTCUSD diniagakan seperti aset berisiko.
• XAUUSD masih didagangkan dalam peralihan rizab jangka panjang selepas lonjakan 65% pada 2025 dan susut 14% daripada puncak Januari.
• Jualan Runcit AS (1.4% berbanding 0.6%) dan CPI UK (3.3% berbanding 3.0%) boleh mengubah sentimen kadar sebelum Core PCE.

Minggu bermula dengan corak yang sudah biasa. Risiko cuba stabil, kemudian risiko tenaga kembali mengambil alih. Brent meningkat ke sekitar $96.8 dan WTI melonjak melepasi $90 apabila ketegangan baharu kembali mewarnai naratif Selat Hormuz, manakala USDX meningkat ke 98.38.

Gabungan itu mengubah cara pedagang mentafsir segala yang lain. Kenaikan harga minyak mentah mengangkat semula kebimbangan inflasi ke hadapan. Ia juga meningkatkan kemungkinan pasaran melihat sebarang bacaan inflasi yang kukuh sebagai alasan untuk menangguhkan pelonggaran kadar.

Jika USOil kekal tinggi hingga pertengahan minggu, pasaran lebih cenderung menilai “inflasi lebih melekit” berbanding “kejutan sementara”.

Emas Ditarik Ke Dua Arah Serentak

XAUUSD masih berperanan seperti pelabuhan selamat ketika tekanan tajuk berita memuncak, namun ia juga perlu berdepan realiti hasil yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh apabila kebimbangan inflasi kembali. Inilah sebabnya emas boleh kelihatan disokong tanpa berubah menjadi penembusan menaik secara garis lurus.

Lengkungan lebih besar masih membingkai pergerakan semasa. Emas melonjak 65% pada 2025, mencatat 53 paras tertinggi rekod baharu, dan seketika mencecah $5,598 seauns pada Januari 2026 sebelum susut ke sekitar $4,795, kira-kira 14% di bawah puncak tersebut.

Lonjakan sebegitu mengundang penetapan semula. Ia juga mewujudkan pasaran di mana penjual jangka pendek muncul dengan cepat apabila kecairan mengetat.

XAUUSD boleh kekal berdaya tahan ketika susut selagi bidaan rizab yang lebih luas bertahan, namun kenaikan mungkin kekal beralun jika USDX terus mengukuh.

Baca lanjut tentang pergerakan emas (XAUUSD) pada 2026 daripada penganalisis pakar kami.

Peralihan Rizab Masih Wujud Di Bawah Permukaan

Emas tidak menjadi dagangan penentu dekad ini secara kebetulan. Bank pusat membeli lebih 1,000 tan setahun dari 2022 hingga 2024, kemudian menambah 863.3 tan pada 2025, walaupun selepas penurunan 21% berbanding 2024.

Kadar pada 2025 itu masih jauh melebihi purata tahunan 2010–2021 sebanyak 473 tan.

Emas juga memintas Perbendaharaan AS pada lewat 2025 untuk menjadi aset rizab terbesar dunia dari segi nilai.

Latar belakang ini mengubah nada penurunan. Pembetulan boleh kelihatan lebih seperti fasa hadam keuntungan berbanding kekalahan apabila pengurus rizab terus mengekalkan aset itu sebagai pegangan strategik.

Jika tekanan makro reda, XAUUSD mungkin menyatu (consolidate) dan bukannya menjunam, kerana permintaan struktur tidak hilang.

Jualan Nampak Bersifat Taktikal, Bukan Pengunduran Besar-besaran

Jualan kebelakangan ini tertumpu pada pihak yang berada di bawah tekanan segera, bukannya merentasi pemegang strategik terbesar. Pegangan emas rasmi Turki susut 131 tan pada Mac melalui swap dan jualan terus ketika pihak berkuasa berusaha menstabilkan lira semasa konflik Iran. Rusia juga mengurangkan pegangan untuk menampung tekanan belanjawan.

Tingkah laku ini selari dengan naratif mudah. Emas berada pada kunci kira-kira sebagai nilai cair. Apabila krisis berlaku, ia menjadi alat pembiayaan.

Jika tekanan mata wang merebak merentasi pasaran sedang pesat membangun, jualan taktik tambahan boleh muncul secara berombak, namun lazimnya ia pudar apabila tekanan pembiayaan reda.

Tinjauan Masih Menunjukkan Peningkatan Berterusan Dalam Rizab Rasmi

Gambaran tinjauan kekal menyokong. Dalam tinjauan 2025 Majlis Emas Dunia (World Gold Council), 95% responden menjangkakan rizab emas rasmi global akan terus meningkat, naik daripada 81% pada tahun sebelumnya.

Rekod 43% menjangkakan rizab mereka sendiri akan meningkat dalam tempoh 12 bulan akan datang. Sebanyak 73% lagi menjangkakan bahagian rizab dolar AS akan berkurangan dalam tempoh lima tahun akan datang.

Aliran ETF juga memberi ruang untuk dagangan ini berlanjutan. Pegangan ETF emas global telah menerima aliran masuk lebih 700 tan setakat tahun ini, dengan kitaran semasa masih di bawah puncak kitaran menaik terdahulu.

Jika naratif Iran kekal tidak stabil dan inflasi kekal melekit, aliran dana boleh terus menyokong XAUUSD walaupun tanpa rekod baharu setiap minggu.

Simbol Utama Untuk Diperhatikan

• XAUUSD
• USDX
• USOil
• SP500
• BTCUSD

Acara Akan Datang

Untuk melihat penuh acara ekonomi akan datang, semak Kalendar Ekonomi VT Markets.

Pergerakan Utama Minggu Ini

Emas (XAUUSD)

• Pada minggu lalu, emas spot berada sekitar $4,809.71 dengan niaga hadapan Jun hampir $4,829.40 apabila USDX mengukuh dan minyak melonjak.
• Senario asas kekal pergerakan beralun (choppy) secara perlahan selagi risiko inflasi terikat pada tajuk berita tenaga.
• Dagangan ini cenderung memihak kepada kesabaran: USDX yang lebih kuat boleh memperlahankan rali, namun permintaan rizab masih boleh menyokong ketika susut.

USDX

• Lantunan ke 98.38 berlaku seiring tekanan Hormuz yang kembali memuncak dan lonjakan minyak mentah.
• Momentum susulan lebih berkemungkinan jika Jualan Runcit AS mencatat hampir 1.4% selepas 0.6% sebelum ini.
• Bacaan paling jelas datang daripada reaksi rentas aset: USDX yang kukuh sering mengecilkan selera risiko merentasi SP500 dan BTCUSD.

SP500

• Keadaan berhampiran paras tertinggi rekod bertahan ketika mood lega menguasai pasaran, kemudian melemah apabila minyak kembali melonjak.
• Laluan yang lebih stabil memerlukan tenaga menyejuk menjelang siri data inflasi.
• Risiko lazimnya berdagang lebih baik apabila USDX berhenti meningkat; dolar yang kukuh menjadikan rali lebih rapuh.

BTCUSD

• Kripto merosot apabila USDX mengukuh dan risiko minyak kembali menjadi tumpuan utama.
• Pemulihan yang lebih bersih lazimnya hadir apabila dolar melemah dan sentimen inflasi kembali reda.
• Kedudukan (positioning) sering bertambah baik apabila selera risiko meluas melangkaui ekuiti, jadi perhatikan kesinambungan SP500 seiring hala tuju USDX.

Kesimpulan

Minggu ini terus berlegar pada titik tekanan yang sama: risiko inflasi dipacu minyak. Jika ketegangan Hormuz mengekalkan minyak mentah pada paras tinggi, pedagang berkemungkinan melihat data yang kukuh sebagai alasan untuk menangguhkan pelonggaran kadar, yang menyokong USDX dan menjadikan SP500 serta BTCUSD lebih sensitif kepada penurunan. XAUUSD masih boleh kekal bertahan dalam latar ini kerana naratif rizab jangka panjang masih aktif, walaupun selepas lonjakan 65% emas pada 2025 dan susut 14% daripada puncak Januari. Nada awal ditentukan melalui Jualan Runcit AS pada 1.4% berbanding 0.6% sebelum ini, kemudian perbahasan inflasi semakin mendalam menjelang Core PCE lewat bulan ini.

Buka akaun VT Markets secara langsung hari ini untuk mengakses ciri platform kami, termasuk wawasan pasaran dan kandungan pendidikan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets