Bank Negara Switzerland (SNB) mengekalkan kadar dasar pada 0% pada mesyuarat Mac. Indeks harga pengguna Switzerland meningkat 0.1% tahun ke tahun pada Februari, menyokong keputusan itu. Franc Switzerland yang lebih kukuh membantu mengehadkan kesan kenaikan harga tenaga. Apabila minyak yang didenominasikan dalam dolar dan gas yang didenominasikan dalam euro ditukar kepada franc Switzerland, kenaikannya menjadi lebih kecil.

Percanggahan Inflasi Semasa Kejutan Tenaga

Kesan ini jelas semasa kejutan tenaga 2022. Inflasi utama Switzerland memuncak pada 3.4% pada 2022, berbanding 10.6% di zon euro dan 9% di Amerika Syarikat. Unjuran SNB menunjukkan inflasi yang sangat rendah berterusan hingga 2027. Ini menunjukkan kadar akan kekal tidak berubah dalam beberapa suku akan datang. ING berkata penetapan harga pasaran bagi kenaikan kadar menjelang hujung tahun tidak selari dengan tinjauan inflasi SNB. Ia juga menjangka jurang inflasi antara Switzerland dan rakan dagang akan melebar apabila harga tenaga menaikkan inflasi di tempat lain. Walaupun ketidaktentuan global mengekalkan franc Switzerland pada paras tinggi, pengukuhan sebenar mungkin lebih terhad.

Implikasi Dagangan Susulan SNB yang Dovish

Bank Negara Switzerland memberi isyarat pendirian dovish, yang membuka peluang kepada kami. Dengan inflasi Switzerland pada paras rendah 1.1% pada Februari 2026, SNB mempunyai sedikit sebab untuk mempertimbangkan kenaikan kadar dasarnya daripada paras semasa 1.25%. Ini berbeza ketara dengan Zon Euro, di mana inflasi berlegar sekitar 2.4%, dan Amerika Syarikat pada 2.8%. Franc yang kukuh terus melindungi Switzerland daripada kos tenaga import yang lebih tinggi, seperti yang kita lihat semasa kejutan tenaga 2022. Dengan minyak mentah Brent kini melebihi $85 setong, kadar tukaran EUR/CHF yang kekal stabil sekitar 0.96 bermakna impaknya dalam terma franc adalah lebih terhad. Ini mengukuhkan keupayaan SNB untuk mengekalkan dasar yang lebih longgar berbanding rakan sejawat globalnya. Jurang inflasi yang semakin melebar ini mencadangkan SNB berkemungkinan akan memotong kadar sebelum Bank Pusat Eropah (ECB) atau Rizab Persekutuan (Fed). Pasaran sudah mengambil kira pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat Jun 2026. Ini menjadikan posisi panjang dalam mata wang lain berbanding franc kelihatan menarik. Bagi pedagang derivatif, prospek ini menyokong pembelian opsyen panggilan pada pasangan seperti EUR/CHF dan USD/CHF. Posisi ini akan mendapat manfaat jika franc melemah susulan pemotongan kadar SNB yang dijangka. Mesej dovish yang jelas daripada bank pusat juga boleh menurunkan volatiliti tersirat, menjadikan premium opsyen relatif murah. Kita juga perlu mempertimbangkan derivatif kadar faedah, seperti opsyen ke atas niaga hadapan SARON. Jika kita percaya SNB akan bertindak lebih tegas daripada jangkaan pasaran, penentuan posisi untuk siri pemotongan kadar yang lebih pantas atau lebih dalam boleh menguntungkan. Strategi ini membolehkan pertaruhan yang lebih langsung terhadap dasar monetari Switzerland itu sendiri.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets