Tinjauan Reuters yang dikeluarkan pada 12 Mac menunjukkan ahli ekonomi menjangka Bank of England (BoE, bank pusat UK) mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat Mac. Tinjauan itu mendapati 85% menjangka kadar bank (kadar faedah utama BoE) kekal pada 3.75% pada 19 Mac, meningkat daripada 35% pada Februari. Ramalan median menunjukkan kadar bank turun kepada 3.25% menjelang akhir September. Selepas itu, ia dijangka kekal pada 3.25% sekurang-kurangnya hingga akhir 2026.

Unjuran Inflasi Bank Sebelum Perang Iran

Dalam Laporan Dasar Monetari (Monetary Policy Report, laporan rasmi BoE mengenai prospek ekonomi dan kadar faedah) yang diterbitkan pada 5 Februari, Bank mengunjurkan inflasi CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran kenaikan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) akan perlahan kepada 2.1% pada 2026 S2. Unjuran itu dibuat sebelum perang Iran bermula. BoE akan bermesyuarat pada 18 Mac dan mengumumkan keputusan pada 19 Mac. Laporan Dasar Monetari seterusnya dijadualkan pada mesyuarat 30 April. BoE menetapkan dasar monetari (langkah bank pusat untuk mengawal inflasi dan menyokong ekonomi) bagi mencapai sasaran inflasi 2%, terutamanya dengan mengubah kadar pinjaman asas (base lending rates, rujukan kadar yang mempengaruhi kadar pinjaman bank). Keputusan ini mempengaruhi kos pinjaman di seluruh ekonomi dan boleh mengubah nilai pound sterling (mata wang UK). Apabila inflasi melebihi sasaran, kadar lebih tinggi boleh menyokong nilai sterling; apabila inflasi di bawah sasaran, kadar lebih rendah boleh menekan nilainya. Pelonggaran kuantitatif (quantitative easing, QE: bank pusat “mencipta” wang dan membeli aset seperti bon untuk menurunkan kos pinjaman) boleh melemahkan sterling, manakala pengetatan kuantitatif (quantitative tightening, QT: mengurangkan pembelian bon atau mengecilkan pegangan bon supaya kewangan lebih ketat) boleh menyokong sterling.

Jangkaan Pasaran Dulu Berbanding Kini

Pada waktu yang sama pada 2025, pandangan umum ialah BoE akan mengekalkan kadar sebelum mula menurunkan kadar kemudian dalam tahun tersebut. Jangkaan itu berdasarkan unjuran inflasi yang tidak mengambil kira kejutan geopolitik selepas itu. Jangkaan kadar berada pada 3.25% menjelang kini tidak berlaku. Perang Iran, yang bermula pada pertengahan 2025, mencetuskan kejutan harga tenaga besar yang mengganggu trend penurunan inflasi (disinflationary trend, keadaan inflasi semakin perlahan). Harga minyak mentah Brent meningkat melebihi AS$110 setong pada suku ketiga 2025, lalu menaikkan kos pengangkutan dan tenaga yang ditanggung pengguna UK. Peristiwa di luar jangka ini menjadikan ramalan inflasi BoE sebelum itu tidak lagi relevan. Akibatnya, inflasi kekal tinggi, dengan data CPI terbaru bagi Februari 2026 pada 3.4%, jauh melebihi sasaran 2% BoE. Ini berbeza dengan unjuran BoE pada Februari 2025 yang menjangka inflasi turun kepada 2.1% pada suku ini. Tekanan harga yang berterusan mengubah hala tuju kadar faedah. Sehubungan itu, BoE tidak memulakan kitaran pemotongan kadar seperti diunjurkan tahun lalu; kadar bank hari ini berada pada 4.0%. Data terbaru Office for National Statistics (ONS, jabatan statistik rasmi UK) menunjukkan ekonomi UK mendatar dengan pertumbuhan 0% pada suku terakhir 2025, meningkatkan kebimbangan stagflasi (stagflation, ekonomi lemah tetapi inflasi tinggi). Ini meletakkan BoE dalam kedudukan sukar menjelang mesyuarat minggu depan. Untuk beberapa minggu akan datang, pedagang perlu bersedia dengan pendirian lebih “hawkish” (hawkishness, kecenderungan bank pusat mengetatkan dasar seperti kekalkan/naikkan kadar untuk lawan inflasi) daripada BoE. Pasaran derivatif (derivative markets, pasaran kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset seperti kadar faedah atau mata wang) kini menilai kebarangkalian rendah untuk sebarang pemotongan kadar sebelum akhir 2026. Dagangan yang bertaruh kadar lebih rendah, yang kelihatan munasabah pada awal 2025, kini berisiko tinggi. Keadaan ini memberi tumpuan kepada penggunaan opsyen (options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) untuk berdagang turun naik (volatility, kadar dan tahap perubahan harga) sekitar pound sterling. Walaupun kadar tinggi lebih lama secara teori menyokong GBP (kod mata wang pound), prospek pertumbuhan lemah menjadi halangan besar dan menambah ketidakpastian. Turun naik GBP/USD meningkat, dengan turun naik tersirat satu bulan (one-month implied volatility, jangkaan turun naik yang dibaca daripada harga opsyen) kini sekitar 8.5%, naik daripada 6% pada awal tahun. Pedagang juga perlu memantau pasaran Gilt UK (Gilt, bon kerajaan UK), kerana hasil (yield, pulangan tahunan yang dianggarkan daripada bon) Gilt 10 tahun kekal tinggi sekitar 4.3%. Niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures, kontrak untuk mengunci jangkaan kadar masa depan) boleh digunakan untuk lindung nilai (hedge, kurangkan risiko) atau spekulasi tentang BoE mengekalkan kadar sehingga musim panas. Fokus utama ialah data inflasi dan gaji yang masuk, kerana ini akan menjadi pemacu utama dasar monetari.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets