Inflasi utama zon euro dijangka meningkat pada Mac, dipacu oleh kos tenaga yang lebih tinggi, manakala inflasi teras dijangka susut sedikit. Bank Pusat Eropah (ECB) mengekalkan pendirian hawkish dan memantau PMI, tinjauan Suruhanjaya Eropah serta data pinjaman bank bagi mengesan kesan pusingan kedua dan risiko pertumbuhan. Anggaran pantas (flash) Mac dijangka menunjukkan inflasi utama meningkat 0.8 mata peratusan kepada 2.7% tahun ke tahun, dengan inflasi teras turun 0.1 mata peratusan kepada 2.3% tahun ke tahun. Data inflasi Sepanyol telah pun diterbitkan.

Prospek Inflasi Dan Isyarat Tinjauan

Tinjauan perniagaan kebangsaan seperti Ifo, INSEE dan ISTAT melaporkan penurunan sederhana dalam keyakinan perniagaan, terutamanya akibat jangkaan yang lebih lemah, namun masih menunjukkan pertumbuhan positif. Banyak tinjauan dijalankan pada separuh pertama Mac dan mungkin belum sepenuhnya mencerminkan kenaikan terkini harga tenaga; jika konflik Timur Tengah berterusan, tinjauan April mungkin menunjukkan kesan negatif yang lebih besar. Tekanan harga tenaga disifatkan lebih kecil berbanding 2022, dengan indeks harga tenaga sintetik ECB meningkat 50% berbanding 90% pada 2002, terutama dikaitkan dengan harga gas yang lebih rendah. ECB menilai sejauh mana pantas kejutan tenaga disalurkan melalui saluran tidak langsung dan gaji, dan ia telah membuat persediaan untuk kemungkinan kenaikan kadar faedah kecil berbentuk “insurans”. Semua perhatian kini tertumpu pada data inflasi pantas Mac untuk zon euro yang akan datang. Susulan lonjakan terkini harga tenaga, kami menjangka inflasi utama melonjak ketara kepada 2.9% tahun ke tahun, meningkat daripada 2.1% pada Februari. Namun, inflasi teras sepatutnya meneruskan penurunan perlahan, berkemungkinan turun kepada 2.4%, sekali gus mewujudkan gambaran yang sukar untuk penggubal dasar. Lonjakan inflasi ini adalah hasil langsung ketegangan geopolitik di Selat Hormuz, yang mendorong harga minyak mentah Brent melepasi AS$110 setong dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Tinjauan keyakinan perniagaan bagi Mac, seperti PMI Zon Euro S&P Global yang susut kepada 51.5, setakat ini menunjukkan kesan sederhana, namun berkemungkinan belum menangkap impak sepenuhnya. Data April berpotensi menzahirkan kelembapan yang lebih ketara jika kos tenaga kekal tinggi.

Implikasi Dagangan Dan Kedudukan Keluk

ECB jelas beralih kepada pendirian yang lebih hawkish, dengan menghentikan kitaran pelonggaran yang kita lihat pada lewat 2025. Pasaran kini menilai kemungkinan kenaikan kadar kecil berbentuk “insurans” bagi mengelakkan kos tenaga meresap ke dalam gaji dan harga yang lebih luas. Ini merupakan perubahan haluan yang besar daripada jangkaan pemotongan kadar faedah yang dinilai hanya dua bulan lalu. Bagi pedagang derivatif, ketidaktentuan yang meningkat ini menunjukkan volatiliti adalah terlalu murah merentas kelas aset. Opsyen ke atas niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak Euribor tiga bulan, boleh menjadi cara berkesan untuk mengambil posisi bagi menghadapi langkah dasar ECB yang tidak dijangka. Dalam persekitaran bergantung data ini, sebarang kejutan pada angka inflasi atau pertumbuhan berkemungkinan mencetuskan pergerakan pasaran yang tajam. Perbezaan antara inflasi utama yang meningkat dan inflasi teras yang menurun membuka peluang khusus. Pedagang wajar memantau bahagian hadapan keluk hasil, kerana ia paling sensitif kepada keputusan dasar segera ECB. Posisi yang mendapat manfaat daripada keluk yang semakin mendatar, iaitu kadar jangka pendek naik lebih pantas daripada kadar jangka panjang, boleh menjadi menguntungkan ketika pasaran menghadam potensi kenaikan dalam tempoh terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets