Alan Taylor, ahli luar Jawatankuasa Dasar Monetari Bank of England (BoE), berkata terdapat ambang yang tinggi untuk menaikkan kadar faedah. Beliau berucap di sebuah persidangan di New York yang dianjurkan oleh Exante Data. Beliau berkata kejutan tenaga semasa kelihatan lebih mirip 2011 berbanding 2022 dari segi magnitud. Beliau berkata mengekalkan dasar tidak berubah adalah lebih baik sehingga kesan kejutan tersebut lebih jelas.

Jangkaan Inflasi Dan Isyarat Pasaran Buruh

Beliau berkata UK berdepan risiko yang rendah untuk jangkaan inflasi menjadi tidak tertambat (unanchored). Beliau mengaitkannya dengan pasaran buruh yang semakin lemah dan pertumbuhan gaji yang semakin perlahan. Beliau berkata bahawa jika gangguan berterusan dan kejutan semakin membesar, jawatankuasa mungkin berdepan pilihan yang lebih sukar antara inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan lebih lemah. Beliau berkata jika kejutan itu ringan atau singkat, ia boleh membuka ruang untuk lebih banyak pemotongan kadar apabila risiko mereda. Memandangkan ambang yang tinggi untuk menaikkan kadar faedah, kita seharusnya membuat penentuan kedudukan bahawa kadar UK akan kekal stabil atau menurun dalam beberapa bulan akan datang. Pandangan daripada penggubal dasar utama ini mencadangkan pasaran mungkin terlalu agresif dalam menetapkan harga untuk kenaikan pada masa hadapan. Strategi derivatif kini seharusnya lebih memihak kepada BoE yang dovish. Perbandingan kejutan tenaga semasa dengan 2011, bukannya lonjakan harga ekstrem pada 2022, adalah signifikan. Pada 2011, minyak mentah Brent menyaksikan lonjakan sementara akibat krisis Libya, yang diteliti oleh BoE tanpa menaikkan kadar secara agresif. Konteks sejarah ini mengukuhkan idea bahawa jawatankuasa akan bertolak ansur dengan lonjakan inflasi jangka pendek bagi menyokong pertumbuhan.

Implikasi Dagangan Dan Lindung Nilai Untuk Pasaran UK

Sikap sabar ini disokong oleh ekonomi domestik yang semakin lemah. Data terkini menunjukkan pertumbuhan gaji UK telah perlahan kepada 3.5% dan kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 4.5% pada Februari 2026. Dengan tekanan inflasi teras ini semakin pudar, hujah untuk mengekalkan dasar tidak berubah menjadi jauh lebih kukuh. Bagi pedagang kadar faedah, ini menunjukkan keluk hadapan Sterling Overnight Index Average (SONIA) berkemungkinan tersalah harga. Kita patut mempertimbangkan untuk mengambil posisi yang mendapat manfaat daripada kadar yang lebih rendah lewat tahun ini, seperti menerima kadar tetap dalam swap kadar faedah atau membeli kontrak niaga hadapan untuk lewat 2026. Ulasan tersebut membayangkan bahawa jika keadaan tenaga kembali reda, pemotongan kadar mungkin boleh dipertimbangkan lebih awal daripada jangkaan. Dalam pasaran pertukaran asing, prospek ini menjadikan Pound Sterling kelihatan terdedah. BoE yang dovish, terutamanya apabila bank pusat lain mungkin lebih hawkish, lazimnya menekan mata wang. Kita patut mempertimbangkan untuk membeli opsyen put pada GBP/USD bagi melindung nilai atau meraih keuntungan daripada potensi penurunan pound. Namun, terdapat risiko jika kejutan tenaga secara tidak dijangka menjadi lebih besar, yang akan mencetuskan pembalikan dasar yang mendadak dan lonjakan volatiliti. Ini bermakna walaupun strategi utama kita seharusnya diposisikan untuk kadar yang lebih rendah, memegang beberapa opsyen bertempoh panjang dan berkos rendah yang akan mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti boleh menjadi lindung nilai yang berhemah. Ini melindungi daripada pilihan sukar antara inflasi tinggi dan pertumbuhan lebih lemah yang disebutkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets