International Copper Study Group (ICSG) mengubah proyeksi 2026 pada musim gugur lalu, dari perkiraan surplus menjadi perkiraan defisit. Perubahan ini mendukung ekspektasi pasar tembaga yang makin ketat.
Proyeksi pertama ICSG untuk 2027 diperkirakan menunjukkan pengetatan lanjutan, dengan kemungkinan kekurangan yang bertahan. Harga tembaga sudah pulih setelah sempat melemah pada Maret.
Produksi tembaga rafinasi (tembaga yang sudah dimurnikan hingga siap dipakai industri) di China masih diperkirakan naik. Namun, meski produksi China lebih tinggi, arah pasar tetap menyoroti keterbatasan pasokan hingga 2027.
Kami menilai prospek pasar tembaga makin ketat, dan defisit jelas terbentuk untuk sisa 2026. Pandangan ini sejalan dengan ICSG, yang juga diperkirakan memproyeksikan kekurangan lanjutan hingga 2027. Kondisi fundamental (faktor dasar seperti pasokan dan permintaan) ini menunjukkan pemulihan harga setelah koreksi (penurunan sementara) pada Maret punya dukungan yang kuat.
Untuk memperkuat pandangan ini, persediaan (stok) tembaga di LME (London Metal Exchange, bursa logam global) baru-baru ini turun ke level terendah 18 bulan sekitar 85.000 ton. Pada saat yang sama, Global Manufacturing PMI (indeks manajer pembelian manufaktur global; di atas 50 berarti aktivitas industri ekspansif/bertumbuh) bertahan di atas 50 selama tiga bulan berturut-turut. Kombinasi pasokan yang menipis dan permintaan industri yang naik mengarah pada potensi harga tetap kuat.
Bagi trader, prospek ini mengarah pada strategi untuk mengantisipasi kenaikan harga dalam beberapa pekan ke depan. Kami menilai ini saat yang tepat mempertimbangkan membeli opsi call (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli aset pada harga tertentu) atau membangun bull call spread (strategi opsi: membeli call dan menjual call lain pada harga yang lebih tinggi untuk menekan biaya dan membatasi risiko), dengan jatuh tempo kuartal III. Strategi ini memungkinkan ikut dalam reli (kenaikan) jangka menengah sambil mengelola risiko.
Melihat ke belakang, pergerakan harga hingga akhir 2025 menunjukkan pola serupa: konsolidasi (bergerak dalam kisaran sempit) lalu tren naik tajam. Rebound (pantulan naik) setelah penurunan pada Maret 2026 menegaskan minat beli masih kuat. Secara historis, ketika proyeksi pasokan mengetat sedalam ini, pergerakan harga berikutnya bisa terjadi cepat.
Permintaan dari sektor energi hijau dan teknologi terus melampaui perkiraan sebelumnya. Data penjualan EV (kendaraan listrik) global kuartal I 2026 menunjukkan kenaikan 15% secara tahunan (year-over-year, dibanding periode yang sama tahun sebelumnya), dan pembangunan pusat data AI (fasilitas komputasi untuk kecerdasan buatan) menambah kebutuhan tembaga di luar perkiraan. Ini bukan tren jangka pendek, melainkan perubahan struktural (pergeseran mendasar yang cenderung bertahan lama) pada permintaan.
