Anggota dewan RBNZ, Prasanna Gai, pada Senin mengatakan bahwa pengetatan kebijakan secara dini (kenaikan suku bunga lebih awal untuk mencegah inflasi naik) membutuhkan sinkronisasi yang kuat dan mekanisme koordinasi yang aktif (kerja sama nyata antar-otoritas/kebijakan). Ia menegaskan tidak ada tanda “bias pengetatan otomatis” (kecenderungan otomatis untuk terus menaikkan suku bunga).
Ia mengatakan pengetatan dini hanya tepat jika sinkronisasi kuat dan koordinasi berjalan. Ia juga menyebut kondisi saat ini mendukung pendekatan *look-through* (bank sentral “melihat melewati” dampak sementara dan tidak buru-buru mengubah kebijakan) dalam kerangka kebijakan yang konvensional (aturan/pendekatan standar bank sentral).
RBNZ Mengisyaratkan Suku Bunga Tetap
Saat artikel ini ditulis, NZD/USD diperdagangkan di sekitar 0,5910, naik 0,20% pada hari itu.
Pernyataan terbaru ini mengisyaratkan Reserve Bank of New Zealand akan mempertahankan suku bunga untuk beberapa waktu ke depan. Ini menciptakan perbedaan arah kebijakan yang jelas dibanding bank sentral lain seperti Federal Reserve AS, yang bisa tetap lebih ketat (menahan suku bunga tinggi lebih lama). Karena itu, penguatan dolar Selandia Baru belakangan dapat dilihat sebagai peluang jual.
Dengan Official Cash Rate (OCR/suku bunga acuan RBNZ) bertahan di 5,50% dan inflasi kuartal I 2026 masih tinggi di 3,6%, RBNZ cenderung bertahan. AS, sebaliknya, mempertahankan suku bunga federal funds (suku bunga acuan The Fed) di 5,75%, menciptakan selisih imbal hasil (perbedaan tingkat bunga yang memengaruhi arus modal) yang menguntungkan dolar AS. Kesenjangan ini terus menarik dana keluar dari Selandia Baru, sehingga memberi tekanan dasar pada kiwi (dolar Selandia Baru).
Dalam beberapa pekan ke depan, kami menilai pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi *put* NZD/USD (kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu untuk mendapat untung saat harga turun) untuk bersiap pada potensi pelemahan, dengan target 0,5800. Menjual opsi *call* *out-of-the-money* (opsi beli dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini, biasanya menghasilkan premi jika harga tidak naik) menjadi strategi lain untuk memanfaatkan potensi kenaikan yang terbatas. Posisi-posisi ini mencerminkan pandangan bahwa pendekatan *look-through* RBNZ yang sabar akan terus menekan nilai tukar.
Sinkronisasi Kebijakan Paling Menentukan
Jika menengok ke belakang, pada 2025 pasar sering bergejolak akibat perubahan ekspektasi soal arah kebijakan bank sentral (*pivot*, yaitu perubahan arah dari menaikkan ke menurunkan/menahan suku bunga, atau sebaliknya). Siklus kenaikan suku bunga global yang agresif pada tahun-tahun sebelumnya menunjukkan bahwa sinkronisasi kebijakan itu penting—dan ketiadaannya saat ini menjadi sinyal kuat. Tidak adanya mekanisme pengetatan yang terkoordinasi, seperti disebut anggota dewan, memperkuat pandangan kami bahwa dolar Selandia Baru berpeluang melemah terhadap mata uang lain.
