National Bank of Canada menjangkakan USD/CAD kekal secara amnya bergerak dalam julat (range-bound) dalam beberapa bulan akan datang apabila perubahan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan (Fed) dan Bank of Canada (BoC) saling mengimbangi. Data AS yang lebih lembut dan pendirian Fed yang lebih berhati-hati boleh mengehadkan pengukuhan lanjut Dolar AS, manakala asas fundamental Kanada dan harga minyak dilihat sebagai faktor yang boleh mengehadkan kelemahan berpanjangan Dolar Kanada.
Kes asas bank tersebut ialah USD/CAD akan berayun dalam jalur dagangan kebelakangan ini, dengan risiko ke atas jika daya tahan ekonomi AS mendorong pasaran mengurangkan lagi jangkaan pelonggaran Fed. Risiko ke bawah pula akan timbul jika sentimen risiko global bertambah baik dan harga minyak kekal disokong. Penembusan di bawah had bawah diperlukan untuk menandakan kitaran pengukuhan Dolar Kanada yang lebih berkekalan, yang berkemungkinan memerlukan data domestik yang lebih kukuh di samping perubahan yang lebih jelas dalam selera risiko global.
Asas Fundamental dan Data Terkini Mengekalkan USD/CAD Dalam Julat
Kami terus melihat pasangan mata wang USD/CAD didagangkan dalam julat yang biasa, tanpa sebab kukuh untuk menembusi ke mana-mana arah. Pasaran kelihatan seimbang antara Fed AS yang lebih berhati-hati dan asas fundamental ekonomi Kanada yang stabil. Ini menunjukkan pertaruhan terhadap pergerakan besar yang berpanjangan pada ketika ini berkemungkinan bukan langkah yang tepat.
Pandangan ini disokong data terkini yang menunjukkan sedikit penyejukan dalam ekonomi AS. Sebagai contoh, laporan pekerjaan AS terkini bagi Mei menunjukkan pertambahan pekerjaan (payrolls) sebanyak 170,000, sedikit di bawah unjuran 185,000, sekali gus menghalang Fed daripada menjadi lebih agresif. Secara sejarah, tempoh apabila dasar bank pusat sejajar rapat, seperti keadaan sekarang, lazimnya membawa kepada volatiliti mata wang yang lebih rendah.
Di pihak lain, dolar Kanada menemui paras sokongan (floor), sekali gus menghalang kejatuhan yang ketara. Inflasi Kanada kekal sekitar 2.6%, memberikan BoC sedikit sebab untuk menurunkan kadar faedah lebih pantas daripada Fed. Selain itu, dengan harga minyak mentah WTI kekal stabil di atas AS$80 setong, eksport utama Kanada itu memberikan sokongan yang stabil kepada loonie.
Strategi dan Risiko Dalam Persekitaran Volatiliti Rendah
Untuk beberapa minggu akan datang, kami percaya pendekatan terbaik ialah menjual volatiliti, bukannya bertaruh pada arah. Ini boleh dilakukan melalui strategi opsyen seperti iron condor, yang meraih keuntungan jika USD/CAD kekal dalam saluran yang ditetapkan. Strategi ini membolehkan kami mengutip premium daripada kekurangan pergerakan.
Kami mentakrifkan julat dagangan yang berkemungkinan antara 1.3500 dan 1.3850. Oleh itu, strategi kami melibatkan penjualan opsyen panggilan (call) dengan harga mogok (strike) di atas 1.3850 dan penjualan opsyen jual (put) dengan strike di bawah 1.3500. Selagi pasangan ini kekal antara paras tersebut, kedudukan ini sepatutnya menguntungkan apabila masa berlalu.
Risiko utama ialah penembusan secara mengejut yang dicetuskan oleh laporan ekonomi yang tidak dijangka, seperti bacaan inflasi AS yang mengejutkan tinggi. Sebagai contoh, pada lewat 2024, pasaran yang turut bergerak dalam julat telah ditembusi oleh lonjakan pertumbuhan upah AS yang tidak dijangka, maka kami akan memantau data yang masuk dengan teliti. Kami berasa keberatan untuk mengejar sebarang kenaikan ke arah bahagian atas julat ini, melihatnya sebagai peluang untuk memperkukuh kedudukan menjual volatiliti kami.
