Brown Brothers Harriman menjangkakan Bank of England mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% bagi mesyuarat keempat berturut-turut, dengan undian 7–2, berbanding 8–1 pada mesyuarat 30 April. Firma itu melihat Megan Greene menyertai Huw Pill dalam menyokong kenaikan 25 mata asas (bps), dan pasaran sudah sepenuhnya mengambil kira kenaikan pertama seumpamanya pada November. Unjuran firma itu meletakkan GBP/USD susut ke 1.3100, didorong oleh prospek pertumbuhan AS yang lebih kukuh berbanding UK.
Politik juga dilihat sebagai risiko jangka terdekat kepada pound sterling. Pilihan raya kecil Makerfield pada Khamis disebut sebagai risiko acara, dengan tinjauan meletakkan Andy Burnham mendahului Reform UK antara 3 hingga 12 mata. Senario yang digariskan termasuk kemungkinan kembali ke Parlimen dan cabaran kepimpinan terhadap Perdana Menteri Keir Starmer, manakala kerajaan Parti Buruh di bawah Burnham dikaitkan dengan perbelanjaan dan pinjaman yang lebih tinggi serta kemerosotan kredibiliti fiskal UK.
Tinjauan UK dan Cabaran Dasar
Kami menjangkakan Bank of England akan mengekalkan kadar dasar pada 4.75% pada mesyuarat seterusnya, memandangkan data CPI terkini bagi Mei kekal degil pada 3.1%, masih jauh di atas sasaran 2%. Perjuangan berterusan mengekang inflasi ini berlaku serentak dengan pertumbuhan ekonomi yang mendatar, yang pada pandangan kami merupakan gabungan yang asasnya negatif (bearish) untuk Pound Britain. Persekitaran kini terasa mirip tempoh sukar 2023-2024 apabila Bank terpaksa mengetatkan dasar ketika ekonomi sedang perlahan.
Tinjauan UK yang lemah ini berbeza ketara dengan ekonomi AS yang lebih berdaya tahan, apabila pertumbuhan KDNK suku pertama (Q1) baru-baru ini disemak naik kepada 2.2% yang kukuh, manakala pertumbuhan UK hanya 0.2%. Atas sebab ini, kami menjangkakan GBP/USD, yang kini didagangkan sekitar 1.2550, menurun ke arah sasaran kami 1.2200 dalam suku akan datang. Perbezaan kadar (rate differential) yang berterusan dan jurang pertumbuhan dijangka terus menekan pasangan ini.
Risiko Politik dan Strategi GBP/USD
Risiko politik juga kembali timbul dan boleh mempercepatkan sebarang penurunan Pound. Tekanan yang meningkat terhadap belanjawan kerajaan menjelang Penyataan Musim Luruh (Autumn Statement) mencetuskan kebimbangan terhadap kredibiliti fiskal UK, khususnya apabila kos pinjaman kekal tinggi. Sebarang petunjuk peningkatan perbelanjaan atau pemotongan cukai tanpa pembiayaan berkemungkinan dihukum oleh pasaran.
Dalam latar ini, kami melihat peluang untuk mengambil posisi bagi Pound yang lebih lemah dalam minggu-minggu akan datang. Kami berpandangan pembelian opsyen put GBP/USD merupakan strategi berhemah untuk menzahirkan pandangan ini sambil mengurus risiko. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen put dengan harga strike sekitar 1.2300 yang tamat tempoh pada akhir September bagi menangkap potensi penurunan.
