Bank sentral Amerika Latin mengambil pendekatan berbeda saat risiko inflasi meningkat. Siklus pemangkasan suku bunga tampaknya sudah berakhir di Chile dan Peru.
Bank sentral Meksiko mungkin melakukan satu pemangkasan suku bunga terakhir jika situasi di Timur Tengah stabil. Rapat kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 7 Mei.
Brasil dan Kolombia Berbeda Arah
Bank sentral Brasil mulai melonggarkan kebijakan moneter (kebijakan pengaturan uang beredar dan suku bunga) pada Maret. Namun, kecepatannya bisa lebih lambat dari perkiraan awal.
Kolombia diperkirakan menjadi satu-satunya bank sentral besar di Amerika Latin yang menaikkan suku bunga jangka pendek (suku bunga acuan untuk tenor pendek) karena inflasi yang masih berlanjut. Kebijakan fiskal (kebijakan pajak dan belanja pemerintah) di kawasan ini secara umum masih ketat, yang berarti pemerintah cenderung menahan belanja atau menjaga defisit agar tidak melebar.
Arah kebijakan moneter di Amerika Latin semakin terpecah, sehingga membuka peluang dalam beberapa pekan ke depan. Kolombia menjadi yang paling menonjol, karena hanya di sana kenaikan suku bunga diperkirakan terjadi. Data terbaru dari DANE (lembaga statistik resmi Kolombia) menunjukkan inflasi naik tak terduga menjadi 5,8% pada Maret, memperkuat alasan pengetatan (kebijakan menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) dan membuat posisi beli Peso Kolombia (mengharapkan nilai Peso menguat) menarik.
Implikasi Trading di Kawasan
Hal ini berbanding terbalik dengan Brasil, di mana bank sentral melonggarkan kebijakan, meski lebih lambat dari perkiraan. Rilis inflasi IPCA terbaru (indeks harga konsumen Brasil) tercatat 4,2%, menunjukkan inflasi jasa yang keras turun (tetap tinggi). Ini mendukung sikap hati-hati bank sentral. Strategi yang bisa dipertimbangkan adalah posisi beli Peso Kolombia dipasangkan dengan posisi jual Real Brasil (mengharapkan Real melemah) sebagai perdagangan nilai relatif (mencari keuntungan dari perbedaan kinerja dua aset, bukan arah pasar secara umum).
Di Meksiko, bank sentral mengaitkan pemangkasan suku bunga terakhir dengan stabilitas di Timur Tengah menjelang rapat 7 Mei. Dengan ketegangan di Selat Hormuz (jalur penting pengiriman minyak) meningkat pekan ini, pasar makin ragu pemangkasan akan terjadi, sehingga memicu volatilitas (pergerakan harga yang naik-turun tajam). Bisa dipertimbangkan penggunaan opsi (instrumen derivatif, memberi hak beli/jual pada harga tertentu), misalnya long straddle pada Peso Meksiko (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus) untuk mendapat peluang untung bila terjadi pergerakan harga besar, ke arah mana pun.
Sementara itu, Chile dan Peru tampak berada pada fase “tahan” yang lebih mudah diperkirakan, sehingga volatilitas mata uang berpotensi menurun. Inflasi Chile, misalnya, bertahan di sekitar target 3% selama dua bulan berturut-turut, sehingga memperkuat keyakinan suku bunga akan stabil. Kondisi ini cocok untuk strategi menjual opsi pada Peso Chile atau Sol Peru (menjual kontrak opsi) untuk mengantongi premi (biaya yang diterima penjual opsi) dari perkiraan minimnya pergerakan.
Perbedaan arah ini menjadi perubahan besar dari tren pelonggaran luas yang terlihat di kawasan tersebut sepanjang sebagian besar 2025. Dibanding pemangkasan suku bunga yang relatif serempak tahun lalu, situasi saat ini lebih rumit namun kaya peluang. Kebijakan fiskal yang masih ketat di kawasan menambah faktor lain, berpotensi menahan pertumbuhan ekonomi dan ikut memengaruhi keputusan moneter.
