BNP Paribas melaporkan pertumbuhan PDB China sebesar 5,0% secara tahunan (year-on-year/yoy) pada kuartal I 2026, naik dari 4,5% pada kuartal IV 2025. Bank itu juga menempatkan pertumbuhan setahun penuh 2025 di 5,0%, dengan perlambatan ringan diperkirakan pada 2026.
Bank menggambarkan pola berbentuk K (K-shaped), yakni sebagian sektor melaju kencang sementara sektor lain tertahan, dengan ekspor kuat di tengah lemahnya permintaan domestik (konsumsi dan belanja dalam negeri). Bank juga menyoroti krisis properti yang masih berlangsung.
Prospek Kebijakan Dan Latar Pasar
BNP Paribas mengatakan otoritas diperkirakan tetap menjaga kebijakan fiskal (belanja pemerintah, pajak, dan stimulus anggaran) dan kebijakan moneter (suku bunga dan pengaturan likuiditas) tetap mendukung, namun dengan langkah yang terbatas. Ini diperkirakan berlanjut bahkan jika lingkungan global menjadi kurang mendukung.
Tekanan deflasi (penurunan harga secara umum) diperkirakan mereda pada 2026. BNP Paribas mengaitkannya dengan kenaikan harga energi global dan langkah anti-involution dari otoritas (kebijakan untuk menekan persaingan berlebihan yang merusak margin/keuntungan, misalnya perang harga).
Kami melihat pertumbuhan kuartal I sebesar 5,0% yang telah dikonfirmasi sebagai bukti ekonomi “dua kecepatan”, yang menciptakan peluang jelas bagi pelaku transaksi derivatif dalam beberapa pekan ke depan. Pemulihan berbentuk K ini mendorong strategi memasangkan posisi beli (long) pada saham industri berorientasi ekspor dengan posisi jual (short) pada sektor konsumsi diskresioner yang bergantung pada permintaan domestik (barang/jasa non-kebutuhan pokok). Pola ini mirip dengan perbedaan arah pada awal 2025, ketika data ekspor yang kuat menutupi pelemahan di dalam negeri.
Implikasi Perdagangan Untuk Derivatif
Krisis properti yang berlarut masih menjadi penahan utama ekonomi domestik, sehingga opsi jual (put option, instrumen derivatif yang memberi hak menjual pada harga tertentu) pada pengembang properti besar menjadi lindung nilai (hedge, pelindung risiko) yang menarik. Harga rumah baru di 70 kota terbesar China turun 0,5% secara bulanan (month-on-month/mom) pada Maret 2026, memperpanjang tren turun yang nyaris tanpa jeda sejak pertengahan 2024. Karena otoritas hanya memberi dukungan terbatas, kami tidak memperkirakan pembalikan tajam tren ini.
Seiring tekanan deflasi mereda, pelaku pasar dapat mempertimbangkan opsi beli (call option, instrumen derivatif yang memberi hak membeli pada harga tertentu) pada perusahaan sektor energi dan material. Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI, ukuran perubahan harga di tingkat produsen/pabrik) baru mencatat kenaikan yoy pertamanya pada Februari 2026, perubahan penting setelah berada di wilayah deflasi sepanjang 2025. Pergeseran ini mengindikasikan perusahaan yang punya daya menetapkan harga (pricing power, kemampuan menaikkan harga tanpa kehilangan permintaan), terutama yang terkait harga komoditas global, berpeluang diuntungkan.
Sinyal ekonomi yang saling bertentangan kemungkinan membuat yuan bergerak stabil dalam kisaran tertentu terhadap dolar AS. Ekspor yang kuat menjadi penopang, namun lemahnya kondisi domestik dan sikap kebijakan yang hati-hati membatasi potensi penguatan besar. Kondisi ini cocok untuk strategi menjual volatilitas (volatility, besarnya naik-turun harga), misalnya short strangle pada opsi USD/CNH (strategi menjual opsi call dan put di luar harga pasar untuk mengejar premi), sebagai cara menghasilkan pendapatan.
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
