Data iFlow BNY menunjukkan permintaan terhadap dolar AS semakin dikaitkan dengan jangkaan kadar faedah, bukannya posisi aset selamat (safe-haven), ketika pasaran meninjau mesyuarat FOMC. Peralihan pemacu ini berlaku apabila dolar mengukuh, dan laporan itu menyatakan dinamik aliran semasa berkemungkinan berterusan sehingga pasaran menerima naratif Rizab Persekutuan yang berbeza.
Dalam aktiviti pelanggan, aliran menunjukkan jualan bersih dolar Kanada dan dolar Australia, manakala hanya beberapa mata wang Asia Utara terpilih menarik pembeli. Laporan itu turut menyatakan lindung nilai (hedge) dolar terus dinyahpasang (unwind) merentasi G10, mengukuhkan pandangan bahawa penentududukan kini lebih dibentuk oleh pertimbangan sensitif kadar berbanding permintaan defensif.
Kekuatan Dolar Dipacu Jangkaan Fed, FX Komoditi Tertekan
Kami melihat dolar AS mengukuh berdasarkan jangkaan dasar Rizab Persekutuan, bukannya didorong oleh pelarian ke aset selamat. Data AS terkini, seperti penambahan pekerjaan 210,000 pada Mei 2026 yang lebih kukuh daripada jangkaan serta inflasi teras yang kekal degil pada 3.2%, menyokong pandangan bahawa Fed tidak akan menurunkan kadar pada musim panas ini. Trend ini dijangka meletakkan “lantai” yang kukuh untuk dolar dalam beberapa minggu akan datang.
Memandangkan lindung nilai dolar terus dinyahpasang, kami berpendapat pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada dolar yang stabil hingga lebih kukuh. Menjual opsyen put luar wang (out-of-the-money) ke atas Indeks Dolar (DXY) dengan tempoh matang pada akhir Julai atau Ogos boleh menjadi cara berkesan untuk mengutip premium. Posisi ini meraih keuntungan daripada volatiliti yang menurun serta ketiadaan kejatuhan mendadak dolar.
Kelemahan dolar Kanada dan dolar Australia dijangka berterusan, memandangkan data aliran kami menunjukkan jualan bersih yang konsisten. Ini turut diperkukuh oleh penyusutan 8% harga minyak mentah dan kejatuhan 10% niaga hadapan bijih besi sepanjang suku lalu, yang mengaburkan prospek ekonomi berkait komoditi ini. Kami menjangka jurang perbezaan prestasi berbanding dolar akan melebar.
Bagi pedagang yang ingin bertindak, membeli opsyen put pada pasangan AUD/USD menawarkan cara langsung untuk mengambil posisi bagi penurunan lanjut. Bank Rizab Australia telah memberi isyarat jeda, dan dengan ekonomi China yang perlahan menjejaskan permintaan, laluan rintangan paling rendah bagi dolar Aussie kelihatan menuju lebih rendah. Kami melihat peluang pada opsyen bertarikh suku ketiga.
Peluang dalam Mata Wang Asia Utara di Tengah Divergensi Dasar
Pada masa yang sama, kami mengesan pembelian terpilih dalam beberapa mata wang Asia Utara, khususnya yen Jepun. Bank of Japan baru-baru ini memberi isyarat langkah yang lebih konkrit untuk beralih daripada dasar monetari ultra-longgar, mewujudkan divergensi dasar yang jelas berbanding Fed yang lebih hawkish. Tarik-menarik ini meningkatkan ketegangan dalam pasangan USD/JPY.
Percanggahan dasar antara AS dan Jepun ini menunjukkan tempoh volatiliti yang lebih tinggi bagi USD/JPY. Kami percaya pedagang boleh menggunakan strategi straddle panjang, iaitu membeli kedua-dua opsyen call dan put dengan harga mogok (strike) serta tarikh matang yang sama. Strategi ini diposisikan untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah ketika pasaran menghadam tindakan bank pusat.
